{"id":11767,"date":"2023-10-21T07:48:00","date_gmt":"2023-10-21T10:48:00","guid":{"rendered":"https:\/\/simplifica.contasimples.com\/?p=11767"},"modified":"2023-10-21T07:48:00","modified_gmt":"2023-10-21T10:48:00","slug":"valuation-por-fluxo-de-caixa-descontado-vantagens-e-limitacoes-do-metodo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/contasimples.wptchen.com\/?p=11767","title":{"rendered":"Valuation por fluxo de caixa descontado: vantagens e limita\u00e7\u00f5es"},"content":{"rendered":"\n

Apesar de toda a aceita\u00e7\u00e3o que o m\u00e9todo do Fluxo de Caixa Descontado tem no mercado, o especialista alerta que n\u00e3o h\u00e1 uma f\u00f3rmula perfeita. \u201cO valuation<\/em> nada mais \u00e9 do que uma opini\u00e3o<\/strong>. Voc\u00ea pode colocar 10 mil analistas diferentes para avaliarem a mesma empresa, e voc\u00ea vai ter 10 mil valuations<\/em> diferentes\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Segundo ele, isso acontece porque qualquer diferen\u00e7a nas proje\u00e7\u00f5es financeiras, premissas utilizadas no c\u00e1lculo da taxa de desconto ou crescimento na perpetuidade, podem afetar o valor final da empresa.<\/p>\n\n\n\n

\u201cO c\u00e1lculo vai te ajudar a trazer o valor mais justo e pr\u00f3ximo da realidade da sua empresa, assim como diminuir eventuais conflitos que possam acontecer. Mas ele est\u00e1 sempre suscet\u00edvel a varia\u00e7\u00f5es de receitas, despesas, mudan\u00e7as no cen\u00e1rio econ\u00f4mico, entre outros fatores\u201d, conclui.<\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

\u201c\u00c9 preciso realizar o valuation<\/em> de uma empresa para uma situa\u00e7\u00e3o importante como venda, entrada ou sa\u00edda de s\u00f3cios, aporte de investidores ou at\u00e9 invent\u00e1rio ou comunh\u00e3o de bens\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Limita\u00e7\u00f5es do Fluxo de Caixa Descontado<\/h2>\n\n\n\n

Apesar de toda a aceita\u00e7\u00e3o que o m\u00e9todo do Fluxo de Caixa Descontado tem no mercado, o especialista alerta que n\u00e3o h\u00e1 uma f\u00f3rmula perfeita. \u201cO valuation<\/em> nada mais \u00e9 do que uma opini\u00e3o<\/strong>. Voc\u00ea pode colocar 10 mil analistas diferentes para avaliarem a mesma empresa, e voc\u00ea vai ter 10 mil valuations<\/em> diferentes\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Segundo ele, isso acontece porque qualquer diferen\u00e7a nas proje\u00e7\u00f5es financeiras, premissas utilizadas no c\u00e1lculo da taxa de desconto ou crescimento na perpetuidade, podem afetar o valor final da empresa.<\/p>\n\n\n\n

\u201cO c\u00e1lculo vai te ajudar a trazer o valor mais justo e pr\u00f3ximo da realidade da sua empresa, assim como diminuir eventuais conflitos que possam acontecer. Mas ele est\u00e1 sempre suscet\u00edvel a varia\u00e7\u00f5es de receitas, despesas, mudan\u00e7as no cen\u00e1rio econ\u00f4mico, entre outros fatores\u201d, conclui.<\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

Com forte tend\u00eancia de continuidade em 2022<\/a>, o processo de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es requer avalia\u00e7\u00e3o cada vez mais precisa acerca dos valuations <\/em>de empresas<\/strong>, para manuten\u00e7\u00e3o de opera\u00e7\u00f5es saud\u00e1veis. Al\u00e9m desse motivo, Leonardo Machado lista outras situa\u00e7\u00f5es que exigem precis\u00e3o nesse c\u00e1lculo.<\/p>\n\n\n\n

\u201c\u00c9 preciso realizar o valuation<\/em> de uma empresa para uma situa\u00e7\u00e3o importante como venda, entrada ou sa\u00edda de s\u00f3cios, aporte de investidores ou at\u00e9 invent\u00e1rio ou comunh\u00e3o de bens\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Limita\u00e7\u00f5es do Fluxo de Caixa Descontado<\/h2>\n\n\n\n

Apesar de toda a aceita\u00e7\u00e3o que o m\u00e9todo do Fluxo de Caixa Descontado tem no mercado, o especialista alerta que n\u00e3o h\u00e1 uma f\u00f3rmula perfeita. \u201cO valuation<\/em> nada mais \u00e9 do que uma opini\u00e3o<\/strong>. Voc\u00ea pode colocar 10 mil analistas diferentes para avaliarem a mesma empresa, e voc\u00ea vai ter 10 mil valuations<\/em> diferentes\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Segundo ele, isso acontece porque qualquer diferen\u00e7a nas proje\u00e7\u00f5es financeiras, premissas utilizadas no c\u00e1lculo da taxa de desconto ou crescimento na perpetuidade, podem afetar o valor final da empresa.<\/p>\n\n\n\n

\u201cO c\u00e1lculo vai te ajudar a trazer o valor mais justo e pr\u00f3ximo da realidade da sua empresa, assim como diminuir eventuais conflitos que possam acontecer. Mas ele est\u00e1 sempre suscet\u00edvel a varia\u00e7\u00f5es de receitas, despesas, mudan\u00e7as no cen\u00e1rio econ\u00f4mico, entre outros fatores\u201d, conclui.<\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

Como explica\u00e7\u00e3o para esse crescimento, um dos fatores \u00e9 o de que \u201c2021 foi o ano da recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica p\u00f3s-pandemia, uma vez que empresas se mostraram dispostas a encarar os riscos de efetuar uma aquisi\u00e7\u00e3o, e tamb\u00e9m de que startups estavam exibindo maturidade suficiente para chamar a aten\u00e7\u00e3o de investidores corporativos”.<\/p>\n\n\n\n

Com forte tend\u00eancia de continuidade em 2022<\/a>, o processo de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es requer avalia\u00e7\u00e3o cada vez mais precisa acerca dos valuations <\/em>de empresas<\/strong>, para manuten\u00e7\u00e3o de opera\u00e7\u00f5es saud\u00e1veis. Al\u00e9m desse motivo, Leonardo Machado lista outras situa\u00e7\u00f5es que exigem precis\u00e3o nesse c\u00e1lculo.<\/p>\n\n\n\n

\u201c\u00c9 preciso realizar o valuation<\/em> de uma empresa para uma situa\u00e7\u00e3o importante como venda, entrada ou sa\u00edda de s\u00f3cios, aporte de investidores ou at\u00e9 invent\u00e1rio ou comunh\u00e3o de bens\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Limita\u00e7\u00f5es do Fluxo de Caixa Descontado<\/h2>\n\n\n\n

Apesar de toda a aceita\u00e7\u00e3o que o m\u00e9todo do Fluxo de Caixa Descontado tem no mercado, o especialista alerta que n\u00e3o h\u00e1 uma f\u00f3rmula perfeita. \u201cO valuation<\/em> nada mais \u00e9 do que uma opini\u00e3o<\/strong>. Voc\u00ea pode colocar 10 mil analistas diferentes para avaliarem a mesma empresa, e voc\u00ea vai ter 10 mil valuations<\/em> diferentes\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Segundo ele, isso acontece porque qualquer diferen\u00e7a nas proje\u00e7\u00f5es financeiras, premissas utilizadas no c\u00e1lculo da taxa de desconto ou crescimento na perpetuidade, podem afetar o valor final da empresa.<\/p>\n\n\n\n

\u201cO c\u00e1lculo vai te ajudar a trazer o valor mais justo e pr\u00f3ximo da realidade da sua empresa, assim como diminuir eventuais conflitos que possam acontecer. Mas ele est\u00e1 sempre suscet\u00edvel a varia\u00e7\u00f5es de receitas, despesas, mudan\u00e7as no cen\u00e1rio econ\u00f4mico, entre outros fatores\u201d, conclui.<\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

Dados do Distrito mostram que o mercado de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es (M&A) no Brasil est\u00e1 em constante crescimento, com 2021 batendo recordes. Segundo a plataforma, foram 247 transa\u00e7\u00f5es do tipo M&A, um n\u00famero quase 50% maior que a do ano anterior, quando foram registradas 170 opera\u00e7\u00f5es do tipo.<\/p>\n\n\n\n

Como explica\u00e7\u00e3o para esse crescimento, um dos fatores \u00e9 o de que \u201c2021 foi o ano da recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica p\u00f3s-pandemia, uma vez que empresas se mostraram dispostas a encarar os riscos de efetuar uma aquisi\u00e7\u00e3o, e tamb\u00e9m de que startups estavam exibindo maturidade suficiente para chamar a aten\u00e7\u00e3o de investidores corporativos”.<\/p>\n\n\n\n

Com forte tend\u00eancia de continuidade em 2022<\/a>, o processo de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es requer avalia\u00e7\u00e3o cada vez mais precisa acerca dos valuations <\/em>de empresas<\/strong>, para manuten\u00e7\u00e3o de opera\u00e7\u00f5es saud\u00e1veis. Al\u00e9m desse motivo, Leonardo Machado lista outras situa\u00e7\u00f5es que exigem precis\u00e3o nesse c\u00e1lculo.<\/p>\n\n\n\n

\u201c\u00c9 preciso realizar o valuation<\/em> de uma empresa para uma situa\u00e7\u00e3o importante como venda, entrada ou sa\u00edda de s\u00f3cios, aporte de investidores ou at\u00e9 invent\u00e1rio ou comunh\u00e3o de bens\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Limita\u00e7\u00f5es do Fluxo de Caixa Descontado<\/h2>\n\n\n\n

Apesar de toda a aceita\u00e7\u00e3o que o m\u00e9todo do Fluxo de Caixa Descontado tem no mercado, o especialista alerta que n\u00e3o h\u00e1 uma f\u00f3rmula perfeita. \u201cO valuation<\/em> nada mais \u00e9 do que uma opini\u00e3o<\/strong>. Voc\u00ea pode colocar 10 mil analistas diferentes para avaliarem a mesma empresa, e voc\u00ea vai ter 10 mil valuations<\/em> diferentes\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Segundo ele, isso acontece porque qualquer diferen\u00e7a nas proje\u00e7\u00f5es financeiras, premissas utilizadas no c\u00e1lculo da taxa de desconto ou crescimento na perpetuidade, podem afetar o valor final da empresa.<\/p>\n\n\n\n

\u201cO c\u00e1lculo vai te ajudar a trazer o valor mais justo e pr\u00f3ximo da realidade da sua empresa, assim como diminuir eventuais conflitos que possam acontecer. Mas ele est\u00e1 sempre suscet\u00edvel a varia\u00e7\u00f5es de receitas, despesas, mudan\u00e7as no cen\u00e1rio econ\u00f4mico, entre outros fatores\u201d, conclui.<\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

Ou seja, a tend\u00eancia \u00e9 que os valores projetados para lucro futuro tenham um peso cada vez menor no c\u00e1lculo do seu valuation<\/em>, visto que s\u00e3o mais incertos e dif\u00edceis de prever, com exce\u00e7\u00e3o do c\u00e1lculo da perpetuidade.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Por que calcular o valuation?<\/h2>\n\n\n\n

Dados do Distrito mostram que o mercado de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es (M&A) no Brasil est\u00e1 em constante crescimento, com 2021 batendo recordes. Segundo a plataforma, foram 247 transa\u00e7\u00f5es do tipo M&A, um n\u00famero quase 50% maior que a do ano anterior, quando foram registradas 170 opera\u00e7\u00f5es do tipo.<\/p>\n\n\n\n

Como explica\u00e7\u00e3o para esse crescimento, um dos fatores \u00e9 o de que \u201c2021 foi o ano da recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica p\u00f3s-pandemia, uma vez que empresas se mostraram dispostas a encarar os riscos de efetuar uma aquisi\u00e7\u00e3o, e tamb\u00e9m de que startups estavam exibindo maturidade suficiente para chamar a aten\u00e7\u00e3o de investidores corporativos”.<\/p>\n\n\n\n

Com forte tend\u00eancia de continuidade em 2022<\/a>, o processo de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es requer avalia\u00e7\u00e3o cada vez mais precisa acerca dos valuations <\/em>de empresas<\/strong>, para manuten\u00e7\u00e3o de opera\u00e7\u00f5es saud\u00e1veis. Al\u00e9m desse motivo, Leonardo Machado lista outras situa\u00e7\u00f5es que exigem precis\u00e3o nesse c\u00e1lculo.<\/p>\n\n\n\n

\u201c\u00c9 preciso realizar o valuation<\/em> de uma empresa para uma situa\u00e7\u00e3o importante como venda, entrada ou sa\u00edda de s\u00f3cios, aporte de investidores ou at\u00e9 invent\u00e1rio ou comunh\u00e3o de bens\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Limita\u00e7\u00f5es do Fluxo de Caixa Descontado<\/h2>\n\n\n\n

Apesar de toda a aceita\u00e7\u00e3o que o m\u00e9todo do Fluxo de Caixa Descontado tem no mercado, o especialista alerta que n\u00e3o h\u00e1 uma f\u00f3rmula perfeita. \u201cO valuation<\/em> nada mais \u00e9 do que uma opini\u00e3o<\/strong>. Voc\u00ea pode colocar 10 mil analistas diferentes para avaliarem a mesma empresa, e voc\u00ea vai ter 10 mil valuations<\/em> diferentes\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Segundo ele, isso acontece porque qualquer diferen\u00e7a nas proje\u00e7\u00f5es financeiras, premissas utilizadas no c\u00e1lculo da taxa de desconto ou crescimento na perpetuidade, podem afetar o valor final da empresa.<\/p>\n\n\n\n

\u201cO c\u00e1lculo vai te ajudar a trazer o valor mais justo e pr\u00f3ximo da realidade da sua empresa, assim como diminuir eventuais conflitos que possam acontecer. Mas ele est\u00e1 sempre suscet\u00edvel a varia\u00e7\u00f5es de receitas, despesas, mudan\u00e7as no cen\u00e1rio econ\u00f4mico, entre outros fatores\u201d, conclui.<\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

O desafio desse passo, segundo o especialista, \u00e9 aplicar a taxa de desconto nos fluxos de caixas livres, trazer esses valores para o presente e som\u00e1-los. E quanto maior for o per\u00edodo que est\u00e1 sendo analisado, maior vai ser o desconto, pois os valores v\u00e3o estar mais distantes na linha do tempo.<\/p>\n\n\n\n

Ou seja, a tend\u00eancia \u00e9 que os valores projetados para lucro futuro tenham um peso cada vez menor no c\u00e1lculo do seu valuation<\/em>, visto que s\u00e3o mais incertos e dif\u00edceis de prever, com exce\u00e7\u00e3o do c\u00e1lculo da perpetuidade.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Por que calcular o valuation?<\/h2>\n\n\n\n

Dados do Distrito mostram que o mercado de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es (M&A) no Brasil est\u00e1 em constante crescimento, com 2021 batendo recordes. Segundo a plataforma, foram 247 transa\u00e7\u00f5es do tipo M&A, um n\u00famero quase 50% maior que a do ano anterior, quando foram registradas 170 opera\u00e7\u00f5es do tipo.<\/p>\n\n\n\n

Como explica\u00e7\u00e3o para esse crescimento, um dos fatores \u00e9 o de que \u201c2021 foi o ano da recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica p\u00f3s-pandemia, uma vez que empresas se mostraram dispostas a encarar os riscos de efetuar uma aquisi\u00e7\u00e3o, e tamb\u00e9m de que startups estavam exibindo maturidade suficiente para chamar a aten\u00e7\u00e3o de investidores corporativos”.<\/p>\n\n\n\n

Com forte tend\u00eancia de continuidade em 2022<\/a>, o processo de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es requer avalia\u00e7\u00e3o cada vez mais precisa acerca dos valuations <\/em>de empresas<\/strong>, para manuten\u00e7\u00e3o de opera\u00e7\u00f5es saud\u00e1veis. Al\u00e9m desse motivo, Leonardo Machado lista outras situa\u00e7\u00f5es que exigem precis\u00e3o nesse c\u00e1lculo.<\/p>\n\n\n\n

\u201c\u00c9 preciso realizar o valuation<\/em> de uma empresa para uma situa\u00e7\u00e3o importante como venda, entrada ou sa\u00edda de s\u00f3cios, aporte de investidores ou at\u00e9 invent\u00e1rio ou comunh\u00e3o de bens\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Limita\u00e7\u00f5es do Fluxo de Caixa Descontado<\/h2>\n\n\n\n

Apesar de toda a aceita\u00e7\u00e3o que o m\u00e9todo do Fluxo de Caixa Descontado tem no mercado, o especialista alerta que n\u00e3o h\u00e1 uma f\u00f3rmula perfeita. \u201cO valuation<\/em> nada mais \u00e9 do que uma opini\u00e3o<\/strong>. Voc\u00ea pode colocar 10 mil analistas diferentes para avaliarem a mesma empresa, e voc\u00ea vai ter 10 mil valuations<\/em> diferentes\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Segundo ele, isso acontece porque qualquer diferen\u00e7a nas proje\u00e7\u00f5es financeiras, premissas utilizadas no c\u00e1lculo da taxa de desconto ou crescimento na perpetuidade, podem afetar o valor final da empresa.<\/p>\n\n\n\n

\u201cO c\u00e1lculo vai te ajudar a trazer o valor mais justo e pr\u00f3ximo da realidade da sua empresa, assim como diminuir eventuais conflitos que possam acontecer. Mas ele est\u00e1 sempre suscet\u00edvel a varia\u00e7\u00f5es de receitas, despesas, mudan\u00e7as no cen\u00e1rio econ\u00f4mico, entre outros fatores\u201d, conclui.<\/p>\n\n\n\n

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De posse da proje\u00e7\u00e3o de fluxos de caixas livres, taxa de desconto e valor da perpetuidade, j\u00e1 \u00e9 poss\u00edvel partir para o c\u00e1lculo de valor de mercado da empresa atrav\u00e9s do Fluxo de Caixa Descontado.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

5\u00ba passo: aplicar a taxa de desconto em toda a gera\u00e7\u00e3o de caixa futuro da empresa<\/h2>\n\n\n\n

O desafio desse passo, segundo o especialista, \u00e9 aplicar a taxa de desconto nos fluxos de caixas livres, trazer esses valores para o presente e som\u00e1-los. E quanto maior for o per\u00edodo que est\u00e1 sendo analisado, maior vai ser o desconto, pois os valores v\u00e3o estar mais distantes na linha do tempo.<\/p>\n\n\n\n

Ou seja, a tend\u00eancia \u00e9 que os valores projetados para lucro futuro tenham um peso cada vez menor no c\u00e1lculo do seu valuation<\/em>, visto que s\u00e3o mais incertos e dif\u00edceis de prever, com exce\u00e7\u00e3o do c\u00e1lculo da perpetuidade.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Por que calcular o valuation?<\/h2>\n\n\n\n

Dados do Distrito mostram que o mercado de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es (M&A) no Brasil est\u00e1 em constante crescimento, com 2021 batendo recordes. Segundo a plataforma, foram 247 transa\u00e7\u00f5es do tipo M&A, um n\u00famero quase 50% maior que a do ano anterior, quando foram registradas 170 opera\u00e7\u00f5es do tipo.<\/p>\n\n\n\n

Como explica\u00e7\u00e3o para esse crescimento, um dos fatores \u00e9 o de que \u201c2021 foi o ano da recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica p\u00f3s-pandemia, uma vez que empresas se mostraram dispostas a encarar os riscos de efetuar uma aquisi\u00e7\u00e3o, e tamb\u00e9m de que startups estavam exibindo maturidade suficiente para chamar a aten\u00e7\u00e3o de investidores corporativos”.<\/p>\n\n\n\n

Com forte tend\u00eancia de continuidade em 2022<\/a>, o processo de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es requer avalia\u00e7\u00e3o cada vez mais precisa acerca dos valuations <\/em>de empresas<\/strong>, para manuten\u00e7\u00e3o de opera\u00e7\u00f5es saud\u00e1veis. Al\u00e9m desse motivo, Leonardo Machado lista outras situa\u00e7\u00f5es que exigem precis\u00e3o nesse c\u00e1lculo.<\/p>\n\n\n\n

\u201c\u00c9 preciso realizar o valuation<\/em> de uma empresa para uma situa\u00e7\u00e3o importante como venda, entrada ou sa\u00edda de s\u00f3cios, aporte de investidores ou at\u00e9 invent\u00e1rio ou comunh\u00e3o de bens\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Limita\u00e7\u00f5es do Fluxo de Caixa Descontado<\/h2>\n\n\n\n

Apesar de toda a aceita\u00e7\u00e3o que o m\u00e9todo do Fluxo de Caixa Descontado tem no mercado, o especialista alerta que n\u00e3o h\u00e1 uma f\u00f3rmula perfeita. \u201cO valuation<\/em> nada mais \u00e9 do que uma opini\u00e3o<\/strong>. Voc\u00ea pode colocar 10 mil analistas diferentes para avaliarem a mesma empresa, e voc\u00ea vai ter 10 mil valuations<\/em> diferentes\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Segundo ele, isso acontece porque qualquer diferen\u00e7a nas proje\u00e7\u00f5es financeiras, premissas utilizadas no c\u00e1lculo da taxa de desconto ou crescimento na perpetuidade, podem afetar o valor final da empresa.<\/p>\n\n\n\n

\u201cO c\u00e1lculo vai te ajudar a trazer o valor mais justo e pr\u00f3ximo da realidade da sua empresa, assim como diminuir eventuais conflitos que possam acontecer. Mas ele est\u00e1 sempre suscet\u00edvel a varia\u00e7\u00f5es de receitas, despesas, mudan\u00e7as no cen\u00e1rio econ\u00f4mico, entre outros fatores\u201d, conclui.<\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

Ao falar de um intervalo infinito, por mais que seja uma empresa com ampla capacidade de crescimento, \u00e9 preciso estipular um valor baixo e o ideal \u00e9 que seja abaixo do crescimento real do PIB do pa\u00eds idealmente<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

De posse da proje\u00e7\u00e3o de fluxos de caixas livres, taxa de desconto e valor da perpetuidade, j\u00e1 \u00e9 poss\u00edvel partir para o c\u00e1lculo de valor de mercado da empresa atrav\u00e9s do Fluxo de Caixa Descontado.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

5\u00ba passo: aplicar a taxa de desconto em toda a gera\u00e7\u00e3o de caixa futuro da empresa<\/h2>\n\n\n\n

O desafio desse passo, segundo o especialista, \u00e9 aplicar a taxa de desconto nos fluxos de caixas livres, trazer esses valores para o presente e som\u00e1-los. E quanto maior for o per\u00edodo que est\u00e1 sendo analisado, maior vai ser o desconto, pois os valores v\u00e3o estar mais distantes na linha do tempo.<\/p>\n\n\n\n

Ou seja, a tend\u00eancia \u00e9 que os valores projetados para lucro futuro tenham um peso cada vez menor no c\u00e1lculo do seu valuation<\/em>, visto que s\u00e3o mais incertos e dif\u00edceis de prever, com exce\u00e7\u00e3o do c\u00e1lculo da perpetuidade.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Por que calcular o valuation?<\/h2>\n\n\n\n

Dados do Distrito mostram que o mercado de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es (M&A) no Brasil est\u00e1 em constante crescimento, com 2021 batendo recordes. Segundo a plataforma, foram 247 transa\u00e7\u00f5es do tipo M&A, um n\u00famero quase 50% maior que a do ano anterior, quando foram registradas 170 opera\u00e7\u00f5es do tipo.<\/p>\n\n\n\n

Como explica\u00e7\u00e3o para esse crescimento, um dos fatores \u00e9 o de que \u201c2021 foi o ano da recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica p\u00f3s-pandemia, uma vez que empresas se mostraram dispostas a encarar os riscos de efetuar uma aquisi\u00e7\u00e3o, e tamb\u00e9m de que startups estavam exibindo maturidade suficiente para chamar a aten\u00e7\u00e3o de investidores corporativos”.<\/p>\n\n\n\n

Com forte tend\u00eancia de continuidade em 2022<\/a>, o processo de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es requer avalia\u00e7\u00e3o cada vez mais precisa acerca dos valuations <\/em>de empresas<\/strong>, para manuten\u00e7\u00e3o de opera\u00e7\u00f5es saud\u00e1veis. Al\u00e9m desse motivo, Leonardo Machado lista outras situa\u00e7\u00f5es que exigem precis\u00e3o nesse c\u00e1lculo.<\/p>\n\n\n\n

\u201c\u00c9 preciso realizar o valuation<\/em> de uma empresa para uma situa\u00e7\u00e3o importante como venda, entrada ou sa\u00edda de s\u00f3cios, aporte de investidores ou at\u00e9 invent\u00e1rio ou comunh\u00e3o de bens\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Limita\u00e7\u00f5es do Fluxo de Caixa Descontado<\/h2>\n\n\n\n

Apesar de toda a aceita\u00e7\u00e3o que o m\u00e9todo do Fluxo de Caixa Descontado tem no mercado, o especialista alerta que n\u00e3o h\u00e1 uma f\u00f3rmula perfeita. \u201cO valuation<\/em> nada mais \u00e9 do que uma opini\u00e3o<\/strong>. Voc\u00ea pode colocar 10 mil analistas diferentes para avaliarem a mesma empresa, e voc\u00ea vai ter 10 mil valuations<\/em> diferentes\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Segundo ele, isso acontece porque qualquer diferen\u00e7a nas proje\u00e7\u00f5es financeiras, premissas utilizadas no c\u00e1lculo da taxa de desconto ou crescimento na perpetuidade, podem afetar o valor final da empresa.<\/p>\n\n\n\n

\u201cO c\u00e1lculo vai te ajudar a trazer o valor mais justo e pr\u00f3ximo da realidade da sua empresa, assim como diminuir eventuais conflitos que possam acontecer. Mas ele est\u00e1 sempre suscet\u00edvel a varia\u00e7\u00f5es de receitas, despesas, mudan\u00e7as no cen\u00e1rio econ\u00f4mico, entre outros fatores\u201d, conclui.<\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

\u201cA primeira vari\u00e1vel que precisa ser estimada \u00e9 o crescimento anual da gera\u00e7\u00e3o de fluxos de caixa que a empresa vai ter na perpetuidade. Ou seja, quanto ela vai crescer em termos de gera\u00e7\u00e3o de caixas livres ano ap\u00f3s ano, nos anos que sucedem a proje\u00e7\u00e3o feita anteriormente\u201d, afirma.<\/p>\n\n\n\n

Ao falar de um intervalo infinito, por mais que seja uma empresa com ampla capacidade de crescimento, \u00e9 preciso estipular um valor baixo e o ideal \u00e9 que seja abaixo do crescimento real do PIB do pa\u00eds idealmente<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

De posse da proje\u00e7\u00e3o de fluxos de caixas livres, taxa de desconto e valor da perpetuidade, j\u00e1 \u00e9 poss\u00edvel partir para o c\u00e1lculo de valor de mercado da empresa atrav\u00e9s do Fluxo de Caixa Descontado.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

5\u00ba passo: aplicar a taxa de desconto em toda a gera\u00e7\u00e3o de caixa futuro da empresa<\/h2>\n\n\n\n

O desafio desse passo, segundo o especialista, \u00e9 aplicar a taxa de desconto nos fluxos de caixas livres, trazer esses valores para o presente e som\u00e1-los. E quanto maior for o per\u00edodo que est\u00e1 sendo analisado, maior vai ser o desconto, pois os valores v\u00e3o estar mais distantes na linha do tempo.<\/p>\n\n\n\n

Ou seja, a tend\u00eancia \u00e9 que os valores projetados para lucro futuro tenham um peso cada vez menor no c\u00e1lculo do seu valuation<\/em>, visto que s\u00e3o mais incertos e dif\u00edceis de prever, com exce\u00e7\u00e3o do c\u00e1lculo da perpetuidade.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Por que calcular o valuation?<\/h2>\n\n\n\n

Dados do Distrito mostram que o mercado de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es (M&A) no Brasil est\u00e1 em constante crescimento, com 2021 batendo recordes. Segundo a plataforma, foram 247 transa\u00e7\u00f5es do tipo M&A, um n\u00famero quase 50% maior que a do ano anterior, quando foram registradas 170 opera\u00e7\u00f5es do tipo.<\/p>\n\n\n\n

Como explica\u00e7\u00e3o para esse crescimento, um dos fatores \u00e9 o de que \u201c2021 foi o ano da recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica p\u00f3s-pandemia, uma vez que empresas se mostraram dispostas a encarar os riscos de efetuar uma aquisi\u00e7\u00e3o, e tamb\u00e9m de que startups estavam exibindo maturidade suficiente para chamar a aten\u00e7\u00e3o de investidores corporativos”.<\/p>\n\n\n\n

Com forte tend\u00eancia de continuidade em 2022<\/a>, o processo de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es requer avalia\u00e7\u00e3o cada vez mais precisa acerca dos valuations <\/em>de empresas<\/strong>, para manuten\u00e7\u00e3o de opera\u00e7\u00f5es saud\u00e1veis. Al\u00e9m desse motivo, Leonardo Machado lista outras situa\u00e7\u00f5es que exigem precis\u00e3o nesse c\u00e1lculo.<\/p>\n\n\n\n

\u201c\u00c9 preciso realizar o valuation<\/em> de uma empresa para uma situa\u00e7\u00e3o importante como venda, entrada ou sa\u00edda de s\u00f3cios, aporte de investidores ou at\u00e9 invent\u00e1rio ou comunh\u00e3o de bens\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Limita\u00e7\u00f5es do Fluxo de Caixa Descontado<\/h2>\n\n\n\n

Apesar de toda a aceita\u00e7\u00e3o que o m\u00e9todo do Fluxo de Caixa Descontado tem no mercado, o especialista alerta que n\u00e3o h\u00e1 uma f\u00f3rmula perfeita. \u201cO valuation<\/em> nada mais \u00e9 do que uma opini\u00e3o<\/strong>. Voc\u00ea pode colocar 10 mil analistas diferentes para avaliarem a mesma empresa, e voc\u00ea vai ter 10 mil valuations<\/em> diferentes\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Segundo ele, isso acontece porque qualquer diferen\u00e7a nas proje\u00e7\u00f5es financeiras, premissas utilizadas no c\u00e1lculo da taxa de desconto ou crescimento na perpetuidade, podem afetar o valor final da empresa.<\/p>\n\n\n\n

\u201cO c\u00e1lculo vai te ajudar a trazer o valor mais justo e pr\u00f3ximo da realidade da sua empresa, assim como diminuir eventuais conflitos que possam acontecer. Mas ele est\u00e1 sempre suscet\u00edvel a varia\u00e7\u00f5es de receitas, despesas, mudan\u00e7as no cen\u00e1rio econ\u00f4mico, entre outros fatores\u201d, conclui.<\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

O c\u00e1lculo da perpetuidade \u00e9 um valor que ir\u00e1 representar o intervalo entre o \u00faltimo ano da proje\u00e7\u00e3o e o infinito, fazendo uma aproxima\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

\u201cA primeira vari\u00e1vel que precisa ser estimada \u00e9 o crescimento anual da gera\u00e7\u00e3o de fluxos de caixa que a empresa vai ter na perpetuidade. Ou seja, quanto ela vai crescer em termos de gera\u00e7\u00e3o de caixas livres ano ap\u00f3s ano, nos anos que sucedem a proje\u00e7\u00e3o feita anteriormente\u201d, afirma.<\/p>\n\n\n\n

Ao falar de um intervalo infinito, por mais que seja uma empresa com ampla capacidade de crescimento, \u00e9 preciso estipular um valor baixo e o ideal \u00e9 que seja abaixo do crescimento real do PIB do pa\u00eds idealmente<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

De posse da proje\u00e7\u00e3o de fluxos de caixas livres, taxa de desconto e valor da perpetuidade, j\u00e1 \u00e9 poss\u00edvel partir para o c\u00e1lculo de valor de mercado da empresa atrav\u00e9s do Fluxo de Caixa Descontado.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

5\u00ba passo: aplicar a taxa de desconto em toda a gera\u00e7\u00e3o de caixa futuro da empresa<\/h2>\n\n\n\n

O desafio desse passo, segundo o especialista, \u00e9 aplicar a taxa de desconto nos fluxos de caixas livres, trazer esses valores para o presente e som\u00e1-los. E quanto maior for o per\u00edodo que est\u00e1 sendo analisado, maior vai ser o desconto, pois os valores v\u00e3o estar mais distantes na linha do tempo.<\/p>\n\n\n\n

Ou seja, a tend\u00eancia \u00e9 que os valores projetados para lucro futuro tenham um peso cada vez menor no c\u00e1lculo do seu valuation<\/em>, visto que s\u00e3o mais incertos e dif\u00edceis de prever, com exce\u00e7\u00e3o do c\u00e1lculo da perpetuidade.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Por que calcular o valuation?<\/h2>\n\n\n\n

Dados do Distrito mostram que o mercado de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es (M&A) no Brasil est\u00e1 em constante crescimento, com 2021 batendo recordes. Segundo a plataforma, foram 247 transa\u00e7\u00f5es do tipo M&A, um n\u00famero quase 50% maior que a do ano anterior, quando foram registradas 170 opera\u00e7\u00f5es do tipo.<\/p>\n\n\n\n

Como explica\u00e7\u00e3o para esse crescimento, um dos fatores \u00e9 o de que \u201c2021 foi o ano da recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica p\u00f3s-pandemia, uma vez que empresas se mostraram dispostas a encarar os riscos de efetuar uma aquisi\u00e7\u00e3o, e tamb\u00e9m de que startups estavam exibindo maturidade suficiente para chamar a aten\u00e7\u00e3o de investidores corporativos”.<\/p>\n\n\n\n

Com forte tend\u00eancia de continuidade em 2022<\/a>, o processo de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es requer avalia\u00e7\u00e3o cada vez mais precisa acerca dos valuations <\/em>de empresas<\/strong>, para manuten\u00e7\u00e3o de opera\u00e7\u00f5es saud\u00e1veis. Al\u00e9m desse motivo, Leonardo Machado lista outras situa\u00e7\u00f5es que exigem precis\u00e3o nesse c\u00e1lculo.<\/p>\n\n\n\n

\u201c\u00c9 preciso realizar o valuation<\/em> de uma empresa para uma situa\u00e7\u00e3o importante como venda, entrada ou sa\u00edda de s\u00f3cios, aporte de investidores ou at\u00e9 invent\u00e1rio ou comunh\u00e3o de bens\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Limita\u00e7\u00f5es do Fluxo de Caixa Descontado<\/h2>\n\n\n\n

Apesar de toda a aceita\u00e7\u00e3o que o m\u00e9todo do Fluxo de Caixa Descontado tem no mercado, o especialista alerta que n\u00e3o h\u00e1 uma f\u00f3rmula perfeita. \u201cO valuation<\/em> nada mais \u00e9 do que uma opini\u00e3o<\/strong>. Voc\u00ea pode colocar 10 mil analistas diferentes para avaliarem a mesma empresa, e voc\u00ea vai ter 10 mil valuations<\/em> diferentes\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Segundo ele, isso acontece porque qualquer diferen\u00e7a nas proje\u00e7\u00f5es financeiras, premissas utilizadas no c\u00e1lculo da taxa de desconto ou crescimento na perpetuidade, podem afetar o valor final da empresa.<\/p>\n\n\n\n

\u201cO c\u00e1lculo vai te ajudar a trazer o valor mais justo e pr\u00f3ximo da realidade da sua empresa, assim como diminuir eventuais conflitos que possam acontecer. Mas ele est\u00e1 sempre suscet\u00edvel a varia\u00e7\u00f5es de receitas, despesas, mudan\u00e7as no cen\u00e1rio econ\u00f4mico, entre outros fatores\u201d, conclui.<\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

\u201cNada mais \u00e9 do que o custo de oportunidade dos s\u00f3cios da empresa: quanto mais arriscado for o neg\u00f3cio, maior vai ser a taxa de desconto, e quanto menos arriscado for o neg\u00f3cio, menor ser\u00e1 a taxa de desconto\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

4\u00ba passo: calcular o valor da perpetuidade<\/h2>\n\n\n\n

O c\u00e1lculo da perpetuidade \u00e9 um valor que ir\u00e1 representar o intervalo entre o \u00faltimo ano da proje\u00e7\u00e3o e o infinito, fazendo uma aproxima\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

\u201cA primeira vari\u00e1vel que precisa ser estimada \u00e9 o crescimento anual da gera\u00e7\u00e3o de fluxos de caixa que a empresa vai ter na perpetuidade. Ou seja, quanto ela vai crescer em termos de gera\u00e7\u00e3o de caixas livres ano ap\u00f3s ano, nos anos que sucedem a proje\u00e7\u00e3o feita anteriormente\u201d, afirma.<\/p>\n\n\n\n

Ao falar de um intervalo infinito, por mais que seja uma empresa com ampla capacidade de crescimento, \u00e9 preciso estipular um valor baixo e o ideal \u00e9 que seja abaixo do crescimento real do PIB do pa\u00eds idealmente<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

De posse da proje\u00e7\u00e3o de fluxos de caixas livres, taxa de desconto e valor da perpetuidade, j\u00e1 \u00e9 poss\u00edvel partir para o c\u00e1lculo de valor de mercado da empresa atrav\u00e9s do Fluxo de Caixa Descontado.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

5\u00ba passo: aplicar a taxa de desconto em toda a gera\u00e7\u00e3o de caixa futuro da empresa<\/h2>\n\n\n\n

O desafio desse passo, segundo o especialista, \u00e9 aplicar a taxa de desconto nos fluxos de caixas livres, trazer esses valores para o presente e som\u00e1-los. E quanto maior for o per\u00edodo que est\u00e1 sendo analisado, maior vai ser o desconto, pois os valores v\u00e3o estar mais distantes na linha do tempo.<\/p>\n\n\n\n

Ou seja, a tend\u00eancia \u00e9 que os valores projetados para lucro futuro tenham um peso cada vez menor no c\u00e1lculo do seu valuation<\/em>, visto que s\u00e3o mais incertos e dif\u00edceis de prever, com exce\u00e7\u00e3o do c\u00e1lculo da perpetuidade.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Por que calcular o valuation?<\/h2>\n\n\n\n

Dados do Distrito mostram que o mercado de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es (M&A) no Brasil est\u00e1 em constante crescimento, com 2021 batendo recordes. Segundo a plataforma, foram 247 transa\u00e7\u00f5es do tipo M&A, um n\u00famero quase 50% maior que a do ano anterior, quando foram registradas 170 opera\u00e7\u00f5es do tipo.<\/p>\n\n\n\n

Como explica\u00e7\u00e3o para esse crescimento, um dos fatores \u00e9 o de que \u201c2021 foi o ano da recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica p\u00f3s-pandemia, uma vez que empresas se mostraram dispostas a encarar os riscos de efetuar uma aquisi\u00e7\u00e3o, e tamb\u00e9m de que startups estavam exibindo maturidade suficiente para chamar a aten\u00e7\u00e3o de investidores corporativos”.<\/p>\n\n\n\n

Com forte tend\u00eancia de continuidade em 2022<\/a>, o processo de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es requer avalia\u00e7\u00e3o cada vez mais precisa acerca dos valuations <\/em>de empresas<\/strong>, para manuten\u00e7\u00e3o de opera\u00e7\u00f5es saud\u00e1veis. Al\u00e9m desse motivo, Leonardo Machado lista outras situa\u00e7\u00f5es que exigem precis\u00e3o nesse c\u00e1lculo.<\/p>\n\n\n\n

\u201c\u00c9 preciso realizar o valuation<\/em> de uma empresa para uma situa\u00e7\u00e3o importante como venda, entrada ou sa\u00edda de s\u00f3cios, aporte de investidores ou at\u00e9 invent\u00e1rio ou comunh\u00e3o de bens\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

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Limita\u00e7\u00f5es do Fluxo de Caixa Descontado<\/h2>\n\n\n\n

Apesar de toda a aceita\u00e7\u00e3o que o m\u00e9todo do Fluxo de Caixa Descontado tem no mercado, o especialista alerta que n\u00e3o h\u00e1 uma f\u00f3rmula perfeita. \u201cO valuation<\/em> nada mais \u00e9 do que uma opini\u00e3o<\/strong>. Voc\u00ea pode colocar 10 mil analistas diferentes para avaliarem a mesma empresa, e voc\u00ea vai ter 10 mil valuations<\/em> diferentes\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Segundo ele, isso acontece porque qualquer diferen\u00e7a nas proje\u00e7\u00f5es financeiras, premissas utilizadas no c\u00e1lculo da taxa de desconto ou crescimento na perpetuidade, podem afetar o valor final da empresa.<\/p>\n\n\n\n

\u201cO c\u00e1lculo vai te ajudar a trazer o valor mais justo e pr\u00f3ximo da realidade da sua empresa, assim como diminuir eventuais conflitos que possam acontecer. Mas ele est\u00e1 sempre suscet\u00edvel a varia\u00e7\u00f5es de receitas, despesas, mudan\u00e7as no cen\u00e1rio econ\u00f4mico, entre outros fatores\u201d, conclui.<\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

Fase importante do processo, o c\u00e1lculo da taxa de desconto<\/strong> \u00e9 usada, segundo Leonardo, como o custo de oportunidade do investidor, como se fosse uma taxa de juros, que vai ser utilizada para descontar a gera\u00e7\u00e3o de caixa futuro que voc\u00ea acabou de estimar<\/strong>. Mais precisamente, a taxa de desconto \u00e9 a taxa m\u00ednima de retorno anual esperado pelos donos e investidores do neg\u00f3cio.<\/p>\n\n\n\n

\u201cNada mais \u00e9 do que o custo de oportunidade dos s\u00f3cios da empresa: quanto mais arriscado for o neg\u00f3cio, maior vai ser a taxa de desconto, e quanto menos arriscado for o neg\u00f3cio, menor ser\u00e1 a taxa de desconto\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

4\u00ba passo: calcular o valor da perpetuidade<\/h2>\n\n\n\n

O c\u00e1lculo da perpetuidade \u00e9 um valor que ir\u00e1 representar o intervalo entre o \u00faltimo ano da proje\u00e7\u00e3o e o infinito, fazendo uma aproxima\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

\u201cA primeira vari\u00e1vel que precisa ser estimada \u00e9 o crescimento anual da gera\u00e7\u00e3o de fluxos de caixa que a empresa vai ter na perpetuidade. Ou seja, quanto ela vai crescer em termos de gera\u00e7\u00e3o de caixas livres ano ap\u00f3s ano, nos anos que sucedem a proje\u00e7\u00e3o feita anteriormente\u201d, afirma.<\/p>\n\n\n\n

Ao falar de um intervalo infinito, por mais que seja uma empresa com ampla capacidade de crescimento, \u00e9 preciso estipular um valor baixo e o ideal \u00e9 que seja abaixo do crescimento real do PIB do pa\u00eds idealmente<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

De posse da proje\u00e7\u00e3o de fluxos de caixas livres, taxa de desconto e valor da perpetuidade, j\u00e1 \u00e9 poss\u00edvel partir para o c\u00e1lculo de valor de mercado da empresa atrav\u00e9s do Fluxo de Caixa Descontado.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

5\u00ba passo: aplicar a taxa de desconto em toda a gera\u00e7\u00e3o de caixa futuro da empresa<\/h2>\n\n\n\n

O desafio desse passo, segundo o especialista, \u00e9 aplicar a taxa de desconto nos fluxos de caixas livres, trazer esses valores para o presente e som\u00e1-los. E quanto maior for o per\u00edodo que est\u00e1 sendo analisado, maior vai ser o desconto, pois os valores v\u00e3o estar mais distantes na linha do tempo.<\/p>\n\n\n\n

Ou seja, a tend\u00eancia \u00e9 que os valores projetados para lucro futuro tenham um peso cada vez menor no c\u00e1lculo do seu valuation<\/em>, visto que s\u00e3o mais incertos e dif\u00edceis de prever, com exce\u00e7\u00e3o do c\u00e1lculo da perpetuidade.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Por que calcular o valuation?<\/h2>\n\n\n\n

Dados do Distrito mostram que o mercado de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es (M&A) no Brasil est\u00e1 em constante crescimento, com 2021 batendo recordes. Segundo a plataforma, foram 247 transa\u00e7\u00f5es do tipo M&A, um n\u00famero quase 50% maior que a do ano anterior, quando foram registradas 170 opera\u00e7\u00f5es do tipo.<\/p>\n\n\n\n

Como explica\u00e7\u00e3o para esse crescimento, um dos fatores \u00e9 o de que \u201c2021 foi o ano da recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica p\u00f3s-pandemia, uma vez que empresas se mostraram dispostas a encarar os riscos de efetuar uma aquisi\u00e7\u00e3o, e tamb\u00e9m de que startups estavam exibindo maturidade suficiente para chamar a aten\u00e7\u00e3o de investidores corporativos”.<\/p>\n\n\n\n

Com forte tend\u00eancia de continuidade em 2022<\/a>, o processo de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es requer avalia\u00e7\u00e3o cada vez mais precisa acerca dos valuations <\/em>de empresas<\/strong>, para manuten\u00e7\u00e3o de opera\u00e7\u00f5es saud\u00e1veis. Al\u00e9m desse motivo, Leonardo Machado lista outras situa\u00e7\u00f5es que exigem precis\u00e3o nesse c\u00e1lculo.<\/p>\n\n\n\n

\u201c\u00c9 preciso realizar o valuation<\/em> de uma empresa para uma situa\u00e7\u00e3o importante como venda, entrada ou sa\u00edda de s\u00f3cios, aporte de investidores ou at\u00e9 invent\u00e1rio ou comunh\u00e3o de bens\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Limita\u00e7\u00f5es do Fluxo de Caixa Descontado<\/h2>\n\n\n\n

Apesar de toda a aceita\u00e7\u00e3o que o m\u00e9todo do Fluxo de Caixa Descontado tem no mercado, o especialista alerta que n\u00e3o h\u00e1 uma f\u00f3rmula perfeita. \u201cO valuation<\/em> nada mais \u00e9 do que uma opini\u00e3o<\/strong>. Voc\u00ea pode colocar 10 mil analistas diferentes para avaliarem a mesma empresa, e voc\u00ea vai ter 10 mil valuations<\/em> diferentes\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Segundo ele, isso acontece porque qualquer diferen\u00e7a nas proje\u00e7\u00f5es financeiras, premissas utilizadas no c\u00e1lculo da taxa de desconto ou crescimento na perpetuidade, podem afetar o valor final da empresa.<\/p>\n\n\n\n

\u201cO c\u00e1lculo vai te ajudar a trazer o valor mais justo e pr\u00f3ximo da realidade da sua empresa, assim como diminuir eventuais conflitos que possam acontecer. Mas ele est\u00e1 sempre suscet\u00edvel a varia\u00e7\u00f5es de receitas, despesas, mudan\u00e7as no cen\u00e1rio econ\u00f4mico, entre outros fatores\u201d, conclui.<\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

\u201cTodos esses fatores podem impactar a proje\u00e7\u00e3o de receita que voc\u00ea imagina que a empresa possa ter nos pr\u00f3ximos anos. Use o bom senso e fa\u00e7a uma proje\u00e7\u00e3o de receita bruta e lucro real\u00edsticos<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

3\u00ba passo: calcular a taxa de desconto<\/h2>\n\n\n\n

Fase importante do processo, o c\u00e1lculo da taxa de desconto<\/strong> \u00e9 usada, segundo Leonardo, como o custo de oportunidade do investidor, como se fosse uma taxa de juros, que vai ser utilizada para descontar a gera\u00e7\u00e3o de caixa futuro que voc\u00ea acabou de estimar<\/strong>. Mais precisamente, a taxa de desconto \u00e9 a taxa m\u00ednima de retorno anual esperado pelos donos e investidores do neg\u00f3cio.<\/p>\n\n\n\n

\u201cNada mais \u00e9 do que o custo de oportunidade dos s\u00f3cios da empresa: quanto mais arriscado for o neg\u00f3cio, maior vai ser a taxa de desconto, e quanto menos arriscado for o neg\u00f3cio, menor ser\u00e1 a taxa de desconto\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

4\u00ba passo: calcular o valor da perpetuidade<\/h2>\n\n\n\n

O c\u00e1lculo da perpetuidade \u00e9 um valor que ir\u00e1 representar o intervalo entre o \u00faltimo ano da proje\u00e7\u00e3o e o infinito, fazendo uma aproxima\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

\u201cA primeira vari\u00e1vel que precisa ser estimada \u00e9 o crescimento anual da gera\u00e7\u00e3o de fluxos de caixa que a empresa vai ter na perpetuidade. Ou seja, quanto ela vai crescer em termos de gera\u00e7\u00e3o de caixas livres ano ap\u00f3s ano, nos anos que sucedem a proje\u00e7\u00e3o feita anteriormente\u201d, afirma.<\/p>\n\n\n\n

Ao falar de um intervalo infinito, por mais que seja uma empresa com ampla capacidade de crescimento, \u00e9 preciso estipular um valor baixo e o ideal \u00e9 que seja abaixo do crescimento real do PIB do pa\u00eds idealmente<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

De posse da proje\u00e7\u00e3o de fluxos de caixas livres, taxa de desconto e valor da perpetuidade, j\u00e1 \u00e9 poss\u00edvel partir para o c\u00e1lculo de valor de mercado da empresa atrav\u00e9s do Fluxo de Caixa Descontado.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

5\u00ba passo: aplicar a taxa de desconto em toda a gera\u00e7\u00e3o de caixa futuro da empresa<\/h2>\n\n\n\n

O desafio desse passo, segundo o especialista, \u00e9 aplicar a taxa de desconto nos fluxos de caixas livres, trazer esses valores para o presente e som\u00e1-los. E quanto maior for o per\u00edodo que est\u00e1 sendo analisado, maior vai ser o desconto, pois os valores v\u00e3o estar mais distantes na linha do tempo.<\/p>\n\n\n\n

Ou seja, a tend\u00eancia \u00e9 que os valores projetados para lucro futuro tenham um peso cada vez menor no c\u00e1lculo do seu valuation<\/em>, visto que s\u00e3o mais incertos e dif\u00edceis de prever, com exce\u00e7\u00e3o do c\u00e1lculo da perpetuidade.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Por que calcular o valuation?<\/h2>\n\n\n\n

Dados do Distrito mostram que o mercado de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es (M&A) no Brasil est\u00e1 em constante crescimento, com 2021 batendo recordes. Segundo a plataforma, foram 247 transa\u00e7\u00f5es do tipo M&A, um n\u00famero quase 50% maior que a do ano anterior, quando foram registradas 170 opera\u00e7\u00f5es do tipo.<\/p>\n\n\n\n

Como explica\u00e7\u00e3o para esse crescimento, um dos fatores \u00e9 o de que \u201c2021 foi o ano da recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica p\u00f3s-pandemia, uma vez que empresas se mostraram dispostas a encarar os riscos de efetuar uma aquisi\u00e7\u00e3o, e tamb\u00e9m de que startups estavam exibindo maturidade suficiente para chamar a aten\u00e7\u00e3o de investidores corporativos”.<\/p>\n\n\n\n

Com forte tend\u00eancia de continuidade em 2022<\/a>, o processo de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es requer avalia\u00e7\u00e3o cada vez mais precisa acerca dos valuations <\/em>de empresas<\/strong>, para manuten\u00e7\u00e3o de opera\u00e7\u00f5es saud\u00e1veis. Al\u00e9m desse motivo, Leonardo Machado lista outras situa\u00e7\u00f5es que exigem precis\u00e3o nesse c\u00e1lculo.<\/p>\n\n\n\n

\u201c\u00c9 preciso realizar o valuation<\/em> de uma empresa para uma situa\u00e7\u00e3o importante como venda, entrada ou sa\u00edda de s\u00f3cios, aporte de investidores ou at\u00e9 invent\u00e1rio ou comunh\u00e3o de bens\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Limita\u00e7\u00f5es do Fluxo de Caixa Descontado<\/h2>\n\n\n\n

Apesar de toda a aceita\u00e7\u00e3o que o m\u00e9todo do Fluxo de Caixa Descontado tem no mercado, o especialista alerta que n\u00e3o h\u00e1 uma f\u00f3rmula perfeita. \u201cO valuation<\/em> nada mais \u00e9 do que uma opini\u00e3o<\/strong>. Voc\u00ea pode colocar 10 mil analistas diferentes para avaliarem a mesma empresa, e voc\u00ea vai ter 10 mil valuations<\/em> diferentes\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Segundo ele, isso acontece porque qualquer diferen\u00e7a nas proje\u00e7\u00f5es financeiras, premissas utilizadas no c\u00e1lculo da taxa de desconto ou crescimento na perpetuidade, podem afetar o valor final da empresa.<\/p>\n\n\n\n

\u201cO c\u00e1lculo vai te ajudar a trazer o valor mais justo e pr\u00f3ximo da realidade da sua empresa, assim como diminuir eventuais conflitos que possam acontecer. Mas ele est\u00e1 sempre suscet\u00edvel a varia\u00e7\u00f5es de receitas, despesas, mudan\u00e7as no cen\u00e1rio econ\u00f4mico, entre outros fatores\u201d, conclui.<\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

Nesse ponto, ele explica que \u00e9 preciso olhar para o passado da empresa, para , para estimar quais v\u00e3o ser as receitas e perspectivas futuras. Perguntas importantes a serem feitas, segundo ele, \u00e9 saber se a empresa cresceu muito nos \u00faltimos anos ou se manteve est\u00e1vel? Se o mercado est\u00e1 em crescimento, decl\u00ednio ou estabilidade? Ou como \u00e9 a mentalidade dos s\u00f3cios da empresa com rela\u00e7\u00e3o a crescer ainda mais a empresa?<\/p>\n\n\n\n

\u201cTodos esses fatores podem impactar a proje\u00e7\u00e3o de receita que voc\u00ea imagina que a empresa possa ter nos pr\u00f3ximos anos. Use o bom senso e fa\u00e7a uma proje\u00e7\u00e3o de receita bruta e lucro real\u00edsticos<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

3\u00ba passo: calcular a taxa de desconto<\/h2>\n\n\n\n

Fase importante do processo, o c\u00e1lculo da taxa de desconto<\/strong> \u00e9 usada, segundo Leonardo, como o custo de oportunidade do investidor, como se fosse uma taxa de juros, que vai ser utilizada para descontar a gera\u00e7\u00e3o de caixa futuro que voc\u00ea acabou de estimar<\/strong>. Mais precisamente, a taxa de desconto \u00e9 a taxa m\u00ednima de retorno anual esperado pelos donos e investidores do neg\u00f3cio.<\/p>\n\n\n\n

\u201cNada mais \u00e9 do que o custo de oportunidade dos s\u00f3cios da empresa: quanto mais arriscado for o neg\u00f3cio, maior vai ser a taxa de desconto, e quanto menos arriscado for o neg\u00f3cio, menor ser\u00e1 a taxa de desconto\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

4\u00ba passo: calcular o valor da perpetuidade<\/h2>\n\n\n\n

O c\u00e1lculo da perpetuidade \u00e9 um valor que ir\u00e1 representar o intervalo entre o \u00faltimo ano da proje\u00e7\u00e3o e o infinito, fazendo uma aproxima\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

\u201cA primeira vari\u00e1vel que precisa ser estimada \u00e9 o crescimento anual da gera\u00e7\u00e3o de fluxos de caixa que a empresa vai ter na perpetuidade. Ou seja, quanto ela vai crescer em termos de gera\u00e7\u00e3o de caixas livres ano ap\u00f3s ano, nos anos que sucedem a proje\u00e7\u00e3o feita anteriormente\u201d, afirma.<\/p>\n\n\n\n

Ao falar de um intervalo infinito, por mais que seja uma empresa com ampla capacidade de crescimento, \u00e9 preciso estipular um valor baixo e o ideal \u00e9 que seja abaixo do crescimento real do PIB do pa\u00eds idealmente<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

De posse da proje\u00e7\u00e3o de fluxos de caixas livres, taxa de desconto e valor da perpetuidade, j\u00e1 \u00e9 poss\u00edvel partir para o c\u00e1lculo de valor de mercado da empresa atrav\u00e9s do Fluxo de Caixa Descontado.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

5\u00ba passo: aplicar a taxa de desconto em toda a gera\u00e7\u00e3o de caixa futuro da empresa<\/h2>\n\n\n\n

O desafio desse passo, segundo o especialista, \u00e9 aplicar a taxa de desconto nos fluxos de caixas livres, trazer esses valores para o presente e som\u00e1-los. E quanto maior for o per\u00edodo que est\u00e1 sendo analisado, maior vai ser o desconto, pois os valores v\u00e3o estar mais distantes na linha do tempo.<\/p>\n\n\n\n

Ou seja, a tend\u00eancia \u00e9 que os valores projetados para lucro futuro tenham um peso cada vez menor no c\u00e1lculo do seu valuation<\/em>, visto que s\u00e3o mais incertos e dif\u00edceis de prever, com exce\u00e7\u00e3o do c\u00e1lculo da perpetuidade.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Por que calcular o valuation?<\/h2>\n\n\n\n

Dados do Distrito mostram que o mercado de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es (M&A) no Brasil est\u00e1 em constante crescimento, com 2021 batendo recordes. Segundo a plataforma, foram 247 transa\u00e7\u00f5es do tipo M&A, um n\u00famero quase 50% maior que a do ano anterior, quando foram registradas 170 opera\u00e7\u00f5es do tipo.<\/p>\n\n\n\n

Como explica\u00e7\u00e3o para esse crescimento, um dos fatores \u00e9 o de que \u201c2021 foi o ano da recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica p\u00f3s-pandemia, uma vez que empresas se mostraram dispostas a encarar os riscos de efetuar uma aquisi\u00e7\u00e3o, e tamb\u00e9m de que startups estavam exibindo maturidade suficiente para chamar a aten\u00e7\u00e3o de investidores corporativos”.<\/p>\n\n\n\n

Com forte tend\u00eancia de continuidade em 2022<\/a>, o processo de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es requer avalia\u00e7\u00e3o cada vez mais precisa acerca dos valuations <\/em>de empresas<\/strong>, para manuten\u00e7\u00e3o de opera\u00e7\u00f5es saud\u00e1veis. Al\u00e9m desse motivo, Leonardo Machado lista outras situa\u00e7\u00f5es que exigem precis\u00e3o nesse c\u00e1lculo.<\/p>\n\n\n\n

\u201c\u00c9 preciso realizar o valuation<\/em> de uma empresa para uma situa\u00e7\u00e3o importante como venda, entrada ou sa\u00edda de s\u00f3cios, aporte de investidores ou at\u00e9 invent\u00e1rio ou comunh\u00e3o de bens\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Limita\u00e7\u00f5es do Fluxo de Caixa Descontado<\/h2>\n\n\n\n

Apesar de toda a aceita\u00e7\u00e3o que o m\u00e9todo do Fluxo de Caixa Descontado tem no mercado, o especialista alerta que n\u00e3o h\u00e1 uma f\u00f3rmula perfeita. \u201cO valuation<\/em> nada mais \u00e9 do que uma opini\u00e3o<\/strong>. Voc\u00ea pode colocar 10 mil analistas diferentes para avaliarem a mesma empresa, e voc\u00ea vai ter 10 mil valuations<\/em> diferentes\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Segundo ele, isso acontece porque qualquer diferen\u00e7a nas proje\u00e7\u00f5es financeiras, premissas utilizadas no c\u00e1lculo da taxa de desconto ou crescimento na perpetuidade, podem afetar o valor final da empresa.<\/p>\n\n\n\n

\u201cO c\u00e1lculo vai te ajudar a trazer o valor mais justo e pr\u00f3ximo da realidade da sua empresa, assim como diminuir eventuais conflitos que possam acontecer. Mas ele est\u00e1 sempre suscet\u00edvel a varia\u00e7\u00f5es de receitas, despesas, mudan\u00e7as no cen\u00e1rio econ\u00f4mico, entre outros fatores\u201d, conclui.<\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

Segundo ele, existem duas formas nesse processo: uma simples e r\u00e1pida, e outra mais complexa, por\u00e9m mais precisa. \u201cPara calcular a gera\u00e7\u00e3o de caixa de forma simples e r\u00e1pida, basta voc\u00ea estimar qual vai ser a receita e lucro l\u00edquido da empresa para os pr\u00f3ximos anos. Recomendamos que se fa\u00e7a uma proje\u00e7\u00e3o entre 3 a 7 anos, pois mais do que isso come\u00e7a a ficar muito longe para realizar previs\u00f5es\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

Nesse ponto, ele explica que \u00e9 preciso olhar para o passado da empresa, para , para estimar quais v\u00e3o ser as receitas e perspectivas futuras. Perguntas importantes a serem feitas, segundo ele, \u00e9 saber se a empresa cresceu muito nos \u00faltimos anos ou se manteve est\u00e1vel? Se o mercado est\u00e1 em crescimento, decl\u00ednio ou estabilidade? Ou como \u00e9 a mentalidade dos s\u00f3cios da empresa com rela\u00e7\u00e3o a crescer ainda mais a empresa?<\/p>\n\n\n\n

\u201cTodos esses fatores podem impactar a proje\u00e7\u00e3o de receita que voc\u00ea imagina que a empresa possa ter nos pr\u00f3ximos anos. Use o bom senso e fa\u00e7a uma proje\u00e7\u00e3o de receita bruta e lucro real\u00edsticos<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

3\u00ba passo: calcular a taxa de desconto<\/h2>\n\n\n\n

Fase importante do processo, o c\u00e1lculo da taxa de desconto<\/strong> \u00e9 usada, segundo Leonardo, como o custo de oportunidade do investidor, como se fosse uma taxa de juros, que vai ser utilizada para descontar a gera\u00e7\u00e3o de caixa futuro que voc\u00ea acabou de estimar<\/strong>. Mais precisamente, a taxa de desconto \u00e9 a taxa m\u00ednima de retorno anual esperado pelos donos e investidores do neg\u00f3cio.<\/p>\n\n\n\n

\u201cNada mais \u00e9 do que o custo de oportunidade dos s\u00f3cios da empresa: quanto mais arriscado for o neg\u00f3cio, maior vai ser a taxa de desconto, e quanto menos arriscado for o neg\u00f3cio, menor ser\u00e1 a taxa de desconto\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

4\u00ba passo: calcular o valor da perpetuidade<\/h2>\n\n\n\n

O c\u00e1lculo da perpetuidade \u00e9 um valor que ir\u00e1 representar o intervalo entre o \u00faltimo ano da proje\u00e7\u00e3o e o infinito, fazendo uma aproxima\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

\u201cA primeira vari\u00e1vel que precisa ser estimada \u00e9 o crescimento anual da gera\u00e7\u00e3o de fluxos de caixa que a empresa vai ter na perpetuidade. Ou seja, quanto ela vai crescer em termos de gera\u00e7\u00e3o de caixas livres ano ap\u00f3s ano, nos anos que sucedem a proje\u00e7\u00e3o feita anteriormente\u201d, afirma.<\/p>\n\n\n\n

Ao falar de um intervalo infinito, por mais que seja uma empresa com ampla capacidade de crescimento, \u00e9 preciso estipular um valor baixo e o ideal \u00e9 que seja abaixo do crescimento real do PIB do pa\u00eds idealmente<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

De posse da proje\u00e7\u00e3o de fluxos de caixas livres, taxa de desconto e valor da perpetuidade, j\u00e1 \u00e9 poss\u00edvel partir para o c\u00e1lculo de valor de mercado da empresa atrav\u00e9s do Fluxo de Caixa Descontado.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

5\u00ba passo: aplicar a taxa de desconto em toda a gera\u00e7\u00e3o de caixa futuro da empresa<\/h2>\n\n\n\n

O desafio desse passo, segundo o especialista, \u00e9 aplicar a taxa de desconto nos fluxos de caixas livres, trazer esses valores para o presente e som\u00e1-los. E quanto maior for o per\u00edodo que est\u00e1 sendo analisado, maior vai ser o desconto, pois os valores v\u00e3o estar mais distantes na linha do tempo.<\/p>\n\n\n\n

Ou seja, a tend\u00eancia \u00e9 que os valores projetados para lucro futuro tenham um peso cada vez menor no c\u00e1lculo do seu valuation<\/em>, visto que s\u00e3o mais incertos e dif\u00edceis de prever, com exce\u00e7\u00e3o do c\u00e1lculo da perpetuidade.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Por que calcular o valuation?<\/h2>\n\n\n\n

Dados do Distrito mostram que o mercado de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es (M&A) no Brasil est\u00e1 em constante crescimento, com 2021 batendo recordes. Segundo a plataforma, foram 247 transa\u00e7\u00f5es do tipo M&A, um n\u00famero quase 50% maior que a do ano anterior, quando foram registradas 170 opera\u00e7\u00f5es do tipo.<\/p>\n\n\n\n

Como explica\u00e7\u00e3o para esse crescimento, um dos fatores \u00e9 o de que \u201c2021 foi o ano da recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica p\u00f3s-pandemia, uma vez que empresas se mostraram dispostas a encarar os riscos de efetuar uma aquisi\u00e7\u00e3o, e tamb\u00e9m de que startups estavam exibindo maturidade suficiente para chamar a aten\u00e7\u00e3o de investidores corporativos”.<\/p>\n\n\n\n

Com forte tend\u00eancia de continuidade em 2022<\/a>, o processo de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es requer avalia\u00e7\u00e3o cada vez mais precisa acerca dos valuations <\/em>de empresas<\/strong>, para manuten\u00e7\u00e3o de opera\u00e7\u00f5es saud\u00e1veis. Al\u00e9m desse motivo, Leonardo Machado lista outras situa\u00e7\u00f5es que exigem precis\u00e3o nesse c\u00e1lculo.<\/p>\n\n\n\n

\u201c\u00c9 preciso realizar o valuation<\/em> de uma empresa para uma situa\u00e7\u00e3o importante como venda, entrada ou sa\u00edda de s\u00f3cios, aporte de investidores ou at\u00e9 invent\u00e1rio ou comunh\u00e3o de bens\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Limita\u00e7\u00f5es do Fluxo de Caixa Descontado<\/h2>\n\n\n\n

Apesar de toda a aceita\u00e7\u00e3o que o m\u00e9todo do Fluxo de Caixa Descontado tem no mercado, o especialista alerta que n\u00e3o h\u00e1 uma f\u00f3rmula perfeita. \u201cO valuation<\/em> nada mais \u00e9 do que uma opini\u00e3o<\/strong>. Voc\u00ea pode colocar 10 mil analistas diferentes para avaliarem a mesma empresa, e voc\u00ea vai ter 10 mil valuations<\/em> diferentes\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Segundo ele, isso acontece porque qualquer diferen\u00e7a nas proje\u00e7\u00f5es financeiras, premissas utilizadas no c\u00e1lculo da taxa de desconto ou crescimento na perpetuidade, podem afetar o valor final da empresa.<\/p>\n\n\n\n

\u201cO c\u00e1lculo vai te ajudar a trazer o valor mais justo e pr\u00f3ximo da realidade da sua empresa, assim como diminuir eventuais conflitos que possam acontecer. Mas ele est\u00e1 sempre suscet\u00edvel a varia\u00e7\u00f5es de receitas, despesas, mudan\u00e7as no cen\u00e1rio econ\u00f4mico, entre outros fatores\u201d, conclui.<\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

Em um exerc\u00edcio de futurologia, como ele mesmo diz, Leonardo explica que esse \u00e9 o momento em que se tenta prever qual vai ser a receita, os custos, despesas e lucro l\u00edquido, que s\u00e3o resultados financeiros importantes para calcular a gera\u00e7\u00e3o de caixa futura da empresa.<\/p>\n\n\n\n

Segundo ele, existem duas formas nesse processo: uma simples e r\u00e1pida, e outra mais complexa, por\u00e9m mais precisa. \u201cPara calcular a gera\u00e7\u00e3o de caixa de forma simples e r\u00e1pida, basta voc\u00ea estimar qual vai ser a receita e lucro l\u00edquido da empresa para os pr\u00f3ximos anos. Recomendamos que se fa\u00e7a uma proje\u00e7\u00e3o entre 3 a 7 anos, pois mais do que isso come\u00e7a a ficar muito longe para realizar previs\u00f5es\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

Nesse ponto, ele explica que \u00e9 preciso olhar para o passado da empresa, para , para estimar quais v\u00e3o ser as receitas e perspectivas futuras. Perguntas importantes a serem feitas, segundo ele, \u00e9 saber se a empresa cresceu muito nos \u00faltimos anos ou se manteve est\u00e1vel? Se o mercado est\u00e1 em crescimento, decl\u00ednio ou estabilidade? Ou como \u00e9 a mentalidade dos s\u00f3cios da empresa com rela\u00e7\u00e3o a crescer ainda mais a empresa?<\/p>\n\n\n\n

\u201cTodos esses fatores podem impactar a proje\u00e7\u00e3o de receita que voc\u00ea imagina que a empresa possa ter nos pr\u00f3ximos anos. Use o bom senso e fa\u00e7a uma proje\u00e7\u00e3o de receita bruta e lucro real\u00edsticos<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

3\u00ba passo: calcular a taxa de desconto<\/h2>\n\n\n\n

Fase importante do processo, o c\u00e1lculo da taxa de desconto<\/strong> \u00e9 usada, segundo Leonardo, como o custo de oportunidade do investidor, como se fosse uma taxa de juros, que vai ser utilizada para descontar a gera\u00e7\u00e3o de caixa futuro que voc\u00ea acabou de estimar<\/strong>. Mais precisamente, a taxa de desconto \u00e9 a taxa m\u00ednima de retorno anual esperado pelos donos e investidores do neg\u00f3cio.<\/p>\n\n\n\n

\u201cNada mais \u00e9 do que o custo de oportunidade dos s\u00f3cios da empresa: quanto mais arriscado for o neg\u00f3cio, maior vai ser a taxa de desconto, e quanto menos arriscado for o neg\u00f3cio, menor ser\u00e1 a taxa de desconto\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

4\u00ba passo: calcular o valor da perpetuidade<\/h2>\n\n\n\n

O c\u00e1lculo da perpetuidade \u00e9 um valor que ir\u00e1 representar o intervalo entre o \u00faltimo ano da proje\u00e7\u00e3o e o infinito, fazendo uma aproxima\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

\u201cA primeira vari\u00e1vel que precisa ser estimada \u00e9 o crescimento anual da gera\u00e7\u00e3o de fluxos de caixa que a empresa vai ter na perpetuidade. Ou seja, quanto ela vai crescer em termos de gera\u00e7\u00e3o de caixas livres ano ap\u00f3s ano, nos anos que sucedem a proje\u00e7\u00e3o feita anteriormente\u201d, afirma.<\/p>\n\n\n\n

Ao falar de um intervalo infinito, por mais que seja uma empresa com ampla capacidade de crescimento, \u00e9 preciso estipular um valor baixo e o ideal \u00e9 que seja abaixo do crescimento real do PIB do pa\u00eds idealmente<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

De posse da proje\u00e7\u00e3o de fluxos de caixas livres, taxa de desconto e valor da perpetuidade, j\u00e1 \u00e9 poss\u00edvel partir para o c\u00e1lculo de valor de mercado da empresa atrav\u00e9s do Fluxo de Caixa Descontado.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

5\u00ba passo: aplicar a taxa de desconto em toda a gera\u00e7\u00e3o de caixa futuro da empresa<\/h2>\n\n\n\n

O desafio desse passo, segundo o especialista, \u00e9 aplicar a taxa de desconto nos fluxos de caixas livres, trazer esses valores para o presente e som\u00e1-los. E quanto maior for o per\u00edodo que est\u00e1 sendo analisado, maior vai ser o desconto, pois os valores v\u00e3o estar mais distantes na linha do tempo.<\/p>\n\n\n\n

Ou seja, a tend\u00eancia \u00e9 que os valores projetados para lucro futuro tenham um peso cada vez menor no c\u00e1lculo do seu valuation<\/em>, visto que s\u00e3o mais incertos e dif\u00edceis de prever, com exce\u00e7\u00e3o do c\u00e1lculo da perpetuidade.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Por que calcular o valuation?<\/h2>\n\n\n\n

Dados do Distrito mostram que o mercado de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es (M&A) no Brasil est\u00e1 em constante crescimento, com 2021 batendo recordes. Segundo a plataforma, foram 247 transa\u00e7\u00f5es do tipo M&A, um n\u00famero quase 50% maior que a do ano anterior, quando foram registradas 170 opera\u00e7\u00f5es do tipo.<\/p>\n\n\n\n

Como explica\u00e7\u00e3o para esse crescimento, um dos fatores \u00e9 o de que \u201c2021 foi o ano da recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica p\u00f3s-pandemia, uma vez que empresas se mostraram dispostas a encarar os riscos de efetuar uma aquisi\u00e7\u00e3o, e tamb\u00e9m de que startups estavam exibindo maturidade suficiente para chamar a aten\u00e7\u00e3o de investidores corporativos”.<\/p>\n\n\n\n

Com forte tend\u00eancia de continuidade em 2022<\/a>, o processo de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es requer avalia\u00e7\u00e3o cada vez mais precisa acerca dos valuations <\/em>de empresas<\/strong>, para manuten\u00e7\u00e3o de opera\u00e7\u00f5es saud\u00e1veis. Al\u00e9m desse motivo, Leonardo Machado lista outras situa\u00e7\u00f5es que exigem precis\u00e3o nesse c\u00e1lculo.<\/p>\n\n\n\n

\u201c\u00c9 preciso realizar o valuation<\/em> de uma empresa para uma situa\u00e7\u00e3o importante como venda, entrada ou sa\u00edda de s\u00f3cios, aporte de investidores ou at\u00e9 invent\u00e1rio ou comunh\u00e3o de bens\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Limita\u00e7\u00f5es do Fluxo de Caixa Descontado<\/h2>\n\n\n\n

Apesar de toda a aceita\u00e7\u00e3o que o m\u00e9todo do Fluxo de Caixa Descontado tem no mercado, o especialista alerta que n\u00e3o h\u00e1 uma f\u00f3rmula perfeita. \u201cO valuation<\/em> nada mais \u00e9 do que uma opini\u00e3o<\/strong>. Voc\u00ea pode colocar 10 mil analistas diferentes para avaliarem a mesma empresa, e voc\u00ea vai ter 10 mil valuations<\/em> diferentes\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Segundo ele, isso acontece porque qualquer diferen\u00e7a nas proje\u00e7\u00f5es financeiras, premissas utilizadas no c\u00e1lculo da taxa de desconto ou crescimento na perpetuidade, podem afetar o valor final da empresa.<\/p>\n\n\n\n

\u201cO c\u00e1lculo vai te ajudar a trazer o valor mais justo e pr\u00f3ximo da realidade da sua empresa, assim como diminuir eventuais conflitos que possam acontecer. Mas ele est\u00e1 sempre suscet\u00edvel a varia\u00e7\u00f5es de receitas, despesas, mudan\u00e7as no cen\u00e1rio econ\u00f4mico, entre outros fatores\u201d, conclui.<\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

Ent\u00e3o, o que o Fluxo de Caixa Descontado faz para tornar esse c\u00e1lculo do valor da empresa mais equilibrado \u00e9 descontar esses valores de lucros projetados no futuro por uma taxa de desconto, como se fosse uma taxa de juros. Resumindo: projeta a gera\u00e7\u00e3o de caixa futura da empresa para os pr\u00f3ximos anos e desconta esses valores por meio de uma taxa de desconto<\/strong>, e esse \u00e9 o valuation<\/em>, ou seja, o valor de mercado justo de uma empresa.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

2\u00ba passo: projetar o resultado financeiro da empresa para os pr\u00f3ximos anos<\/h2>\n\n\n\n

Em um exerc\u00edcio de futurologia, como ele mesmo diz, Leonardo explica que esse \u00e9 o momento em que se tenta prever qual vai ser a receita, os custos, despesas e lucro l\u00edquido, que s\u00e3o resultados financeiros importantes para calcular a gera\u00e7\u00e3o de caixa futura da empresa.<\/p>\n\n\n\n

Segundo ele, existem duas formas nesse processo: uma simples e r\u00e1pida, e outra mais complexa, por\u00e9m mais precisa. \u201cPara calcular a gera\u00e7\u00e3o de caixa de forma simples e r\u00e1pida, basta voc\u00ea estimar qual vai ser a receita e lucro l\u00edquido da empresa para os pr\u00f3ximos anos. Recomendamos que se fa\u00e7a uma proje\u00e7\u00e3o entre 3 a 7 anos, pois mais do que isso come\u00e7a a ficar muito longe para realizar previs\u00f5es\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

Nesse ponto, ele explica que \u00e9 preciso olhar para o passado da empresa, para , para estimar quais v\u00e3o ser as receitas e perspectivas futuras. Perguntas importantes a serem feitas, segundo ele, \u00e9 saber se a empresa cresceu muito nos \u00faltimos anos ou se manteve est\u00e1vel? Se o mercado est\u00e1 em crescimento, decl\u00ednio ou estabilidade? Ou como \u00e9 a mentalidade dos s\u00f3cios da empresa com rela\u00e7\u00e3o a crescer ainda mais a empresa?<\/p>\n\n\n\n

\u201cTodos esses fatores podem impactar a proje\u00e7\u00e3o de receita que voc\u00ea imagina que a empresa possa ter nos pr\u00f3ximos anos. Use o bom senso e fa\u00e7a uma proje\u00e7\u00e3o de receita bruta e lucro real\u00edsticos<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

3\u00ba passo: calcular a taxa de desconto<\/h2>\n\n\n\n

Fase importante do processo, o c\u00e1lculo da taxa de desconto<\/strong> \u00e9 usada, segundo Leonardo, como o custo de oportunidade do investidor, como se fosse uma taxa de juros, que vai ser utilizada para descontar a gera\u00e7\u00e3o de caixa futuro que voc\u00ea acabou de estimar<\/strong>. Mais precisamente, a taxa de desconto \u00e9 a taxa m\u00ednima de retorno anual esperado pelos donos e investidores do neg\u00f3cio.<\/p>\n\n\n\n

\u201cNada mais \u00e9 do que o custo de oportunidade dos s\u00f3cios da empresa: quanto mais arriscado for o neg\u00f3cio, maior vai ser a taxa de desconto, e quanto menos arriscado for o neg\u00f3cio, menor ser\u00e1 a taxa de desconto\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

4\u00ba passo: calcular o valor da perpetuidade<\/h2>\n\n\n\n

O c\u00e1lculo da perpetuidade \u00e9 um valor que ir\u00e1 representar o intervalo entre o \u00faltimo ano da proje\u00e7\u00e3o e o infinito, fazendo uma aproxima\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

\u201cA primeira vari\u00e1vel que precisa ser estimada \u00e9 o crescimento anual da gera\u00e7\u00e3o de fluxos de caixa que a empresa vai ter na perpetuidade. Ou seja, quanto ela vai crescer em termos de gera\u00e7\u00e3o de caixas livres ano ap\u00f3s ano, nos anos que sucedem a proje\u00e7\u00e3o feita anteriormente\u201d, afirma.<\/p>\n\n\n\n

Ao falar de um intervalo infinito, por mais que seja uma empresa com ampla capacidade de crescimento, \u00e9 preciso estipular um valor baixo e o ideal \u00e9 que seja abaixo do crescimento real do PIB do pa\u00eds idealmente<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

De posse da proje\u00e7\u00e3o de fluxos de caixas livres, taxa de desconto e valor da perpetuidade, j\u00e1 \u00e9 poss\u00edvel partir para o c\u00e1lculo de valor de mercado da empresa atrav\u00e9s do Fluxo de Caixa Descontado.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

5\u00ba passo: aplicar a taxa de desconto em toda a gera\u00e7\u00e3o de caixa futuro da empresa<\/h2>\n\n\n\n

O desafio desse passo, segundo o especialista, \u00e9 aplicar a taxa de desconto nos fluxos de caixas livres, trazer esses valores para o presente e som\u00e1-los. E quanto maior for o per\u00edodo que est\u00e1 sendo analisado, maior vai ser o desconto, pois os valores v\u00e3o estar mais distantes na linha do tempo.<\/p>\n\n\n\n

Ou seja, a tend\u00eancia \u00e9 que os valores projetados para lucro futuro tenham um peso cada vez menor no c\u00e1lculo do seu valuation<\/em>, visto que s\u00e3o mais incertos e dif\u00edceis de prever, com exce\u00e7\u00e3o do c\u00e1lculo da perpetuidade.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Por que calcular o valuation?<\/h2>\n\n\n\n

Dados do Distrito mostram que o mercado de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es (M&A) no Brasil est\u00e1 em constante crescimento, com 2021 batendo recordes. Segundo a plataforma, foram 247 transa\u00e7\u00f5es do tipo M&A, um n\u00famero quase 50% maior que a do ano anterior, quando foram registradas 170 opera\u00e7\u00f5es do tipo.<\/p>\n\n\n\n

Como explica\u00e7\u00e3o para esse crescimento, um dos fatores \u00e9 o de que \u201c2021 foi o ano da recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica p\u00f3s-pandemia, uma vez que empresas se mostraram dispostas a encarar os riscos de efetuar uma aquisi\u00e7\u00e3o, e tamb\u00e9m de que startups estavam exibindo maturidade suficiente para chamar a aten\u00e7\u00e3o de investidores corporativos”.<\/p>\n\n\n\n

Com forte tend\u00eancia de continuidade em 2022<\/a>, o processo de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es requer avalia\u00e7\u00e3o cada vez mais precisa acerca dos valuations <\/em>de empresas<\/strong>, para manuten\u00e7\u00e3o de opera\u00e7\u00f5es saud\u00e1veis. Al\u00e9m desse motivo, Leonardo Machado lista outras situa\u00e7\u00f5es que exigem precis\u00e3o nesse c\u00e1lculo.<\/p>\n\n\n\n

\u201c\u00c9 preciso realizar o valuation<\/em> de uma empresa para uma situa\u00e7\u00e3o importante como venda, entrada ou sa\u00edda de s\u00f3cios, aporte de investidores ou at\u00e9 invent\u00e1rio ou comunh\u00e3o de bens\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Limita\u00e7\u00f5es do Fluxo de Caixa Descontado<\/h2>\n\n\n\n

Apesar de toda a aceita\u00e7\u00e3o que o m\u00e9todo do Fluxo de Caixa Descontado tem no mercado, o especialista alerta que n\u00e3o h\u00e1 uma f\u00f3rmula perfeita. \u201cO valuation<\/em> nada mais \u00e9 do que uma opini\u00e3o<\/strong>. Voc\u00ea pode colocar 10 mil analistas diferentes para avaliarem a mesma empresa, e voc\u00ea vai ter 10 mil valuations<\/em> diferentes\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Segundo ele, isso acontece porque qualquer diferen\u00e7a nas proje\u00e7\u00f5es financeiras, premissas utilizadas no c\u00e1lculo da taxa de desconto ou crescimento na perpetuidade, podem afetar o valor final da empresa.<\/p>\n\n\n\n

\u201cO c\u00e1lculo vai te ajudar a trazer o valor mais justo e pr\u00f3ximo da realidade da sua empresa, assim como diminuir eventuais conflitos que possam acontecer. Mas ele est\u00e1 sempre suscet\u00edvel a varia\u00e7\u00f5es de receitas, despesas, mudan\u00e7as no cen\u00e1rio econ\u00f4mico, entre outros fatores\u201d, conclui.<\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

Ent\u00e3o o Fluxo de Caixa Descontado nada mais \u00e9 do que projetar os \u201clucros livres\u201d futuros da empresa para os pr\u00f3ximos anos, 1, 3, 5, 10 anos\u2026 S\u00f3 que os lucros projetados para uma empresa realizar daqui a 10 anos n\u00e3o podem ser levados totalmente em considera\u00e7\u00e3o. \u201cAfinal de contas, existem muitos riscos envolvidos<\/strong>: se a empresa quebrar, surgirem novos concorrentes, mudarem os fornecedores, ou mesmo se a empresa n\u00e3o atingir o lucro previsto\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

Ent\u00e3o, o que o Fluxo de Caixa Descontado faz para tornar esse c\u00e1lculo do valor da empresa mais equilibrado \u00e9 descontar esses valores de lucros projetados no futuro por uma taxa de desconto, como se fosse uma taxa de juros. Resumindo: projeta a gera\u00e7\u00e3o de caixa futura da empresa para os pr\u00f3ximos anos e desconta esses valores por meio de uma taxa de desconto<\/strong>, e esse \u00e9 o valuation<\/em>, ou seja, o valor de mercado justo de uma empresa.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

2\u00ba passo: projetar o resultado financeiro da empresa para os pr\u00f3ximos anos<\/h2>\n\n\n\n

Em um exerc\u00edcio de futurologia, como ele mesmo diz, Leonardo explica que esse \u00e9 o momento em que se tenta prever qual vai ser a receita, os custos, despesas e lucro l\u00edquido, que s\u00e3o resultados financeiros importantes para calcular a gera\u00e7\u00e3o de caixa futura da empresa.<\/p>\n\n\n\n

Segundo ele, existem duas formas nesse processo: uma simples e r\u00e1pida, e outra mais complexa, por\u00e9m mais precisa. \u201cPara calcular a gera\u00e7\u00e3o de caixa de forma simples e r\u00e1pida, basta voc\u00ea estimar qual vai ser a receita e lucro l\u00edquido da empresa para os pr\u00f3ximos anos. Recomendamos que se fa\u00e7a uma proje\u00e7\u00e3o entre 3 a 7 anos, pois mais do que isso come\u00e7a a ficar muito longe para realizar previs\u00f5es\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

Nesse ponto, ele explica que \u00e9 preciso olhar para o passado da empresa, para , para estimar quais v\u00e3o ser as receitas e perspectivas futuras. Perguntas importantes a serem feitas, segundo ele, \u00e9 saber se a empresa cresceu muito nos \u00faltimos anos ou se manteve est\u00e1vel? Se o mercado est\u00e1 em crescimento, decl\u00ednio ou estabilidade? Ou como \u00e9 a mentalidade dos s\u00f3cios da empresa com rela\u00e7\u00e3o a crescer ainda mais a empresa?<\/p>\n\n\n\n

\u201cTodos esses fatores podem impactar a proje\u00e7\u00e3o de receita que voc\u00ea imagina que a empresa possa ter nos pr\u00f3ximos anos. Use o bom senso e fa\u00e7a uma proje\u00e7\u00e3o de receita bruta e lucro real\u00edsticos<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

3\u00ba passo: calcular a taxa de desconto<\/h2>\n\n\n\n

Fase importante do processo, o c\u00e1lculo da taxa de desconto<\/strong> \u00e9 usada, segundo Leonardo, como o custo de oportunidade do investidor, como se fosse uma taxa de juros, que vai ser utilizada para descontar a gera\u00e7\u00e3o de caixa futuro que voc\u00ea acabou de estimar<\/strong>. Mais precisamente, a taxa de desconto \u00e9 a taxa m\u00ednima de retorno anual esperado pelos donos e investidores do neg\u00f3cio.<\/p>\n\n\n\n

\u201cNada mais \u00e9 do que o custo de oportunidade dos s\u00f3cios da empresa: quanto mais arriscado for o neg\u00f3cio, maior vai ser a taxa de desconto, e quanto menos arriscado for o neg\u00f3cio, menor ser\u00e1 a taxa de desconto\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

4\u00ba passo: calcular o valor da perpetuidade<\/h2>\n\n\n\n

O c\u00e1lculo da perpetuidade \u00e9 um valor que ir\u00e1 representar o intervalo entre o \u00faltimo ano da proje\u00e7\u00e3o e o infinito, fazendo uma aproxima\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

\u201cA primeira vari\u00e1vel que precisa ser estimada \u00e9 o crescimento anual da gera\u00e7\u00e3o de fluxos de caixa que a empresa vai ter na perpetuidade. Ou seja, quanto ela vai crescer em termos de gera\u00e7\u00e3o de caixas livres ano ap\u00f3s ano, nos anos que sucedem a proje\u00e7\u00e3o feita anteriormente\u201d, afirma.<\/p>\n\n\n\n

Ao falar de um intervalo infinito, por mais que seja uma empresa com ampla capacidade de crescimento, \u00e9 preciso estipular um valor baixo e o ideal \u00e9 que seja abaixo do crescimento real do PIB do pa\u00eds idealmente<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

De posse da proje\u00e7\u00e3o de fluxos de caixas livres, taxa de desconto e valor da perpetuidade, j\u00e1 \u00e9 poss\u00edvel partir para o c\u00e1lculo de valor de mercado da empresa atrav\u00e9s do Fluxo de Caixa Descontado.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

5\u00ba passo: aplicar a taxa de desconto em toda a gera\u00e7\u00e3o de caixa futuro da empresa<\/h2>\n\n\n\n

O desafio desse passo, segundo o especialista, \u00e9 aplicar a taxa de desconto nos fluxos de caixas livres, trazer esses valores para o presente e som\u00e1-los. E quanto maior for o per\u00edodo que est\u00e1 sendo analisado, maior vai ser o desconto, pois os valores v\u00e3o estar mais distantes na linha do tempo.<\/p>\n\n\n\n

Ou seja, a tend\u00eancia \u00e9 que os valores projetados para lucro futuro tenham um peso cada vez menor no c\u00e1lculo do seu valuation<\/em>, visto que s\u00e3o mais incertos e dif\u00edceis de prever, com exce\u00e7\u00e3o do c\u00e1lculo da perpetuidade.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Por que calcular o valuation?<\/h2>\n\n\n\n

Dados do Distrito mostram que o mercado de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es (M&A) no Brasil est\u00e1 em constante crescimento, com 2021 batendo recordes. Segundo a plataforma, foram 247 transa\u00e7\u00f5es do tipo M&A, um n\u00famero quase 50% maior que a do ano anterior, quando foram registradas 170 opera\u00e7\u00f5es do tipo.<\/p>\n\n\n\n

Como explica\u00e7\u00e3o para esse crescimento, um dos fatores \u00e9 o de que \u201c2021 foi o ano da recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica p\u00f3s-pandemia, uma vez que empresas se mostraram dispostas a encarar os riscos de efetuar uma aquisi\u00e7\u00e3o, e tamb\u00e9m de que startups estavam exibindo maturidade suficiente para chamar a aten\u00e7\u00e3o de investidores corporativos”.<\/p>\n\n\n\n

Com forte tend\u00eancia de continuidade em 2022<\/a>, o processo de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es requer avalia\u00e7\u00e3o cada vez mais precisa acerca dos valuations <\/em>de empresas<\/strong>, para manuten\u00e7\u00e3o de opera\u00e7\u00f5es saud\u00e1veis. Al\u00e9m desse motivo, Leonardo Machado lista outras situa\u00e7\u00f5es que exigem precis\u00e3o nesse c\u00e1lculo.<\/p>\n\n\n\n

\u201c\u00c9 preciso realizar o valuation<\/em> de uma empresa para uma situa\u00e7\u00e3o importante como venda, entrada ou sa\u00edda de s\u00f3cios, aporte de investidores ou at\u00e9 invent\u00e1rio ou comunh\u00e3o de bens\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Limita\u00e7\u00f5es do Fluxo de Caixa Descontado<\/h2>\n\n\n\n

Apesar de toda a aceita\u00e7\u00e3o que o m\u00e9todo do Fluxo de Caixa Descontado tem no mercado, o especialista alerta que n\u00e3o h\u00e1 uma f\u00f3rmula perfeita. \u201cO valuation<\/em> nada mais \u00e9 do que uma opini\u00e3o<\/strong>. Voc\u00ea pode colocar 10 mil analistas diferentes para avaliarem a mesma empresa, e voc\u00ea vai ter 10 mil valuations<\/em> diferentes\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Segundo ele, isso acontece porque qualquer diferen\u00e7a nas proje\u00e7\u00f5es financeiras, premissas utilizadas no c\u00e1lculo da taxa de desconto ou crescimento na perpetuidade, podem afetar o valor final da empresa.<\/p>\n\n\n\n

\u201cO c\u00e1lculo vai te ajudar a trazer o valor mais justo e pr\u00f3ximo da realidade da sua empresa, assim como diminuir eventuais conflitos que possam acontecer. Mas ele est\u00e1 sempre suscet\u00edvel a varia\u00e7\u00f5es de receitas, despesas, mudan\u00e7as no cen\u00e1rio econ\u00f4mico, entre outros fatores\u201d, conclui.<\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

Leonardo afirma que, para compreender o conceito dessa metodologia financeira, voc\u00ea primeiro precisa entender que o maior valor de uma empresa est\u00e1 no seu desempenho futuro, e n\u00e3o no seu passado ou no presente. \u201cMais precisamente, o valor de uma empresa est\u00e1 em quanto ela vai conseguir gerar de caixa ao longo dos anos<\/strong>, ou seja, o quanto os s\u00f3cios da empresa v\u00e3o colocar no bolso de lucro\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

Ent\u00e3o o Fluxo de Caixa Descontado nada mais \u00e9 do que projetar os \u201clucros livres\u201d futuros da empresa para os pr\u00f3ximos anos, 1, 3, 5, 10 anos\u2026 S\u00f3 que os lucros projetados para uma empresa realizar daqui a 10 anos n\u00e3o podem ser levados totalmente em considera\u00e7\u00e3o. \u201cAfinal de contas, existem muitos riscos envolvidos<\/strong>: se a empresa quebrar, surgirem novos concorrentes, mudarem os fornecedores, ou mesmo se a empresa n\u00e3o atingir o lucro previsto\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

Ent\u00e3o, o que o Fluxo de Caixa Descontado faz para tornar esse c\u00e1lculo do valor da empresa mais equilibrado \u00e9 descontar esses valores de lucros projetados no futuro por uma taxa de desconto, como se fosse uma taxa de juros. Resumindo: projeta a gera\u00e7\u00e3o de caixa futura da empresa para os pr\u00f3ximos anos e desconta esses valores por meio de uma taxa de desconto<\/strong>, e esse \u00e9 o valuation<\/em>, ou seja, o valor de mercado justo de uma empresa.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

2\u00ba passo: projetar o resultado financeiro da empresa para os pr\u00f3ximos anos<\/h2>\n\n\n\n

Em um exerc\u00edcio de futurologia, como ele mesmo diz, Leonardo explica que esse \u00e9 o momento em que se tenta prever qual vai ser a receita, os custos, despesas e lucro l\u00edquido, que s\u00e3o resultados financeiros importantes para calcular a gera\u00e7\u00e3o de caixa futura da empresa.<\/p>\n\n\n\n

Segundo ele, existem duas formas nesse processo: uma simples e r\u00e1pida, e outra mais complexa, por\u00e9m mais precisa. \u201cPara calcular a gera\u00e7\u00e3o de caixa de forma simples e r\u00e1pida, basta voc\u00ea estimar qual vai ser a receita e lucro l\u00edquido da empresa para os pr\u00f3ximos anos. Recomendamos que se fa\u00e7a uma proje\u00e7\u00e3o entre 3 a 7 anos, pois mais do que isso come\u00e7a a ficar muito longe para realizar previs\u00f5es\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

Nesse ponto, ele explica que \u00e9 preciso olhar para o passado da empresa, para , para estimar quais v\u00e3o ser as receitas e perspectivas futuras. Perguntas importantes a serem feitas, segundo ele, \u00e9 saber se a empresa cresceu muito nos \u00faltimos anos ou se manteve est\u00e1vel? Se o mercado est\u00e1 em crescimento, decl\u00ednio ou estabilidade? Ou como \u00e9 a mentalidade dos s\u00f3cios da empresa com rela\u00e7\u00e3o a crescer ainda mais a empresa?<\/p>\n\n\n\n

\u201cTodos esses fatores podem impactar a proje\u00e7\u00e3o de receita que voc\u00ea imagina que a empresa possa ter nos pr\u00f3ximos anos. Use o bom senso e fa\u00e7a uma proje\u00e7\u00e3o de receita bruta e lucro real\u00edsticos<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

3\u00ba passo: calcular a taxa de desconto<\/h2>\n\n\n\n

Fase importante do processo, o c\u00e1lculo da taxa de desconto<\/strong> \u00e9 usada, segundo Leonardo, como o custo de oportunidade do investidor, como se fosse uma taxa de juros, que vai ser utilizada para descontar a gera\u00e7\u00e3o de caixa futuro que voc\u00ea acabou de estimar<\/strong>. Mais precisamente, a taxa de desconto \u00e9 a taxa m\u00ednima de retorno anual esperado pelos donos e investidores do neg\u00f3cio.<\/p>\n\n\n\n

\u201cNada mais \u00e9 do que o custo de oportunidade dos s\u00f3cios da empresa: quanto mais arriscado for o neg\u00f3cio, maior vai ser a taxa de desconto, e quanto menos arriscado for o neg\u00f3cio, menor ser\u00e1 a taxa de desconto\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

4\u00ba passo: calcular o valor da perpetuidade<\/h2>\n\n\n\n

O c\u00e1lculo da perpetuidade \u00e9 um valor que ir\u00e1 representar o intervalo entre o \u00faltimo ano da proje\u00e7\u00e3o e o infinito, fazendo uma aproxima\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

\u201cA primeira vari\u00e1vel que precisa ser estimada \u00e9 o crescimento anual da gera\u00e7\u00e3o de fluxos de caixa que a empresa vai ter na perpetuidade. Ou seja, quanto ela vai crescer em termos de gera\u00e7\u00e3o de caixas livres ano ap\u00f3s ano, nos anos que sucedem a proje\u00e7\u00e3o feita anteriormente\u201d, afirma.<\/p>\n\n\n\n

Ao falar de um intervalo infinito, por mais que seja uma empresa com ampla capacidade de crescimento, \u00e9 preciso estipular um valor baixo e o ideal \u00e9 que seja abaixo do crescimento real do PIB do pa\u00eds idealmente<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

De posse da proje\u00e7\u00e3o de fluxos de caixas livres, taxa de desconto e valor da perpetuidade, j\u00e1 \u00e9 poss\u00edvel partir para o c\u00e1lculo de valor de mercado da empresa atrav\u00e9s do Fluxo de Caixa Descontado.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

5\u00ba passo: aplicar a taxa de desconto em toda a gera\u00e7\u00e3o de caixa futuro da empresa<\/h2>\n\n\n\n

O desafio desse passo, segundo o especialista, \u00e9 aplicar a taxa de desconto nos fluxos de caixas livres, trazer esses valores para o presente e som\u00e1-los. E quanto maior for o per\u00edodo que est\u00e1 sendo analisado, maior vai ser o desconto, pois os valores v\u00e3o estar mais distantes na linha do tempo.<\/p>\n\n\n\n

Ou seja, a tend\u00eancia \u00e9 que os valores projetados para lucro futuro tenham um peso cada vez menor no c\u00e1lculo do seu valuation<\/em>, visto que s\u00e3o mais incertos e dif\u00edceis de prever, com exce\u00e7\u00e3o do c\u00e1lculo da perpetuidade.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Por que calcular o valuation?<\/h2>\n\n\n\n

Dados do Distrito mostram que o mercado de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es (M&A) no Brasil est\u00e1 em constante crescimento, com 2021 batendo recordes. Segundo a plataforma, foram 247 transa\u00e7\u00f5es do tipo M&A, um n\u00famero quase 50% maior que a do ano anterior, quando foram registradas 170 opera\u00e7\u00f5es do tipo.<\/p>\n\n\n\n

Como explica\u00e7\u00e3o para esse crescimento, um dos fatores \u00e9 o de que \u201c2021 foi o ano da recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica p\u00f3s-pandemia, uma vez que empresas se mostraram dispostas a encarar os riscos de efetuar uma aquisi\u00e7\u00e3o, e tamb\u00e9m de que startups estavam exibindo maturidade suficiente para chamar a aten\u00e7\u00e3o de investidores corporativos”.<\/p>\n\n\n\n

Com forte tend\u00eancia de continuidade em 2022<\/a>, o processo de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es requer avalia\u00e7\u00e3o cada vez mais precisa acerca dos valuations <\/em>de empresas<\/strong>, para manuten\u00e7\u00e3o de opera\u00e7\u00f5es saud\u00e1veis. Al\u00e9m desse motivo, Leonardo Machado lista outras situa\u00e7\u00f5es que exigem precis\u00e3o nesse c\u00e1lculo.<\/p>\n\n\n\n

\u201c\u00c9 preciso realizar o valuation<\/em> de uma empresa para uma situa\u00e7\u00e3o importante como venda, entrada ou sa\u00edda de s\u00f3cios, aporte de investidores ou at\u00e9 invent\u00e1rio ou comunh\u00e3o de bens\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Limita\u00e7\u00f5es do Fluxo de Caixa Descontado<\/h2>\n\n\n\n

Apesar de toda a aceita\u00e7\u00e3o que o m\u00e9todo do Fluxo de Caixa Descontado tem no mercado, o especialista alerta que n\u00e3o h\u00e1 uma f\u00f3rmula perfeita. \u201cO valuation<\/em> nada mais \u00e9 do que uma opini\u00e3o<\/strong>. Voc\u00ea pode colocar 10 mil analistas diferentes para avaliarem a mesma empresa, e voc\u00ea vai ter 10 mil valuations<\/em> diferentes\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Segundo ele, isso acontece porque qualquer diferen\u00e7a nas proje\u00e7\u00f5es financeiras, premissas utilizadas no c\u00e1lculo da taxa de desconto ou crescimento na perpetuidade, podem afetar o valor final da empresa.<\/p>\n\n\n\n

\u201cO c\u00e1lculo vai te ajudar a trazer o valor mais justo e pr\u00f3ximo da realidade da sua empresa, assim como diminuir eventuais conflitos que possam acontecer. Mas ele est\u00e1 sempre suscet\u00edvel a varia\u00e7\u00f5es de receitas, despesas, mudan\u00e7as no cen\u00e1rio econ\u00f4mico, entre outros fatores\u201d, conclui.<\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

Para simplificar a avalia\u00e7\u00e3o por FCD, o especialista conta que o processo pode ser feito em cinco etapas:<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

1\u00ba passo: entender o conceito de Fluxo de Caixa Descontado<\/h2>\n\n\n\n

Leonardo afirma que, para compreender o conceito dessa metodologia financeira, voc\u00ea primeiro precisa entender que o maior valor de uma empresa est\u00e1 no seu desempenho futuro, e n\u00e3o no seu passado ou no presente. \u201cMais precisamente, o valor de uma empresa est\u00e1 em quanto ela vai conseguir gerar de caixa ao longo dos anos<\/strong>, ou seja, o quanto os s\u00f3cios da empresa v\u00e3o colocar no bolso de lucro\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

Ent\u00e3o o Fluxo de Caixa Descontado nada mais \u00e9 do que projetar os \u201clucros livres\u201d futuros da empresa para os pr\u00f3ximos anos, 1, 3, 5, 10 anos\u2026 S\u00f3 que os lucros projetados para uma empresa realizar daqui a 10 anos n\u00e3o podem ser levados totalmente em considera\u00e7\u00e3o. \u201cAfinal de contas, existem muitos riscos envolvidos<\/strong>: se a empresa quebrar, surgirem novos concorrentes, mudarem os fornecedores, ou mesmo se a empresa n\u00e3o atingir o lucro previsto\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

Ent\u00e3o, o que o Fluxo de Caixa Descontado faz para tornar esse c\u00e1lculo do valor da empresa mais equilibrado \u00e9 descontar esses valores de lucros projetados no futuro por uma taxa de desconto, como se fosse uma taxa de juros. Resumindo: projeta a gera\u00e7\u00e3o de caixa futura da empresa para os pr\u00f3ximos anos e desconta esses valores por meio de uma taxa de desconto<\/strong>, e esse \u00e9 o valuation<\/em>, ou seja, o valor de mercado justo de uma empresa.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

2\u00ba passo: projetar o resultado financeiro da empresa para os pr\u00f3ximos anos<\/h2>\n\n\n\n

Em um exerc\u00edcio de futurologia, como ele mesmo diz, Leonardo explica que esse \u00e9 o momento em que se tenta prever qual vai ser a receita, os custos, despesas e lucro l\u00edquido, que s\u00e3o resultados financeiros importantes para calcular a gera\u00e7\u00e3o de caixa futura da empresa.<\/p>\n\n\n\n

Segundo ele, existem duas formas nesse processo: uma simples e r\u00e1pida, e outra mais complexa, por\u00e9m mais precisa. \u201cPara calcular a gera\u00e7\u00e3o de caixa de forma simples e r\u00e1pida, basta voc\u00ea estimar qual vai ser a receita e lucro l\u00edquido da empresa para os pr\u00f3ximos anos. Recomendamos que se fa\u00e7a uma proje\u00e7\u00e3o entre 3 a 7 anos, pois mais do que isso come\u00e7a a ficar muito longe para realizar previs\u00f5es\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

Nesse ponto, ele explica que \u00e9 preciso olhar para o passado da empresa, para , para estimar quais v\u00e3o ser as receitas e perspectivas futuras. Perguntas importantes a serem feitas, segundo ele, \u00e9 saber se a empresa cresceu muito nos \u00faltimos anos ou se manteve est\u00e1vel? Se o mercado est\u00e1 em crescimento, decl\u00ednio ou estabilidade? Ou como \u00e9 a mentalidade dos s\u00f3cios da empresa com rela\u00e7\u00e3o a crescer ainda mais a empresa?<\/p>\n\n\n\n

\u201cTodos esses fatores podem impactar a proje\u00e7\u00e3o de receita que voc\u00ea imagina que a empresa possa ter nos pr\u00f3ximos anos. Use o bom senso e fa\u00e7a uma proje\u00e7\u00e3o de receita bruta e lucro real\u00edsticos<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

3\u00ba passo: calcular a taxa de desconto<\/h2>\n\n\n\n

Fase importante do processo, o c\u00e1lculo da taxa de desconto<\/strong> \u00e9 usada, segundo Leonardo, como o custo de oportunidade do investidor, como se fosse uma taxa de juros, que vai ser utilizada para descontar a gera\u00e7\u00e3o de caixa futuro que voc\u00ea acabou de estimar<\/strong>. Mais precisamente, a taxa de desconto \u00e9 a taxa m\u00ednima de retorno anual esperado pelos donos e investidores do neg\u00f3cio.<\/p>\n\n\n\n

\u201cNada mais \u00e9 do que o custo de oportunidade dos s\u00f3cios da empresa: quanto mais arriscado for o neg\u00f3cio, maior vai ser a taxa de desconto, e quanto menos arriscado for o neg\u00f3cio, menor ser\u00e1 a taxa de desconto\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

4\u00ba passo: calcular o valor da perpetuidade<\/h2>\n\n\n\n

O c\u00e1lculo da perpetuidade \u00e9 um valor que ir\u00e1 representar o intervalo entre o \u00faltimo ano da proje\u00e7\u00e3o e o infinito, fazendo uma aproxima\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

\u201cA primeira vari\u00e1vel que precisa ser estimada \u00e9 o crescimento anual da gera\u00e7\u00e3o de fluxos de caixa que a empresa vai ter na perpetuidade. Ou seja, quanto ela vai crescer em termos de gera\u00e7\u00e3o de caixas livres ano ap\u00f3s ano, nos anos que sucedem a proje\u00e7\u00e3o feita anteriormente\u201d, afirma.<\/p>\n\n\n\n

Ao falar de um intervalo infinito, por mais que seja uma empresa com ampla capacidade de crescimento, \u00e9 preciso estipular um valor baixo e o ideal \u00e9 que seja abaixo do crescimento real do PIB do pa\u00eds idealmente<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

De posse da proje\u00e7\u00e3o de fluxos de caixas livres, taxa de desconto e valor da perpetuidade, j\u00e1 \u00e9 poss\u00edvel partir para o c\u00e1lculo de valor de mercado da empresa atrav\u00e9s do Fluxo de Caixa Descontado.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

5\u00ba passo: aplicar a taxa de desconto em toda a gera\u00e7\u00e3o de caixa futuro da empresa<\/h2>\n\n\n\n

O desafio desse passo, segundo o especialista, \u00e9 aplicar a taxa de desconto nos fluxos de caixas livres, trazer esses valores para o presente e som\u00e1-los. E quanto maior for o per\u00edodo que est\u00e1 sendo analisado, maior vai ser o desconto, pois os valores v\u00e3o estar mais distantes na linha do tempo.<\/p>\n\n\n\n

Ou seja, a tend\u00eancia \u00e9 que os valores projetados para lucro futuro tenham um peso cada vez menor no c\u00e1lculo do seu valuation<\/em>, visto que s\u00e3o mais incertos e dif\u00edceis de prever, com exce\u00e7\u00e3o do c\u00e1lculo da perpetuidade.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Por que calcular o valuation?<\/h2>\n\n\n\n

Dados do Distrito mostram que o mercado de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es (M&A) no Brasil est\u00e1 em constante crescimento, com 2021 batendo recordes. Segundo a plataforma, foram 247 transa\u00e7\u00f5es do tipo M&A, um n\u00famero quase 50% maior que a do ano anterior, quando foram registradas 170 opera\u00e7\u00f5es do tipo.<\/p>\n\n\n\n

Como explica\u00e7\u00e3o para esse crescimento, um dos fatores \u00e9 o de que \u201c2021 foi o ano da recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica p\u00f3s-pandemia, uma vez que empresas se mostraram dispostas a encarar os riscos de efetuar uma aquisi\u00e7\u00e3o, e tamb\u00e9m de que startups estavam exibindo maturidade suficiente para chamar a aten\u00e7\u00e3o de investidores corporativos”.<\/p>\n\n\n\n

Com forte tend\u00eancia de continuidade em 2022<\/a>, o processo de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es requer avalia\u00e7\u00e3o cada vez mais precisa acerca dos valuations <\/em>de empresas<\/strong>, para manuten\u00e7\u00e3o de opera\u00e7\u00f5es saud\u00e1veis. Al\u00e9m desse motivo, Leonardo Machado lista outras situa\u00e7\u00f5es que exigem precis\u00e3o nesse c\u00e1lculo.<\/p>\n\n\n\n

\u201c\u00c9 preciso realizar o valuation<\/em> de uma empresa para uma situa\u00e7\u00e3o importante como venda, entrada ou sa\u00edda de s\u00f3cios, aporte de investidores ou at\u00e9 invent\u00e1rio ou comunh\u00e3o de bens\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Limita\u00e7\u00f5es do Fluxo de Caixa Descontado<\/h2>\n\n\n\n

Apesar de toda a aceita\u00e7\u00e3o que o m\u00e9todo do Fluxo de Caixa Descontado tem no mercado, o especialista alerta que n\u00e3o h\u00e1 uma f\u00f3rmula perfeita. \u201cO valuation<\/em> nada mais \u00e9 do que uma opini\u00e3o<\/strong>. Voc\u00ea pode colocar 10 mil analistas diferentes para avaliarem a mesma empresa, e voc\u00ea vai ter 10 mil valuations<\/em> diferentes\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Segundo ele, isso acontece porque qualquer diferen\u00e7a nas proje\u00e7\u00f5es financeiras, premissas utilizadas no c\u00e1lculo da taxa de desconto ou crescimento na perpetuidade, podem afetar o valor final da empresa.<\/p>\n\n\n\n

\u201cO c\u00e1lculo vai te ajudar a trazer o valor mais justo e pr\u00f3ximo da realidade da sua empresa, assim como diminuir eventuais conflitos que possam acontecer. Mas ele est\u00e1 sempre suscet\u00edvel a varia\u00e7\u00f5es de receitas, despesas, mudan\u00e7as no cen\u00e1rio econ\u00f4mico, entre outros fatores\u201d, conclui.<\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

No entanto, ao falar de valuation<\/em>, \u00e9 preciso fazer algumas ressalvas. Primeiro, o valor atribu\u00eddo ao neg\u00f3cio \u00e9 feito com base em estimativas<\/strong>. Por isso, na realidade, os resultados podem ser diferentes do que os c\u00e1lculos previam. Os resultados podem ainda variar conforme o m\u00e9todo e os n\u00fameros usados. E h\u00e1, ainda, fatores subjetivos envolvidos. Portanto, ele alerta que \u00e9 preciso ter em mente que o valuation<\/em> n\u00e3o \u00e9 uma ci\u00eancia exata<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Para simplificar a avalia\u00e7\u00e3o por FCD, o especialista conta que o processo pode ser feito em cinco etapas:<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

1\u00ba passo: entender o conceito de Fluxo de Caixa Descontado<\/h2>\n\n\n\n

Leonardo afirma que, para compreender o conceito dessa metodologia financeira, voc\u00ea primeiro precisa entender que o maior valor de uma empresa est\u00e1 no seu desempenho futuro, e n\u00e3o no seu passado ou no presente. \u201cMais precisamente, o valor de uma empresa est\u00e1 em quanto ela vai conseguir gerar de caixa ao longo dos anos<\/strong>, ou seja, o quanto os s\u00f3cios da empresa v\u00e3o colocar no bolso de lucro\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

Ent\u00e3o o Fluxo de Caixa Descontado nada mais \u00e9 do que projetar os \u201clucros livres\u201d futuros da empresa para os pr\u00f3ximos anos, 1, 3, 5, 10 anos\u2026 S\u00f3 que os lucros projetados para uma empresa realizar daqui a 10 anos n\u00e3o podem ser levados totalmente em considera\u00e7\u00e3o. \u201cAfinal de contas, existem muitos riscos envolvidos<\/strong>: se a empresa quebrar, surgirem novos concorrentes, mudarem os fornecedores, ou mesmo se a empresa n\u00e3o atingir o lucro previsto\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

Ent\u00e3o, o que o Fluxo de Caixa Descontado faz para tornar esse c\u00e1lculo do valor da empresa mais equilibrado \u00e9 descontar esses valores de lucros projetados no futuro por uma taxa de desconto, como se fosse uma taxa de juros. Resumindo: projeta a gera\u00e7\u00e3o de caixa futura da empresa para os pr\u00f3ximos anos e desconta esses valores por meio de uma taxa de desconto<\/strong>, e esse \u00e9 o valuation<\/em>, ou seja, o valor de mercado justo de uma empresa.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

2\u00ba passo: projetar o resultado financeiro da empresa para os pr\u00f3ximos anos<\/h2>\n\n\n\n

Em um exerc\u00edcio de futurologia, como ele mesmo diz, Leonardo explica que esse \u00e9 o momento em que se tenta prever qual vai ser a receita, os custos, despesas e lucro l\u00edquido, que s\u00e3o resultados financeiros importantes para calcular a gera\u00e7\u00e3o de caixa futura da empresa.<\/p>\n\n\n\n

Segundo ele, existem duas formas nesse processo: uma simples e r\u00e1pida, e outra mais complexa, por\u00e9m mais precisa. \u201cPara calcular a gera\u00e7\u00e3o de caixa de forma simples e r\u00e1pida, basta voc\u00ea estimar qual vai ser a receita e lucro l\u00edquido da empresa para os pr\u00f3ximos anos. Recomendamos que se fa\u00e7a uma proje\u00e7\u00e3o entre 3 a 7 anos, pois mais do que isso come\u00e7a a ficar muito longe para realizar previs\u00f5es\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

Nesse ponto, ele explica que \u00e9 preciso olhar para o passado da empresa, para , para estimar quais v\u00e3o ser as receitas e perspectivas futuras. Perguntas importantes a serem feitas, segundo ele, \u00e9 saber se a empresa cresceu muito nos \u00faltimos anos ou se manteve est\u00e1vel? Se o mercado est\u00e1 em crescimento, decl\u00ednio ou estabilidade? Ou como \u00e9 a mentalidade dos s\u00f3cios da empresa com rela\u00e7\u00e3o a crescer ainda mais a empresa?<\/p>\n\n\n\n

\u201cTodos esses fatores podem impactar a proje\u00e7\u00e3o de receita que voc\u00ea imagina que a empresa possa ter nos pr\u00f3ximos anos. Use o bom senso e fa\u00e7a uma proje\u00e7\u00e3o de receita bruta e lucro real\u00edsticos<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

3\u00ba passo: calcular a taxa de desconto<\/h2>\n\n\n\n

Fase importante do processo, o c\u00e1lculo da taxa de desconto<\/strong> \u00e9 usada, segundo Leonardo, como o custo de oportunidade do investidor, como se fosse uma taxa de juros, que vai ser utilizada para descontar a gera\u00e7\u00e3o de caixa futuro que voc\u00ea acabou de estimar<\/strong>. Mais precisamente, a taxa de desconto \u00e9 a taxa m\u00ednima de retorno anual esperado pelos donos e investidores do neg\u00f3cio.<\/p>\n\n\n\n

\u201cNada mais \u00e9 do que o custo de oportunidade dos s\u00f3cios da empresa: quanto mais arriscado for o neg\u00f3cio, maior vai ser a taxa de desconto, e quanto menos arriscado for o neg\u00f3cio, menor ser\u00e1 a taxa de desconto\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

4\u00ba passo: calcular o valor da perpetuidade<\/h2>\n\n\n\n

O c\u00e1lculo da perpetuidade \u00e9 um valor que ir\u00e1 representar o intervalo entre o \u00faltimo ano da proje\u00e7\u00e3o e o infinito, fazendo uma aproxima\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

\u201cA primeira vari\u00e1vel que precisa ser estimada \u00e9 o crescimento anual da gera\u00e7\u00e3o de fluxos de caixa que a empresa vai ter na perpetuidade. Ou seja, quanto ela vai crescer em termos de gera\u00e7\u00e3o de caixas livres ano ap\u00f3s ano, nos anos que sucedem a proje\u00e7\u00e3o feita anteriormente\u201d, afirma.<\/p>\n\n\n\n

Ao falar de um intervalo infinito, por mais que seja uma empresa com ampla capacidade de crescimento, \u00e9 preciso estipular um valor baixo e o ideal \u00e9 que seja abaixo do crescimento real do PIB do pa\u00eds idealmente<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

De posse da proje\u00e7\u00e3o de fluxos de caixas livres, taxa de desconto e valor da perpetuidade, j\u00e1 \u00e9 poss\u00edvel partir para o c\u00e1lculo de valor de mercado da empresa atrav\u00e9s do Fluxo de Caixa Descontado.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

5\u00ba passo: aplicar a taxa de desconto em toda a gera\u00e7\u00e3o de caixa futuro da empresa<\/h2>\n\n\n\n

O desafio desse passo, segundo o especialista, \u00e9 aplicar a taxa de desconto nos fluxos de caixas livres, trazer esses valores para o presente e som\u00e1-los. E quanto maior for o per\u00edodo que est\u00e1 sendo analisado, maior vai ser o desconto, pois os valores v\u00e3o estar mais distantes na linha do tempo.<\/p>\n\n\n\n

Ou seja, a tend\u00eancia \u00e9 que os valores projetados para lucro futuro tenham um peso cada vez menor no c\u00e1lculo do seu valuation<\/em>, visto que s\u00e3o mais incertos e dif\u00edceis de prever, com exce\u00e7\u00e3o do c\u00e1lculo da perpetuidade.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Por que calcular o valuation?<\/h2>\n\n\n\n

Dados do Distrito mostram que o mercado de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es (M&A) no Brasil est\u00e1 em constante crescimento, com 2021 batendo recordes. Segundo a plataforma, foram 247 transa\u00e7\u00f5es do tipo M&A, um n\u00famero quase 50% maior que a do ano anterior, quando foram registradas 170 opera\u00e7\u00f5es do tipo.<\/p>\n\n\n\n

Como explica\u00e7\u00e3o para esse crescimento, um dos fatores \u00e9 o de que \u201c2021 foi o ano da recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica p\u00f3s-pandemia, uma vez que empresas se mostraram dispostas a encarar os riscos de efetuar uma aquisi\u00e7\u00e3o, e tamb\u00e9m de que startups estavam exibindo maturidade suficiente para chamar a aten\u00e7\u00e3o de investidores corporativos”.<\/p>\n\n\n\n

Com forte tend\u00eancia de continuidade em 2022<\/a>, o processo de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es requer avalia\u00e7\u00e3o cada vez mais precisa acerca dos valuations <\/em>de empresas<\/strong>, para manuten\u00e7\u00e3o de opera\u00e7\u00f5es saud\u00e1veis. Al\u00e9m desse motivo, Leonardo Machado lista outras situa\u00e7\u00f5es que exigem precis\u00e3o nesse c\u00e1lculo.<\/p>\n\n\n\n

\u201c\u00c9 preciso realizar o valuation<\/em> de uma empresa para uma situa\u00e7\u00e3o importante como venda, entrada ou sa\u00edda de s\u00f3cios, aporte de investidores ou at\u00e9 invent\u00e1rio ou comunh\u00e3o de bens\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Limita\u00e7\u00f5es do Fluxo de Caixa Descontado<\/h2>\n\n\n\n

Apesar de toda a aceita\u00e7\u00e3o que o m\u00e9todo do Fluxo de Caixa Descontado tem no mercado, o especialista alerta que n\u00e3o h\u00e1 uma f\u00f3rmula perfeita. \u201cO valuation<\/em> nada mais \u00e9 do que uma opini\u00e3o<\/strong>. Voc\u00ea pode colocar 10 mil analistas diferentes para avaliarem a mesma empresa, e voc\u00ea vai ter 10 mil valuations<\/em> diferentes\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Segundo ele, isso acontece porque qualquer diferen\u00e7a nas proje\u00e7\u00f5es financeiras, premissas utilizadas no c\u00e1lculo da taxa de desconto ou crescimento na perpetuidade, podem afetar o valor final da empresa.<\/p>\n\n\n\n

\u201cO c\u00e1lculo vai te ajudar a trazer o valor mais justo e pr\u00f3ximo da realidade da sua empresa, assim como diminuir eventuais conflitos que possam acontecer. Mas ele est\u00e1 sempre suscet\u00edvel a varia\u00e7\u00f5es de receitas, despesas, mudan\u00e7as no cen\u00e1rio econ\u00f4mico, entre outros fatores\u201d, conclui.<\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

“O FCD consiste em\u00a0analisar o fluxo de caixa<\/a> da empresa, observando fatores como receitas, despesas e custos. \u00c9 preciso tamb\u00e9m estabelecer a taxa de desconto, que representa o custo de oportunidade do investidor. Depois, soma-se todos os fluxos de caixa, subtra\u00eddas as taxas de desconto. O valor encontrado \u00e9 o valuation<\/em> da empresa\u201d, resume.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

\"Leonardo\n

Leonardo Machado, fundador da StartupHero, empresa especializada em valuation, venture capital, fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es<\/figcaption><\/p>\n\n\n\n

No entanto, ao falar de valuation<\/em>, \u00e9 preciso fazer algumas ressalvas. Primeiro, o valor atribu\u00eddo ao neg\u00f3cio \u00e9 feito com base em estimativas<\/strong>. Por isso, na realidade, os resultados podem ser diferentes do que os c\u00e1lculos previam. Os resultados podem ainda variar conforme o m\u00e9todo e os n\u00fameros usados. E h\u00e1, ainda, fatores subjetivos envolvidos. Portanto, ele alerta que \u00e9 preciso ter em mente que o valuation<\/em> n\u00e3o \u00e9 uma ci\u00eancia exata<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Para simplificar a avalia\u00e7\u00e3o por FCD, o especialista conta que o processo pode ser feito em cinco etapas:<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

1\u00ba passo: entender o conceito de Fluxo de Caixa Descontado<\/h2>\n\n\n\n

Leonardo afirma que, para compreender o conceito dessa metodologia financeira, voc\u00ea primeiro precisa entender que o maior valor de uma empresa est\u00e1 no seu desempenho futuro, e n\u00e3o no seu passado ou no presente. \u201cMais precisamente, o valor de uma empresa est\u00e1 em quanto ela vai conseguir gerar de caixa ao longo dos anos<\/strong>, ou seja, o quanto os s\u00f3cios da empresa v\u00e3o colocar no bolso de lucro\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

Ent\u00e3o o Fluxo de Caixa Descontado nada mais \u00e9 do que projetar os \u201clucros livres\u201d futuros da empresa para os pr\u00f3ximos anos, 1, 3, 5, 10 anos\u2026 S\u00f3 que os lucros projetados para uma empresa realizar daqui a 10 anos n\u00e3o podem ser levados totalmente em considera\u00e7\u00e3o. \u201cAfinal de contas, existem muitos riscos envolvidos<\/strong>: se a empresa quebrar, surgirem novos concorrentes, mudarem os fornecedores, ou mesmo se a empresa n\u00e3o atingir o lucro previsto\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

Ent\u00e3o, o que o Fluxo de Caixa Descontado faz para tornar esse c\u00e1lculo do valor da empresa mais equilibrado \u00e9 descontar esses valores de lucros projetados no futuro por uma taxa de desconto, como se fosse uma taxa de juros. Resumindo: projeta a gera\u00e7\u00e3o de caixa futura da empresa para os pr\u00f3ximos anos e desconta esses valores por meio de uma taxa de desconto<\/strong>, e esse \u00e9 o valuation<\/em>, ou seja, o valor de mercado justo de uma empresa.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

2\u00ba passo: projetar o resultado financeiro da empresa para os pr\u00f3ximos anos<\/h2>\n\n\n\n

Em um exerc\u00edcio de futurologia, como ele mesmo diz, Leonardo explica que esse \u00e9 o momento em que se tenta prever qual vai ser a receita, os custos, despesas e lucro l\u00edquido, que s\u00e3o resultados financeiros importantes para calcular a gera\u00e7\u00e3o de caixa futura da empresa.<\/p>\n\n\n\n

Segundo ele, existem duas formas nesse processo: uma simples e r\u00e1pida, e outra mais complexa, por\u00e9m mais precisa. \u201cPara calcular a gera\u00e7\u00e3o de caixa de forma simples e r\u00e1pida, basta voc\u00ea estimar qual vai ser a receita e lucro l\u00edquido da empresa para os pr\u00f3ximos anos. Recomendamos que se fa\u00e7a uma proje\u00e7\u00e3o entre 3 a 7 anos, pois mais do que isso come\u00e7a a ficar muito longe para realizar previs\u00f5es\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

Nesse ponto, ele explica que \u00e9 preciso olhar para o passado da empresa, para , para estimar quais v\u00e3o ser as receitas e perspectivas futuras. Perguntas importantes a serem feitas, segundo ele, \u00e9 saber se a empresa cresceu muito nos \u00faltimos anos ou se manteve est\u00e1vel? Se o mercado est\u00e1 em crescimento, decl\u00ednio ou estabilidade? Ou como \u00e9 a mentalidade dos s\u00f3cios da empresa com rela\u00e7\u00e3o a crescer ainda mais a empresa?<\/p>\n\n\n\n

\u201cTodos esses fatores podem impactar a proje\u00e7\u00e3o de receita que voc\u00ea imagina que a empresa possa ter nos pr\u00f3ximos anos. Use o bom senso e fa\u00e7a uma proje\u00e7\u00e3o de receita bruta e lucro real\u00edsticos<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

3\u00ba passo: calcular a taxa de desconto<\/h2>\n\n\n\n

Fase importante do processo, o c\u00e1lculo da taxa de desconto<\/strong> \u00e9 usada, segundo Leonardo, como o custo de oportunidade do investidor, como se fosse uma taxa de juros, que vai ser utilizada para descontar a gera\u00e7\u00e3o de caixa futuro que voc\u00ea acabou de estimar<\/strong>. Mais precisamente, a taxa de desconto \u00e9 a taxa m\u00ednima de retorno anual esperado pelos donos e investidores do neg\u00f3cio.<\/p>\n\n\n\n

\u201cNada mais \u00e9 do que o custo de oportunidade dos s\u00f3cios da empresa: quanto mais arriscado for o neg\u00f3cio, maior vai ser a taxa de desconto, e quanto menos arriscado for o neg\u00f3cio, menor ser\u00e1 a taxa de desconto\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

4\u00ba passo: calcular o valor da perpetuidade<\/h2>\n\n\n\n

O c\u00e1lculo da perpetuidade \u00e9 um valor que ir\u00e1 representar o intervalo entre o \u00faltimo ano da proje\u00e7\u00e3o e o infinito, fazendo uma aproxima\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

\u201cA primeira vari\u00e1vel que precisa ser estimada \u00e9 o crescimento anual da gera\u00e7\u00e3o de fluxos de caixa que a empresa vai ter na perpetuidade. Ou seja, quanto ela vai crescer em termos de gera\u00e7\u00e3o de caixas livres ano ap\u00f3s ano, nos anos que sucedem a proje\u00e7\u00e3o feita anteriormente\u201d, afirma.<\/p>\n\n\n\n

Ao falar de um intervalo infinito, por mais que seja uma empresa com ampla capacidade de crescimento, \u00e9 preciso estipular um valor baixo e o ideal \u00e9 que seja abaixo do crescimento real do PIB do pa\u00eds idealmente<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

De posse da proje\u00e7\u00e3o de fluxos de caixas livres, taxa de desconto e valor da perpetuidade, j\u00e1 \u00e9 poss\u00edvel partir para o c\u00e1lculo de valor de mercado da empresa atrav\u00e9s do Fluxo de Caixa Descontado.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

5\u00ba passo: aplicar a taxa de desconto em toda a gera\u00e7\u00e3o de caixa futuro da empresa<\/h2>\n\n\n\n

O desafio desse passo, segundo o especialista, \u00e9 aplicar a taxa de desconto nos fluxos de caixas livres, trazer esses valores para o presente e som\u00e1-los. E quanto maior for o per\u00edodo que est\u00e1 sendo analisado, maior vai ser o desconto, pois os valores v\u00e3o estar mais distantes na linha do tempo.<\/p>\n\n\n\n

Ou seja, a tend\u00eancia \u00e9 que os valores projetados para lucro futuro tenham um peso cada vez menor no c\u00e1lculo do seu valuation<\/em>, visto que s\u00e3o mais incertos e dif\u00edceis de prever, com exce\u00e7\u00e3o do c\u00e1lculo da perpetuidade.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Por que calcular o valuation?<\/h2>\n\n\n\n

Dados do Distrito mostram que o mercado de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es (M&A) no Brasil est\u00e1 em constante crescimento, com 2021 batendo recordes. Segundo a plataforma, foram 247 transa\u00e7\u00f5es do tipo M&A, um n\u00famero quase 50% maior que a do ano anterior, quando foram registradas 170 opera\u00e7\u00f5es do tipo.<\/p>\n\n\n\n

Como explica\u00e7\u00e3o para esse crescimento, um dos fatores \u00e9 o de que \u201c2021 foi o ano da recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica p\u00f3s-pandemia, uma vez que empresas se mostraram dispostas a encarar os riscos de efetuar uma aquisi\u00e7\u00e3o, e tamb\u00e9m de que startups estavam exibindo maturidade suficiente para chamar a aten\u00e7\u00e3o de investidores corporativos”.<\/p>\n\n\n\n

Com forte tend\u00eancia de continuidade em 2022<\/a>, o processo de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es requer avalia\u00e7\u00e3o cada vez mais precisa acerca dos valuations <\/em>de empresas<\/strong>, para manuten\u00e7\u00e3o de opera\u00e7\u00f5es saud\u00e1veis. Al\u00e9m desse motivo, Leonardo Machado lista outras situa\u00e7\u00f5es que exigem precis\u00e3o nesse c\u00e1lculo.<\/p>\n\n\n\n

\u201c\u00c9 preciso realizar o valuation<\/em> de uma empresa para uma situa\u00e7\u00e3o importante como venda, entrada ou sa\u00edda de s\u00f3cios, aporte de investidores ou at\u00e9 invent\u00e1rio ou comunh\u00e3o de bens\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Limita\u00e7\u00f5es do Fluxo de Caixa Descontado<\/h2>\n\n\n\n

Apesar de toda a aceita\u00e7\u00e3o que o m\u00e9todo do Fluxo de Caixa Descontado tem no mercado, o especialista alerta que n\u00e3o h\u00e1 uma f\u00f3rmula perfeita. \u201cO valuation<\/em> nada mais \u00e9 do que uma opini\u00e3o<\/strong>. Voc\u00ea pode colocar 10 mil analistas diferentes para avaliarem a mesma empresa, e voc\u00ea vai ter 10 mil valuations<\/em> diferentes\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Segundo ele, isso acontece porque qualquer diferen\u00e7a nas proje\u00e7\u00f5es financeiras, premissas utilizadas no c\u00e1lculo da taxa de desconto ou crescimento na perpetuidade, podem afetar o valor final da empresa.<\/p>\n\n\n\n

\u201cO c\u00e1lculo vai te ajudar a trazer o valor mais justo e pr\u00f3ximo da realidade da sua empresa, assim como diminuir eventuais conflitos que possam acontecer. Mas ele est\u00e1 sempre suscet\u00edvel a varia\u00e7\u00f5es de receitas, despesas, mudan\u00e7as no cen\u00e1rio econ\u00f4mico, entre outros fatores\u201d, conclui.<\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

\u201cO FCD \u00e9 o m\u00e9todo de c\u00e1lculo de valuation<\/em> mais conhecido e mais utilizado no mercado<\/strong>. Em compara\u00e7\u00e3o com outros m\u00e9todos, \u00e9 bastante preciso\u201d, afirma Leonardo, que explica a t\u00e9cnica:<\/p>\n\n\n\n

“O FCD consiste em\u00a0analisar o fluxo de caixa<\/a> da empresa, observando fatores como receitas, despesas e custos. \u00c9 preciso tamb\u00e9m estabelecer a taxa de desconto, que representa o custo de oportunidade do investidor. Depois, soma-se todos os fluxos de caixa, subtra\u00eddas as taxas de desconto. O valor encontrado \u00e9 o valuation<\/em> da empresa\u201d, resume.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

\"Leonardo\n

Leonardo Machado, fundador da StartupHero, empresa especializada em valuation, venture capital, fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es<\/figcaption><\/p>\n\n\n\n

No entanto, ao falar de valuation<\/em>, \u00e9 preciso fazer algumas ressalvas. Primeiro, o valor atribu\u00eddo ao neg\u00f3cio \u00e9 feito com base em estimativas<\/strong>. Por isso, na realidade, os resultados podem ser diferentes do que os c\u00e1lculos previam. Os resultados podem ainda variar conforme o m\u00e9todo e os n\u00fameros usados. E h\u00e1, ainda, fatores subjetivos envolvidos. Portanto, ele alerta que \u00e9 preciso ter em mente que o valuation<\/em> n\u00e3o \u00e9 uma ci\u00eancia exata<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Para simplificar a avalia\u00e7\u00e3o por FCD, o especialista conta que o processo pode ser feito em cinco etapas:<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

1\u00ba passo: entender o conceito de Fluxo de Caixa Descontado<\/h2>\n\n\n\n

Leonardo afirma que, para compreender o conceito dessa metodologia financeira, voc\u00ea primeiro precisa entender que o maior valor de uma empresa est\u00e1 no seu desempenho futuro, e n\u00e3o no seu passado ou no presente. \u201cMais precisamente, o valor de uma empresa est\u00e1 em quanto ela vai conseguir gerar de caixa ao longo dos anos<\/strong>, ou seja, o quanto os s\u00f3cios da empresa v\u00e3o colocar no bolso de lucro\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

Ent\u00e3o o Fluxo de Caixa Descontado nada mais \u00e9 do que projetar os \u201clucros livres\u201d futuros da empresa para os pr\u00f3ximos anos, 1, 3, 5, 10 anos\u2026 S\u00f3 que os lucros projetados para uma empresa realizar daqui a 10 anos n\u00e3o podem ser levados totalmente em considera\u00e7\u00e3o. \u201cAfinal de contas, existem muitos riscos envolvidos<\/strong>: se a empresa quebrar, surgirem novos concorrentes, mudarem os fornecedores, ou mesmo se a empresa n\u00e3o atingir o lucro previsto\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

Ent\u00e3o, o que o Fluxo de Caixa Descontado faz para tornar esse c\u00e1lculo do valor da empresa mais equilibrado \u00e9 descontar esses valores de lucros projetados no futuro por uma taxa de desconto, como se fosse uma taxa de juros. Resumindo: projeta a gera\u00e7\u00e3o de caixa futura da empresa para os pr\u00f3ximos anos e desconta esses valores por meio de uma taxa de desconto<\/strong>, e esse \u00e9 o valuation<\/em>, ou seja, o valor de mercado justo de uma empresa.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

2\u00ba passo: projetar o resultado financeiro da empresa para os pr\u00f3ximos anos<\/h2>\n\n\n\n

Em um exerc\u00edcio de futurologia, como ele mesmo diz, Leonardo explica que esse \u00e9 o momento em que se tenta prever qual vai ser a receita, os custos, despesas e lucro l\u00edquido, que s\u00e3o resultados financeiros importantes para calcular a gera\u00e7\u00e3o de caixa futura da empresa.<\/p>\n\n\n\n

Segundo ele, existem duas formas nesse processo: uma simples e r\u00e1pida, e outra mais complexa, por\u00e9m mais precisa. \u201cPara calcular a gera\u00e7\u00e3o de caixa de forma simples e r\u00e1pida, basta voc\u00ea estimar qual vai ser a receita e lucro l\u00edquido da empresa para os pr\u00f3ximos anos. Recomendamos que se fa\u00e7a uma proje\u00e7\u00e3o entre 3 a 7 anos, pois mais do que isso come\u00e7a a ficar muito longe para realizar previs\u00f5es\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

Nesse ponto, ele explica que \u00e9 preciso olhar para o passado da empresa, para , para estimar quais v\u00e3o ser as receitas e perspectivas futuras. Perguntas importantes a serem feitas, segundo ele, \u00e9 saber se a empresa cresceu muito nos \u00faltimos anos ou se manteve est\u00e1vel? Se o mercado est\u00e1 em crescimento, decl\u00ednio ou estabilidade? Ou como \u00e9 a mentalidade dos s\u00f3cios da empresa com rela\u00e7\u00e3o a crescer ainda mais a empresa?<\/p>\n\n\n\n

\u201cTodos esses fatores podem impactar a proje\u00e7\u00e3o de receita que voc\u00ea imagina que a empresa possa ter nos pr\u00f3ximos anos. Use o bom senso e fa\u00e7a uma proje\u00e7\u00e3o de receita bruta e lucro real\u00edsticos<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

3\u00ba passo: calcular a taxa de desconto<\/h2>\n\n\n\n

Fase importante do processo, o c\u00e1lculo da taxa de desconto<\/strong> \u00e9 usada, segundo Leonardo, como o custo de oportunidade do investidor, como se fosse uma taxa de juros, que vai ser utilizada para descontar a gera\u00e7\u00e3o de caixa futuro que voc\u00ea acabou de estimar<\/strong>. Mais precisamente, a taxa de desconto \u00e9 a taxa m\u00ednima de retorno anual esperado pelos donos e investidores do neg\u00f3cio.<\/p>\n\n\n\n

\u201cNada mais \u00e9 do que o custo de oportunidade dos s\u00f3cios da empresa: quanto mais arriscado for o neg\u00f3cio, maior vai ser a taxa de desconto, e quanto menos arriscado for o neg\u00f3cio, menor ser\u00e1 a taxa de desconto\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

4\u00ba passo: calcular o valor da perpetuidade<\/h2>\n\n\n\n

O c\u00e1lculo da perpetuidade \u00e9 um valor que ir\u00e1 representar o intervalo entre o \u00faltimo ano da proje\u00e7\u00e3o e o infinito, fazendo uma aproxima\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

\u201cA primeira vari\u00e1vel que precisa ser estimada \u00e9 o crescimento anual da gera\u00e7\u00e3o de fluxos de caixa que a empresa vai ter na perpetuidade. Ou seja, quanto ela vai crescer em termos de gera\u00e7\u00e3o de caixas livres ano ap\u00f3s ano, nos anos que sucedem a proje\u00e7\u00e3o feita anteriormente\u201d, afirma.<\/p>\n\n\n\n

Ao falar de um intervalo infinito, por mais que seja uma empresa com ampla capacidade de crescimento, \u00e9 preciso estipular um valor baixo e o ideal \u00e9 que seja abaixo do crescimento real do PIB do pa\u00eds idealmente<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

De posse da proje\u00e7\u00e3o de fluxos de caixas livres, taxa de desconto e valor da perpetuidade, j\u00e1 \u00e9 poss\u00edvel partir para o c\u00e1lculo de valor de mercado da empresa atrav\u00e9s do Fluxo de Caixa Descontado.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

5\u00ba passo: aplicar a taxa de desconto em toda a gera\u00e7\u00e3o de caixa futuro da empresa<\/h2>\n\n\n\n

O desafio desse passo, segundo o especialista, \u00e9 aplicar a taxa de desconto nos fluxos de caixas livres, trazer esses valores para o presente e som\u00e1-los. E quanto maior for o per\u00edodo que est\u00e1 sendo analisado, maior vai ser o desconto, pois os valores v\u00e3o estar mais distantes na linha do tempo.<\/p>\n\n\n\n

Ou seja, a tend\u00eancia \u00e9 que os valores projetados para lucro futuro tenham um peso cada vez menor no c\u00e1lculo do seu valuation<\/em>, visto que s\u00e3o mais incertos e dif\u00edceis de prever, com exce\u00e7\u00e3o do c\u00e1lculo da perpetuidade.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Por que calcular o valuation?<\/h2>\n\n\n\n

Dados do Distrito mostram que o mercado de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es (M&A) no Brasil est\u00e1 em constante crescimento, com 2021 batendo recordes. Segundo a plataforma, foram 247 transa\u00e7\u00f5es do tipo M&A, um n\u00famero quase 50% maior que a do ano anterior, quando foram registradas 170 opera\u00e7\u00f5es do tipo.<\/p>\n\n\n\n

Como explica\u00e7\u00e3o para esse crescimento, um dos fatores \u00e9 o de que \u201c2021 foi o ano da recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica p\u00f3s-pandemia, uma vez que empresas se mostraram dispostas a encarar os riscos de efetuar uma aquisi\u00e7\u00e3o, e tamb\u00e9m de que startups estavam exibindo maturidade suficiente para chamar a aten\u00e7\u00e3o de investidores corporativos”.<\/p>\n\n\n\n

Com forte tend\u00eancia de continuidade em 2022<\/a>, o processo de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es requer avalia\u00e7\u00e3o cada vez mais precisa acerca dos valuations <\/em>de empresas<\/strong>, para manuten\u00e7\u00e3o de opera\u00e7\u00f5es saud\u00e1veis. Al\u00e9m desse motivo, Leonardo Machado lista outras situa\u00e7\u00f5es que exigem precis\u00e3o nesse c\u00e1lculo.<\/p>\n\n\n\n

\u201c\u00c9 preciso realizar o valuation<\/em> de uma empresa para uma situa\u00e7\u00e3o importante como venda, entrada ou sa\u00edda de s\u00f3cios, aporte de investidores ou at\u00e9 invent\u00e1rio ou comunh\u00e3o de bens\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Limita\u00e7\u00f5es do Fluxo de Caixa Descontado<\/h2>\n\n\n\n

Apesar de toda a aceita\u00e7\u00e3o que o m\u00e9todo do Fluxo de Caixa Descontado tem no mercado, o especialista alerta que n\u00e3o h\u00e1 uma f\u00f3rmula perfeita. \u201cO valuation<\/em> nada mais \u00e9 do que uma opini\u00e3o<\/strong>. Voc\u00ea pode colocar 10 mil analistas diferentes para avaliarem a mesma empresa, e voc\u00ea vai ter 10 mil valuations<\/em> diferentes\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Segundo ele, isso acontece porque qualquer diferen\u00e7a nas proje\u00e7\u00f5es financeiras, premissas utilizadas no c\u00e1lculo da taxa de desconto ou crescimento na perpetuidade, podem afetar o valor final da empresa.<\/p>\n\n\n\n

\u201cO c\u00e1lculo vai te ajudar a trazer o valor mais justo e pr\u00f3ximo da realidade da sua empresa, assim como diminuir eventuais conflitos que possam acontecer. Mas ele est\u00e1 sempre suscet\u00edvel a varia\u00e7\u00f5es de receitas, despesas, mudan\u00e7as no cen\u00e1rio econ\u00f4mico, entre outros fatores\u201d, conclui.<\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

Na pr\u00e1tica, existem diferentes formas de c\u00e1lculo para o chamado valuation<\/a><\/em>, mas escolher o Fluxo de Caixa Descontado (FCD) pode ser a melhor op\u00e7\u00e3o<\/strong>, como afirma Leonardo Machado, fundador da empresa Startuphero, consultoria focada em processos de fus\u00f5es, aquisi\u00e7\u00f5es e entrada de investidores em startups.<\/p>\n\n\n\n

\u201cO FCD \u00e9 o m\u00e9todo de c\u00e1lculo de valuation<\/em> mais conhecido e mais utilizado no mercado<\/strong>. Em compara\u00e7\u00e3o com outros m\u00e9todos, \u00e9 bastante preciso\u201d, afirma Leonardo, que explica a t\u00e9cnica:<\/p>\n\n\n\n

“O FCD consiste em\u00a0analisar o fluxo de caixa<\/a> da empresa, observando fatores como receitas, despesas e custos. \u00c9 preciso tamb\u00e9m estabelecer a taxa de desconto, que representa o custo de oportunidade do investidor. Depois, soma-se todos os fluxos de caixa, subtra\u00eddas as taxas de desconto. O valor encontrado \u00e9 o valuation<\/em> da empresa\u201d, resume.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

\"Leonardo\n

Leonardo Machado, fundador da StartupHero, empresa especializada em valuation, venture capital, fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es<\/figcaption><\/p>\n\n\n\n

No entanto, ao falar de valuation<\/em>, \u00e9 preciso fazer algumas ressalvas. Primeiro, o valor atribu\u00eddo ao neg\u00f3cio \u00e9 feito com base em estimativas<\/strong>. Por isso, na realidade, os resultados podem ser diferentes do que os c\u00e1lculos previam. Os resultados podem ainda variar conforme o m\u00e9todo e os n\u00fameros usados. E h\u00e1, ainda, fatores subjetivos envolvidos. Portanto, ele alerta que \u00e9 preciso ter em mente que o valuation<\/em> n\u00e3o \u00e9 uma ci\u00eancia exata<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Para simplificar a avalia\u00e7\u00e3o por FCD, o especialista conta que o processo pode ser feito em cinco etapas:<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

1\u00ba passo: entender o conceito de Fluxo de Caixa Descontado<\/h2>\n\n\n\n

Leonardo afirma que, para compreender o conceito dessa metodologia financeira, voc\u00ea primeiro precisa entender que o maior valor de uma empresa est\u00e1 no seu desempenho futuro, e n\u00e3o no seu passado ou no presente. \u201cMais precisamente, o valor de uma empresa est\u00e1 em quanto ela vai conseguir gerar de caixa ao longo dos anos<\/strong>, ou seja, o quanto os s\u00f3cios da empresa v\u00e3o colocar no bolso de lucro\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

Ent\u00e3o o Fluxo de Caixa Descontado nada mais \u00e9 do que projetar os \u201clucros livres\u201d futuros da empresa para os pr\u00f3ximos anos, 1, 3, 5, 10 anos\u2026 S\u00f3 que os lucros projetados para uma empresa realizar daqui a 10 anos n\u00e3o podem ser levados totalmente em considera\u00e7\u00e3o. \u201cAfinal de contas, existem muitos riscos envolvidos<\/strong>: se a empresa quebrar, surgirem novos concorrentes, mudarem os fornecedores, ou mesmo se a empresa n\u00e3o atingir o lucro previsto\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

Ent\u00e3o, o que o Fluxo de Caixa Descontado faz para tornar esse c\u00e1lculo do valor da empresa mais equilibrado \u00e9 descontar esses valores de lucros projetados no futuro por uma taxa de desconto, como se fosse uma taxa de juros. Resumindo: projeta a gera\u00e7\u00e3o de caixa futura da empresa para os pr\u00f3ximos anos e desconta esses valores por meio de uma taxa de desconto<\/strong>, e esse \u00e9 o valuation<\/em>, ou seja, o valor de mercado justo de uma empresa.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

2\u00ba passo: projetar o resultado financeiro da empresa para os pr\u00f3ximos anos<\/h2>\n\n\n\n

Em um exerc\u00edcio de futurologia, como ele mesmo diz, Leonardo explica que esse \u00e9 o momento em que se tenta prever qual vai ser a receita, os custos, despesas e lucro l\u00edquido, que s\u00e3o resultados financeiros importantes para calcular a gera\u00e7\u00e3o de caixa futura da empresa.<\/p>\n\n\n\n

Segundo ele, existem duas formas nesse processo: uma simples e r\u00e1pida, e outra mais complexa, por\u00e9m mais precisa. \u201cPara calcular a gera\u00e7\u00e3o de caixa de forma simples e r\u00e1pida, basta voc\u00ea estimar qual vai ser a receita e lucro l\u00edquido da empresa para os pr\u00f3ximos anos. Recomendamos que se fa\u00e7a uma proje\u00e7\u00e3o entre 3 a 7 anos, pois mais do que isso come\u00e7a a ficar muito longe para realizar previs\u00f5es\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

Nesse ponto, ele explica que \u00e9 preciso olhar para o passado da empresa, para , para estimar quais v\u00e3o ser as receitas e perspectivas futuras. Perguntas importantes a serem feitas, segundo ele, \u00e9 saber se a empresa cresceu muito nos \u00faltimos anos ou se manteve est\u00e1vel? Se o mercado est\u00e1 em crescimento, decl\u00ednio ou estabilidade? Ou como \u00e9 a mentalidade dos s\u00f3cios da empresa com rela\u00e7\u00e3o a crescer ainda mais a empresa?<\/p>\n\n\n\n

\u201cTodos esses fatores podem impactar a proje\u00e7\u00e3o de receita que voc\u00ea imagina que a empresa possa ter nos pr\u00f3ximos anos. Use o bom senso e fa\u00e7a uma proje\u00e7\u00e3o de receita bruta e lucro real\u00edsticos<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

3\u00ba passo: calcular a taxa de desconto<\/h2>\n\n\n\n

Fase importante do processo, o c\u00e1lculo da taxa de desconto<\/strong> \u00e9 usada, segundo Leonardo, como o custo de oportunidade do investidor, como se fosse uma taxa de juros, que vai ser utilizada para descontar a gera\u00e7\u00e3o de caixa futuro que voc\u00ea acabou de estimar<\/strong>. Mais precisamente, a taxa de desconto \u00e9 a taxa m\u00ednima de retorno anual esperado pelos donos e investidores do neg\u00f3cio.<\/p>\n\n\n\n

\u201cNada mais \u00e9 do que o custo de oportunidade dos s\u00f3cios da empresa: quanto mais arriscado for o neg\u00f3cio, maior vai ser a taxa de desconto, e quanto menos arriscado for o neg\u00f3cio, menor ser\u00e1 a taxa de desconto\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

4\u00ba passo: calcular o valor da perpetuidade<\/h2>\n\n\n\n

O c\u00e1lculo da perpetuidade \u00e9 um valor que ir\u00e1 representar o intervalo entre o \u00faltimo ano da proje\u00e7\u00e3o e o infinito, fazendo uma aproxima\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

\u201cA primeira vari\u00e1vel que precisa ser estimada \u00e9 o crescimento anual da gera\u00e7\u00e3o de fluxos de caixa que a empresa vai ter na perpetuidade. Ou seja, quanto ela vai crescer em termos de gera\u00e7\u00e3o de caixas livres ano ap\u00f3s ano, nos anos que sucedem a proje\u00e7\u00e3o feita anteriormente\u201d, afirma.<\/p>\n\n\n\n

Ao falar de um intervalo infinito, por mais que seja uma empresa com ampla capacidade de crescimento, \u00e9 preciso estipular um valor baixo e o ideal \u00e9 que seja abaixo do crescimento real do PIB do pa\u00eds idealmente<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

De posse da proje\u00e7\u00e3o de fluxos de caixas livres, taxa de desconto e valor da perpetuidade, j\u00e1 \u00e9 poss\u00edvel partir para o c\u00e1lculo de valor de mercado da empresa atrav\u00e9s do Fluxo de Caixa Descontado.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

5\u00ba passo: aplicar a taxa de desconto em toda a gera\u00e7\u00e3o de caixa futuro da empresa<\/h2>\n\n\n\n

O desafio desse passo, segundo o especialista, \u00e9 aplicar a taxa de desconto nos fluxos de caixas livres, trazer esses valores para o presente e som\u00e1-los. E quanto maior for o per\u00edodo que est\u00e1 sendo analisado, maior vai ser o desconto, pois os valores v\u00e3o estar mais distantes na linha do tempo.<\/p>\n\n\n\n

Ou seja, a tend\u00eancia \u00e9 que os valores projetados para lucro futuro tenham um peso cada vez menor no c\u00e1lculo do seu valuation<\/em>, visto que s\u00e3o mais incertos e dif\u00edceis de prever, com exce\u00e7\u00e3o do c\u00e1lculo da perpetuidade.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Por que calcular o valuation?<\/h2>\n\n\n\n

Dados do Distrito mostram que o mercado de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es (M&A) no Brasil est\u00e1 em constante crescimento, com 2021 batendo recordes. Segundo a plataforma, foram 247 transa\u00e7\u00f5es do tipo M&A, um n\u00famero quase 50% maior que a do ano anterior, quando foram registradas 170 opera\u00e7\u00f5es do tipo.<\/p>\n\n\n\n

Como explica\u00e7\u00e3o para esse crescimento, um dos fatores \u00e9 o de que \u201c2021 foi o ano da recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica p\u00f3s-pandemia, uma vez que empresas se mostraram dispostas a encarar os riscos de efetuar uma aquisi\u00e7\u00e3o, e tamb\u00e9m de que startups estavam exibindo maturidade suficiente para chamar a aten\u00e7\u00e3o de investidores corporativos”.<\/p>\n\n\n\n

Com forte tend\u00eancia de continuidade em 2022<\/a>, o processo de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es requer avalia\u00e7\u00e3o cada vez mais precisa acerca dos valuations <\/em>de empresas<\/strong>, para manuten\u00e7\u00e3o de opera\u00e7\u00f5es saud\u00e1veis. Al\u00e9m desse motivo, Leonardo Machado lista outras situa\u00e7\u00f5es que exigem precis\u00e3o nesse c\u00e1lculo.<\/p>\n\n\n\n

\u201c\u00c9 preciso realizar o valuation<\/em> de uma empresa para uma situa\u00e7\u00e3o importante como venda, entrada ou sa\u00edda de s\u00f3cios, aporte de investidores ou at\u00e9 invent\u00e1rio ou comunh\u00e3o de bens\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Limita\u00e7\u00f5es do Fluxo de Caixa Descontado<\/h2>\n\n\n\n

Apesar de toda a aceita\u00e7\u00e3o que o m\u00e9todo do Fluxo de Caixa Descontado tem no mercado, o especialista alerta que n\u00e3o h\u00e1 uma f\u00f3rmula perfeita. \u201cO valuation<\/em> nada mais \u00e9 do que uma opini\u00e3o<\/strong>. Voc\u00ea pode colocar 10 mil analistas diferentes para avaliarem a mesma empresa, e voc\u00ea vai ter 10 mil valuations<\/em> diferentes\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Segundo ele, isso acontece porque qualquer diferen\u00e7a nas proje\u00e7\u00f5es financeiras, premissas utilizadas no c\u00e1lculo da taxa de desconto ou crescimento na perpetuidade, podem afetar o valor final da empresa.<\/p>\n\n\n\n

\u201cO c\u00e1lculo vai te ajudar a trazer o valor mais justo e pr\u00f3ximo da realidade da sua empresa, assim como diminuir eventuais conflitos que possam acontecer. Mas ele est\u00e1 sempre suscet\u00edvel a varia\u00e7\u00f5es de receitas, despesas, mudan\u00e7as no cen\u00e1rio econ\u00f4mico, entre outros fatores\u201d, conclui.<\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

Em outras palavras, ele mede o valor da sua empresa olhando para quanto dinheiro ela pode gerar no futuro, considerando os riscos e trazendo tudo isso de volta para o valor atual.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Como calcular valuation pelo fluxo de caixa descontado?<\/h2>\n\n\n\n

Na pr\u00e1tica, existem diferentes formas de c\u00e1lculo para o chamado valuation<\/a><\/em>, mas escolher o Fluxo de Caixa Descontado (FCD) pode ser a melhor op\u00e7\u00e3o<\/strong>, como afirma Leonardo Machado, fundador da empresa Startuphero, consultoria focada em processos de fus\u00f5es, aquisi\u00e7\u00f5es e entrada de investidores em startups.<\/p>\n\n\n\n

\u201cO FCD \u00e9 o m\u00e9todo de c\u00e1lculo de valuation<\/em> mais conhecido e mais utilizado no mercado<\/strong>. Em compara\u00e7\u00e3o com outros m\u00e9todos, \u00e9 bastante preciso\u201d, afirma Leonardo, que explica a t\u00e9cnica:<\/p>\n\n\n\n

“O FCD consiste em\u00a0analisar o fluxo de caixa<\/a> da empresa, observando fatores como receitas, despesas e custos. \u00c9 preciso tamb\u00e9m estabelecer a taxa de desconto, que representa o custo de oportunidade do investidor. Depois, soma-se todos os fluxos de caixa, subtra\u00eddas as taxas de desconto. O valor encontrado \u00e9 o valuation<\/em> da empresa\u201d, resume.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

\"Leonardo\n

Leonardo Machado, fundador da StartupHero, empresa especializada em valuation, venture capital, fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es<\/figcaption><\/p>\n\n\n\n

No entanto, ao falar de valuation<\/em>, \u00e9 preciso fazer algumas ressalvas. Primeiro, o valor atribu\u00eddo ao neg\u00f3cio \u00e9 feito com base em estimativas<\/strong>. Por isso, na realidade, os resultados podem ser diferentes do que os c\u00e1lculos previam. Os resultados podem ainda variar conforme o m\u00e9todo e os n\u00fameros usados. E h\u00e1, ainda, fatores subjetivos envolvidos. Portanto, ele alerta que \u00e9 preciso ter em mente que o valuation<\/em> n\u00e3o \u00e9 uma ci\u00eancia exata<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Para simplificar a avalia\u00e7\u00e3o por FCD, o especialista conta que o processo pode ser feito em cinco etapas:<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

1\u00ba passo: entender o conceito de Fluxo de Caixa Descontado<\/h2>\n\n\n\n

Leonardo afirma que, para compreender o conceito dessa metodologia financeira, voc\u00ea primeiro precisa entender que o maior valor de uma empresa est\u00e1 no seu desempenho futuro, e n\u00e3o no seu passado ou no presente. \u201cMais precisamente, o valor de uma empresa est\u00e1 em quanto ela vai conseguir gerar de caixa ao longo dos anos<\/strong>, ou seja, o quanto os s\u00f3cios da empresa v\u00e3o colocar no bolso de lucro\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

Ent\u00e3o o Fluxo de Caixa Descontado nada mais \u00e9 do que projetar os \u201clucros livres\u201d futuros da empresa para os pr\u00f3ximos anos, 1, 3, 5, 10 anos\u2026 S\u00f3 que os lucros projetados para uma empresa realizar daqui a 10 anos n\u00e3o podem ser levados totalmente em considera\u00e7\u00e3o. \u201cAfinal de contas, existem muitos riscos envolvidos<\/strong>: se a empresa quebrar, surgirem novos concorrentes, mudarem os fornecedores, ou mesmo se a empresa n\u00e3o atingir o lucro previsto\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

Ent\u00e3o, o que o Fluxo de Caixa Descontado faz para tornar esse c\u00e1lculo do valor da empresa mais equilibrado \u00e9 descontar esses valores de lucros projetados no futuro por uma taxa de desconto, como se fosse uma taxa de juros. Resumindo: projeta a gera\u00e7\u00e3o de caixa futura da empresa para os pr\u00f3ximos anos e desconta esses valores por meio de uma taxa de desconto<\/strong>, e esse \u00e9 o valuation<\/em>, ou seja, o valor de mercado justo de uma empresa.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

2\u00ba passo: projetar o resultado financeiro da empresa para os pr\u00f3ximos anos<\/h2>\n\n\n\n

Em um exerc\u00edcio de futurologia, como ele mesmo diz, Leonardo explica que esse \u00e9 o momento em que se tenta prever qual vai ser a receita, os custos, despesas e lucro l\u00edquido, que s\u00e3o resultados financeiros importantes para calcular a gera\u00e7\u00e3o de caixa futura da empresa.<\/p>\n\n\n\n

Segundo ele, existem duas formas nesse processo: uma simples e r\u00e1pida, e outra mais complexa, por\u00e9m mais precisa. \u201cPara calcular a gera\u00e7\u00e3o de caixa de forma simples e r\u00e1pida, basta voc\u00ea estimar qual vai ser a receita e lucro l\u00edquido da empresa para os pr\u00f3ximos anos. Recomendamos que se fa\u00e7a uma proje\u00e7\u00e3o entre 3 a 7 anos, pois mais do que isso come\u00e7a a ficar muito longe para realizar previs\u00f5es\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

Nesse ponto, ele explica que \u00e9 preciso olhar para o passado da empresa, para , para estimar quais v\u00e3o ser as receitas e perspectivas futuras. Perguntas importantes a serem feitas, segundo ele, \u00e9 saber se a empresa cresceu muito nos \u00faltimos anos ou se manteve est\u00e1vel? Se o mercado est\u00e1 em crescimento, decl\u00ednio ou estabilidade? Ou como \u00e9 a mentalidade dos s\u00f3cios da empresa com rela\u00e7\u00e3o a crescer ainda mais a empresa?<\/p>\n\n\n\n

\u201cTodos esses fatores podem impactar a proje\u00e7\u00e3o de receita que voc\u00ea imagina que a empresa possa ter nos pr\u00f3ximos anos. Use o bom senso e fa\u00e7a uma proje\u00e7\u00e3o de receita bruta e lucro real\u00edsticos<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

3\u00ba passo: calcular a taxa de desconto<\/h2>\n\n\n\n

Fase importante do processo, o c\u00e1lculo da taxa de desconto<\/strong> \u00e9 usada, segundo Leonardo, como o custo de oportunidade do investidor, como se fosse uma taxa de juros, que vai ser utilizada para descontar a gera\u00e7\u00e3o de caixa futuro que voc\u00ea acabou de estimar<\/strong>. Mais precisamente, a taxa de desconto \u00e9 a taxa m\u00ednima de retorno anual esperado pelos donos e investidores do neg\u00f3cio.<\/p>\n\n\n\n

\u201cNada mais \u00e9 do que o custo de oportunidade dos s\u00f3cios da empresa: quanto mais arriscado for o neg\u00f3cio, maior vai ser a taxa de desconto, e quanto menos arriscado for o neg\u00f3cio, menor ser\u00e1 a taxa de desconto\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

4\u00ba passo: calcular o valor da perpetuidade<\/h2>\n\n\n\n

O c\u00e1lculo da perpetuidade \u00e9 um valor que ir\u00e1 representar o intervalo entre o \u00faltimo ano da proje\u00e7\u00e3o e o infinito, fazendo uma aproxima\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

\u201cA primeira vari\u00e1vel que precisa ser estimada \u00e9 o crescimento anual da gera\u00e7\u00e3o de fluxos de caixa que a empresa vai ter na perpetuidade. Ou seja, quanto ela vai crescer em termos de gera\u00e7\u00e3o de caixas livres ano ap\u00f3s ano, nos anos que sucedem a proje\u00e7\u00e3o feita anteriormente\u201d, afirma.<\/p>\n\n\n\n

Ao falar de um intervalo infinito, por mais que seja uma empresa com ampla capacidade de crescimento, \u00e9 preciso estipular um valor baixo e o ideal \u00e9 que seja abaixo do crescimento real do PIB do pa\u00eds idealmente<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

De posse da proje\u00e7\u00e3o de fluxos de caixas livres, taxa de desconto e valor da perpetuidade, j\u00e1 \u00e9 poss\u00edvel partir para o c\u00e1lculo de valor de mercado da empresa atrav\u00e9s do Fluxo de Caixa Descontado.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

5\u00ba passo: aplicar a taxa de desconto em toda a gera\u00e7\u00e3o de caixa futuro da empresa<\/h2>\n\n\n\n

O desafio desse passo, segundo o especialista, \u00e9 aplicar a taxa de desconto nos fluxos de caixas livres, trazer esses valores para o presente e som\u00e1-los. E quanto maior for o per\u00edodo que est\u00e1 sendo analisado, maior vai ser o desconto, pois os valores v\u00e3o estar mais distantes na linha do tempo.<\/p>\n\n\n\n

Ou seja, a tend\u00eancia \u00e9 que os valores projetados para lucro futuro tenham um peso cada vez menor no c\u00e1lculo do seu valuation<\/em>, visto que s\u00e3o mais incertos e dif\u00edceis de prever, com exce\u00e7\u00e3o do c\u00e1lculo da perpetuidade.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Por que calcular o valuation?<\/h2>\n\n\n\n

Dados do Distrito mostram que o mercado de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es (M&A) no Brasil est\u00e1 em constante crescimento, com 2021 batendo recordes. Segundo a plataforma, foram 247 transa\u00e7\u00f5es do tipo M&A, um n\u00famero quase 50% maior que a do ano anterior, quando foram registradas 170 opera\u00e7\u00f5es do tipo.<\/p>\n\n\n\n

Como explica\u00e7\u00e3o para esse crescimento, um dos fatores \u00e9 o de que \u201c2021 foi o ano da recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica p\u00f3s-pandemia, uma vez que empresas se mostraram dispostas a encarar os riscos de efetuar uma aquisi\u00e7\u00e3o, e tamb\u00e9m de que startups estavam exibindo maturidade suficiente para chamar a aten\u00e7\u00e3o de investidores corporativos”.<\/p>\n\n\n\n

Com forte tend\u00eancia de continuidade em 2022<\/a>, o processo de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es requer avalia\u00e7\u00e3o cada vez mais precisa acerca dos valuations <\/em>de empresas<\/strong>, para manuten\u00e7\u00e3o de opera\u00e7\u00f5es saud\u00e1veis. Al\u00e9m desse motivo, Leonardo Machado lista outras situa\u00e7\u00f5es que exigem precis\u00e3o nesse c\u00e1lculo.<\/p>\n\n\n\n

\u201c\u00c9 preciso realizar o valuation<\/em> de uma empresa para uma situa\u00e7\u00e3o importante como venda, entrada ou sa\u00edda de s\u00f3cios, aporte de investidores ou at\u00e9 invent\u00e1rio ou comunh\u00e3o de bens\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Limita\u00e7\u00f5es do Fluxo de Caixa Descontado<\/h2>\n\n\n\n

Apesar de toda a aceita\u00e7\u00e3o que o m\u00e9todo do Fluxo de Caixa Descontado tem no mercado, o especialista alerta que n\u00e3o h\u00e1 uma f\u00f3rmula perfeita. \u201cO valuation<\/em> nada mais \u00e9 do que uma opini\u00e3o<\/strong>. Voc\u00ea pode colocar 10 mil analistas diferentes para avaliarem a mesma empresa, e voc\u00ea vai ter 10 mil valuations<\/em> diferentes\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Segundo ele, isso acontece porque qualquer diferen\u00e7a nas proje\u00e7\u00f5es financeiras, premissas utilizadas no c\u00e1lculo da taxa de desconto ou crescimento na perpetuidade, podem afetar o valor final da empresa.<\/p>\n\n\n\n

\u201cO c\u00e1lculo vai te ajudar a trazer o valor mais justo e pr\u00f3ximo da realidade da sua empresa, assim como diminuir eventuais conflitos que possam acontecer. Mas ele est\u00e1 sempre suscet\u00edvel a varia\u00e7\u00f5es de receitas, despesas, mudan\u00e7as no cen\u00e1rio econ\u00f4mico, entre outros fatores\u201d, conclui.<\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

O Fluxo de Caixa Descontado \u00e9 uma maneira de prever o que sua empresa pode fazer no futuro, levando em conta o tempo e os riscos.<\/p>\n\n\n\n

Em outras palavras, ele mede o valor da sua empresa olhando para quanto dinheiro ela pode gerar no futuro, considerando os riscos e trazendo tudo isso de volta para o valor atual.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Como calcular valuation pelo fluxo de caixa descontado?<\/h2>\n\n\n\n

Na pr\u00e1tica, existem diferentes formas de c\u00e1lculo para o chamado valuation<\/a><\/em>, mas escolher o Fluxo de Caixa Descontado (FCD) pode ser a melhor op\u00e7\u00e3o<\/strong>, como afirma Leonardo Machado, fundador da empresa Startuphero, consultoria focada em processos de fus\u00f5es, aquisi\u00e7\u00f5es e entrada de investidores em startups.<\/p>\n\n\n\n

\u201cO FCD \u00e9 o m\u00e9todo de c\u00e1lculo de valuation<\/em> mais conhecido e mais utilizado no mercado<\/strong>. Em compara\u00e7\u00e3o com outros m\u00e9todos, \u00e9 bastante preciso\u201d, afirma Leonardo, que explica a t\u00e9cnica:<\/p>\n\n\n\n

“O FCD consiste em\u00a0analisar o fluxo de caixa<\/a> da empresa, observando fatores como receitas, despesas e custos. \u00c9 preciso tamb\u00e9m estabelecer a taxa de desconto, que representa o custo de oportunidade do investidor. Depois, soma-se todos os fluxos de caixa, subtra\u00eddas as taxas de desconto. O valor encontrado \u00e9 o valuation<\/em> da empresa\u201d, resume.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

\"Leonardo\n

Leonardo Machado, fundador da StartupHero, empresa especializada em valuation, venture capital, fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es<\/figcaption><\/p>\n\n\n\n

No entanto, ao falar de valuation<\/em>, \u00e9 preciso fazer algumas ressalvas. Primeiro, o valor atribu\u00eddo ao neg\u00f3cio \u00e9 feito com base em estimativas<\/strong>. Por isso, na realidade, os resultados podem ser diferentes do que os c\u00e1lculos previam. Os resultados podem ainda variar conforme o m\u00e9todo e os n\u00fameros usados. E h\u00e1, ainda, fatores subjetivos envolvidos. Portanto, ele alerta que \u00e9 preciso ter em mente que o valuation<\/em> n\u00e3o \u00e9 uma ci\u00eancia exata<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Para simplificar a avalia\u00e7\u00e3o por FCD, o especialista conta que o processo pode ser feito em cinco etapas:<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

1\u00ba passo: entender o conceito de Fluxo de Caixa Descontado<\/h2>\n\n\n\n

Leonardo afirma que, para compreender o conceito dessa metodologia financeira, voc\u00ea primeiro precisa entender que o maior valor de uma empresa est\u00e1 no seu desempenho futuro, e n\u00e3o no seu passado ou no presente. \u201cMais precisamente, o valor de uma empresa est\u00e1 em quanto ela vai conseguir gerar de caixa ao longo dos anos<\/strong>, ou seja, o quanto os s\u00f3cios da empresa v\u00e3o colocar no bolso de lucro\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

Ent\u00e3o o Fluxo de Caixa Descontado nada mais \u00e9 do que projetar os \u201clucros livres\u201d futuros da empresa para os pr\u00f3ximos anos, 1, 3, 5, 10 anos\u2026 S\u00f3 que os lucros projetados para uma empresa realizar daqui a 10 anos n\u00e3o podem ser levados totalmente em considera\u00e7\u00e3o. \u201cAfinal de contas, existem muitos riscos envolvidos<\/strong>: se a empresa quebrar, surgirem novos concorrentes, mudarem os fornecedores, ou mesmo se a empresa n\u00e3o atingir o lucro previsto\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

Ent\u00e3o, o que o Fluxo de Caixa Descontado faz para tornar esse c\u00e1lculo do valor da empresa mais equilibrado \u00e9 descontar esses valores de lucros projetados no futuro por uma taxa de desconto, como se fosse uma taxa de juros. Resumindo: projeta a gera\u00e7\u00e3o de caixa futura da empresa para os pr\u00f3ximos anos e desconta esses valores por meio de uma taxa de desconto<\/strong>, e esse \u00e9 o valuation<\/em>, ou seja, o valor de mercado justo de uma empresa.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

2\u00ba passo: projetar o resultado financeiro da empresa para os pr\u00f3ximos anos<\/h2>\n\n\n\n

Em um exerc\u00edcio de futurologia, como ele mesmo diz, Leonardo explica que esse \u00e9 o momento em que se tenta prever qual vai ser a receita, os custos, despesas e lucro l\u00edquido, que s\u00e3o resultados financeiros importantes para calcular a gera\u00e7\u00e3o de caixa futura da empresa.<\/p>\n\n\n\n

Segundo ele, existem duas formas nesse processo: uma simples e r\u00e1pida, e outra mais complexa, por\u00e9m mais precisa. \u201cPara calcular a gera\u00e7\u00e3o de caixa de forma simples e r\u00e1pida, basta voc\u00ea estimar qual vai ser a receita e lucro l\u00edquido da empresa para os pr\u00f3ximos anos. Recomendamos que se fa\u00e7a uma proje\u00e7\u00e3o entre 3 a 7 anos, pois mais do que isso come\u00e7a a ficar muito longe para realizar previs\u00f5es\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

Nesse ponto, ele explica que \u00e9 preciso olhar para o passado da empresa, para , para estimar quais v\u00e3o ser as receitas e perspectivas futuras. Perguntas importantes a serem feitas, segundo ele, \u00e9 saber se a empresa cresceu muito nos \u00faltimos anos ou se manteve est\u00e1vel? Se o mercado est\u00e1 em crescimento, decl\u00ednio ou estabilidade? Ou como \u00e9 a mentalidade dos s\u00f3cios da empresa com rela\u00e7\u00e3o a crescer ainda mais a empresa?<\/p>\n\n\n\n

\u201cTodos esses fatores podem impactar a proje\u00e7\u00e3o de receita que voc\u00ea imagina que a empresa possa ter nos pr\u00f3ximos anos. Use o bom senso e fa\u00e7a uma proje\u00e7\u00e3o de receita bruta e lucro real\u00edsticos<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

3\u00ba passo: calcular a taxa de desconto<\/h2>\n\n\n\n

Fase importante do processo, o c\u00e1lculo da taxa de desconto<\/strong> \u00e9 usada, segundo Leonardo, como o custo de oportunidade do investidor, como se fosse uma taxa de juros, que vai ser utilizada para descontar a gera\u00e7\u00e3o de caixa futuro que voc\u00ea acabou de estimar<\/strong>. Mais precisamente, a taxa de desconto \u00e9 a taxa m\u00ednima de retorno anual esperado pelos donos e investidores do neg\u00f3cio.<\/p>\n\n\n\n

\u201cNada mais \u00e9 do que o custo de oportunidade dos s\u00f3cios da empresa: quanto mais arriscado for o neg\u00f3cio, maior vai ser a taxa de desconto, e quanto menos arriscado for o neg\u00f3cio, menor ser\u00e1 a taxa de desconto\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

4\u00ba passo: calcular o valor da perpetuidade<\/h2>\n\n\n\n

O c\u00e1lculo da perpetuidade \u00e9 um valor que ir\u00e1 representar o intervalo entre o \u00faltimo ano da proje\u00e7\u00e3o e o infinito, fazendo uma aproxima\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

\u201cA primeira vari\u00e1vel que precisa ser estimada \u00e9 o crescimento anual da gera\u00e7\u00e3o de fluxos de caixa que a empresa vai ter na perpetuidade. Ou seja, quanto ela vai crescer em termos de gera\u00e7\u00e3o de caixas livres ano ap\u00f3s ano, nos anos que sucedem a proje\u00e7\u00e3o feita anteriormente\u201d, afirma.<\/p>\n\n\n\n

Ao falar de um intervalo infinito, por mais que seja uma empresa com ampla capacidade de crescimento, \u00e9 preciso estipular um valor baixo e o ideal \u00e9 que seja abaixo do crescimento real do PIB do pa\u00eds idealmente<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

De posse da proje\u00e7\u00e3o de fluxos de caixas livres, taxa de desconto e valor da perpetuidade, j\u00e1 \u00e9 poss\u00edvel partir para o c\u00e1lculo de valor de mercado da empresa atrav\u00e9s do Fluxo de Caixa Descontado.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

5\u00ba passo: aplicar a taxa de desconto em toda a gera\u00e7\u00e3o de caixa futuro da empresa<\/h2>\n\n\n\n

O desafio desse passo, segundo o especialista, \u00e9 aplicar a taxa de desconto nos fluxos de caixas livres, trazer esses valores para o presente e som\u00e1-los. E quanto maior for o per\u00edodo que est\u00e1 sendo analisado, maior vai ser o desconto, pois os valores v\u00e3o estar mais distantes na linha do tempo.<\/p>\n\n\n\n

Ou seja, a tend\u00eancia \u00e9 que os valores projetados para lucro futuro tenham um peso cada vez menor no c\u00e1lculo do seu valuation<\/em>, visto que s\u00e3o mais incertos e dif\u00edceis de prever, com exce\u00e7\u00e3o do c\u00e1lculo da perpetuidade.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Por que calcular o valuation?<\/h2>\n\n\n\n

Dados do Distrito mostram que o mercado de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es (M&A) no Brasil est\u00e1 em constante crescimento, com 2021 batendo recordes. Segundo a plataforma, foram 247 transa\u00e7\u00f5es do tipo M&A, um n\u00famero quase 50% maior que a do ano anterior, quando foram registradas 170 opera\u00e7\u00f5es do tipo.<\/p>\n\n\n\n

Como explica\u00e7\u00e3o para esse crescimento, um dos fatores \u00e9 o de que \u201c2021 foi o ano da recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica p\u00f3s-pandemia, uma vez que empresas se mostraram dispostas a encarar os riscos de efetuar uma aquisi\u00e7\u00e3o, e tamb\u00e9m de que startups estavam exibindo maturidade suficiente para chamar a aten\u00e7\u00e3o de investidores corporativos”.<\/p>\n\n\n\n

Com forte tend\u00eancia de continuidade em 2022<\/a>, o processo de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es requer avalia\u00e7\u00e3o cada vez mais precisa acerca dos valuations <\/em>de empresas<\/strong>, para manuten\u00e7\u00e3o de opera\u00e7\u00f5es saud\u00e1veis. Al\u00e9m desse motivo, Leonardo Machado lista outras situa\u00e7\u00f5es que exigem precis\u00e3o nesse c\u00e1lculo.<\/p>\n\n\n\n

\u201c\u00c9 preciso realizar o valuation<\/em> de uma empresa para uma situa\u00e7\u00e3o importante como venda, entrada ou sa\u00edda de s\u00f3cios, aporte de investidores ou at\u00e9 invent\u00e1rio ou comunh\u00e3o de bens\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Limita\u00e7\u00f5es do Fluxo de Caixa Descontado<\/h2>\n\n\n\n

Apesar de toda a aceita\u00e7\u00e3o que o m\u00e9todo do Fluxo de Caixa Descontado tem no mercado, o especialista alerta que n\u00e3o h\u00e1 uma f\u00f3rmula perfeita. \u201cO valuation<\/em> nada mais \u00e9 do que uma opini\u00e3o<\/strong>. Voc\u00ea pode colocar 10 mil analistas diferentes para avaliarem a mesma empresa, e voc\u00ea vai ter 10 mil valuations<\/em> diferentes\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Segundo ele, isso acontece porque qualquer diferen\u00e7a nas proje\u00e7\u00f5es financeiras, premissas utilizadas no c\u00e1lculo da taxa de desconto ou crescimento na perpetuidade, podem afetar o valor final da empresa.<\/p>\n\n\n\n

\u201cO c\u00e1lculo vai te ajudar a trazer o valor mais justo e pr\u00f3ximo da realidade da sua empresa, assim como diminuir eventuais conflitos que possam acontecer. Mas ele est\u00e1 sempre suscet\u00edvel a varia\u00e7\u00f5es de receitas, despesas, mudan\u00e7as no cen\u00e1rio econ\u00f4mico, entre outros fatores\u201d, conclui.<\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

O m\u00e9todo do Fluxo de Caixa Descontado leva em conta quatro coisas importantes sobre o seu dinheiro:<\/p>\n\n\n\n

\u00a0<\/p>\n\n\n\n

  1. \n
      \n
    1. Estimativa de Fluxo de Caixa:<\/strong> Isso significa olhar quanto dinheiro entra e sai da sua empresa durante um per\u00edodo espec\u00edfico.<\/li>\n\n\n\n
    2. Taxa de Desconto:<\/strong> Essa \u00e9 uma taxa que considera o custo do dinheiro e os riscos do investimento. \u00c9 como um “desconto no tempo”.<\/li>\n\n\n\n
    3. Valor Residual:<\/strong> Aqui, pense em quanto seu ativo valer\u00e1 no final de sua vida \u00fatil, ou seja, quanto ele valer\u00e1 depois de ter sido usado por um tempo.<\/li>\n\n\n\n
    4. Valor da Empresa:<\/strong> \u00c9 o resultado final que voc\u00ea obt\u00e9m ap\u00f3s calcular todas essas coisas.<\/li>\n<\/ol>\n<\/li><\/ol>\n\n\n\n

      <\/p>\n\n\n\n

      O Fluxo de Caixa Descontado \u00e9 uma maneira de prever o que sua empresa pode fazer no futuro, levando em conta o tempo e os riscos.<\/p>\n\n\n\n

      Em outras palavras, ele mede o valor da sua empresa olhando para quanto dinheiro ela pode gerar no futuro, considerando os riscos e trazendo tudo isso de volta para o valor atual.<\/p>\n\n\n\n

      \u00a0<\/p>\n\n\n\n

      Como calcular valuation pelo fluxo de caixa descontado?<\/h2>\n\n\n\n

      Na pr\u00e1tica, existem diferentes formas de c\u00e1lculo para o chamado valuation<\/a><\/em>, mas escolher o Fluxo de Caixa Descontado (FCD) pode ser a melhor op\u00e7\u00e3o<\/strong>, como afirma Leonardo Machado, fundador da empresa Startuphero, consultoria focada em processos de fus\u00f5es, aquisi\u00e7\u00f5es e entrada de investidores em startups.<\/p>\n\n\n\n

      \u201cO FCD \u00e9 o m\u00e9todo de c\u00e1lculo de valuation<\/em> mais conhecido e mais utilizado no mercado<\/strong>. Em compara\u00e7\u00e3o com outros m\u00e9todos, \u00e9 bastante preciso\u201d, afirma Leonardo, que explica a t\u00e9cnica:<\/p>\n\n\n\n

      “O FCD consiste em\u00a0analisar o fluxo de caixa<\/a> da empresa, observando fatores como receitas, despesas e custos. \u00c9 preciso tamb\u00e9m estabelecer a taxa de desconto, que representa o custo de oportunidade do investidor. Depois, soma-se todos os fluxos de caixa, subtra\u00eddas as taxas de desconto. O valor encontrado \u00e9 o valuation<\/em> da empresa\u201d, resume.<\/p>\n\n\n\n

      \u00a0<\/p>\n\n\n\n

      \"Leonardo\n

      Leonardo Machado, fundador da StartupHero, empresa especializada em valuation, venture capital, fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es<\/figcaption><\/p>\n\n\n\n

      No entanto, ao falar de valuation<\/em>, \u00e9 preciso fazer algumas ressalvas. Primeiro, o valor atribu\u00eddo ao neg\u00f3cio \u00e9 feito com base em estimativas<\/strong>. Por isso, na realidade, os resultados podem ser diferentes do que os c\u00e1lculos previam. Os resultados podem ainda variar conforme o m\u00e9todo e os n\u00fameros usados. E h\u00e1, ainda, fatores subjetivos envolvidos. Portanto, ele alerta que \u00e9 preciso ter em mente que o valuation<\/em> n\u00e3o \u00e9 uma ci\u00eancia exata<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

      Para simplificar a avalia\u00e7\u00e3o por FCD, o especialista conta que o processo pode ser feito em cinco etapas:<\/p>\n\n\n\n

      \u00a0<\/p>\n\n\n\n

      1\u00ba passo: entender o conceito de Fluxo de Caixa Descontado<\/h2>\n\n\n\n

      Leonardo afirma que, para compreender o conceito dessa metodologia financeira, voc\u00ea primeiro precisa entender que o maior valor de uma empresa est\u00e1 no seu desempenho futuro, e n\u00e3o no seu passado ou no presente. \u201cMais precisamente, o valor de uma empresa est\u00e1 em quanto ela vai conseguir gerar de caixa ao longo dos anos<\/strong>, ou seja, o quanto os s\u00f3cios da empresa v\u00e3o colocar no bolso de lucro\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

      Ent\u00e3o o Fluxo de Caixa Descontado nada mais \u00e9 do que projetar os \u201clucros livres\u201d futuros da empresa para os pr\u00f3ximos anos, 1, 3, 5, 10 anos\u2026 S\u00f3 que os lucros projetados para uma empresa realizar daqui a 10 anos n\u00e3o podem ser levados totalmente em considera\u00e7\u00e3o. \u201cAfinal de contas, existem muitos riscos envolvidos<\/strong>: se a empresa quebrar, surgirem novos concorrentes, mudarem os fornecedores, ou mesmo se a empresa n\u00e3o atingir o lucro previsto\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

      Ent\u00e3o, o que o Fluxo de Caixa Descontado faz para tornar esse c\u00e1lculo do valor da empresa mais equilibrado \u00e9 descontar esses valores de lucros projetados no futuro por uma taxa de desconto, como se fosse uma taxa de juros. Resumindo: projeta a gera\u00e7\u00e3o de caixa futura da empresa para os pr\u00f3ximos anos e desconta esses valores por meio de uma taxa de desconto<\/strong>, e esse \u00e9 o valuation<\/em>, ou seja, o valor de mercado justo de uma empresa.<\/p>\n\n\n\n

      \u00a0<\/p>\n\n\n\n

      2\u00ba passo: projetar o resultado financeiro da empresa para os pr\u00f3ximos anos<\/h2>\n\n\n\n

      Em um exerc\u00edcio de futurologia, como ele mesmo diz, Leonardo explica que esse \u00e9 o momento em que se tenta prever qual vai ser a receita, os custos, despesas e lucro l\u00edquido, que s\u00e3o resultados financeiros importantes para calcular a gera\u00e7\u00e3o de caixa futura da empresa.<\/p>\n\n\n\n

      Segundo ele, existem duas formas nesse processo: uma simples e r\u00e1pida, e outra mais complexa, por\u00e9m mais precisa. \u201cPara calcular a gera\u00e7\u00e3o de caixa de forma simples e r\u00e1pida, basta voc\u00ea estimar qual vai ser a receita e lucro l\u00edquido da empresa para os pr\u00f3ximos anos. Recomendamos que se fa\u00e7a uma proje\u00e7\u00e3o entre 3 a 7 anos, pois mais do que isso come\u00e7a a ficar muito longe para realizar previs\u00f5es\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

      Nesse ponto, ele explica que \u00e9 preciso olhar para o passado da empresa, para , para estimar quais v\u00e3o ser as receitas e perspectivas futuras. Perguntas importantes a serem feitas, segundo ele, \u00e9 saber se a empresa cresceu muito nos \u00faltimos anos ou se manteve est\u00e1vel? Se o mercado est\u00e1 em crescimento, decl\u00ednio ou estabilidade? Ou como \u00e9 a mentalidade dos s\u00f3cios da empresa com rela\u00e7\u00e3o a crescer ainda mais a empresa?<\/p>\n\n\n\n

      \u201cTodos esses fatores podem impactar a proje\u00e7\u00e3o de receita que voc\u00ea imagina que a empresa possa ter nos pr\u00f3ximos anos. Use o bom senso e fa\u00e7a uma proje\u00e7\u00e3o de receita bruta e lucro real\u00edsticos<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

      \u00a0<\/p>\n\n\n\n

      3\u00ba passo: calcular a taxa de desconto<\/h2>\n\n\n\n

      Fase importante do processo, o c\u00e1lculo da taxa de desconto<\/strong> \u00e9 usada, segundo Leonardo, como o custo de oportunidade do investidor, como se fosse uma taxa de juros, que vai ser utilizada para descontar a gera\u00e7\u00e3o de caixa futuro que voc\u00ea acabou de estimar<\/strong>. Mais precisamente, a taxa de desconto \u00e9 a taxa m\u00ednima de retorno anual esperado pelos donos e investidores do neg\u00f3cio.<\/p>\n\n\n\n

      \u201cNada mais \u00e9 do que o custo de oportunidade dos s\u00f3cios da empresa: quanto mais arriscado for o neg\u00f3cio, maior vai ser a taxa de desconto, e quanto menos arriscado for o neg\u00f3cio, menor ser\u00e1 a taxa de desconto\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

      \u00a0<\/p>\n\n\n\n

      4\u00ba passo: calcular o valor da perpetuidade<\/h2>\n\n\n\n

      O c\u00e1lculo da perpetuidade \u00e9 um valor que ir\u00e1 representar o intervalo entre o \u00faltimo ano da proje\u00e7\u00e3o e o infinito, fazendo uma aproxima\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

      \u201cA primeira vari\u00e1vel que precisa ser estimada \u00e9 o crescimento anual da gera\u00e7\u00e3o de fluxos de caixa que a empresa vai ter na perpetuidade. Ou seja, quanto ela vai crescer em termos de gera\u00e7\u00e3o de caixas livres ano ap\u00f3s ano, nos anos que sucedem a proje\u00e7\u00e3o feita anteriormente\u201d, afirma.<\/p>\n\n\n\n

      Ao falar de um intervalo infinito, por mais que seja uma empresa com ampla capacidade de crescimento, \u00e9 preciso estipular um valor baixo e o ideal \u00e9 que seja abaixo do crescimento real do PIB do pa\u00eds idealmente<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

      De posse da proje\u00e7\u00e3o de fluxos de caixas livres, taxa de desconto e valor da perpetuidade, j\u00e1 \u00e9 poss\u00edvel partir para o c\u00e1lculo de valor de mercado da empresa atrav\u00e9s do Fluxo de Caixa Descontado.<\/p>\n\n\n\n

      \u00a0<\/p>\n\n\n\n

      5\u00ba passo: aplicar a taxa de desconto em toda a gera\u00e7\u00e3o de caixa futuro da empresa<\/h2>\n\n\n\n

      O desafio desse passo, segundo o especialista, \u00e9 aplicar a taxa de desconto nos fluxos de caixas livres, trazer esses valores para o presente e som\u00e1-los. E quanto maior for o per\u00edodo que est\u00e1 sendo analisado, maior vai ser o desconto, pois os valores v\u00e3o estar mais distantes na linha do tempo.<\/p>\n\n\n\n

      Ou seja, a tend\u00eancia \u00e9 que os valores projetados para lucro futuro tenham um peso cada vez menor no c\u00e1lculo do seu valuation<\/em>, visto que s\u00e3o mais incertos e dif\u00edceis de prever, com exce\u00e7\u00e3o do c\u00e1lculo da perpetuidade.<\/p>\n\n\n\n

      \u00a0<\/p>\n\n\n\n

      Por que calcular o valuation?<\/h2>\n\n\n\n

      Dados do Distrito mostram que o mercado de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es (M&A) no Brasil est\u00e1 em constante crescimento, com 2021 batendo recordes. Segundo a plataforma, foram 247 transa\u00e7\u00f5es do tipo M&A, um n\u00famero quase 50% maior que a do ano anterior, quando foram registradas 170 opera\u00e7\u00f5es do tipo.<\/p>\n\n\n\n

      Como explica\u00e7\u00e3o para esse crescimento, um dos fatores \u00e9 o de que \u201c2021 foi o ano da recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica p\u00f3s-pandemia, uma vez que empresas se mostraram dispostas a encarar os riscos de efetuar uma aquisi\u00e7\u00e3o, e tamb\u00e9m de que startups estavam exibindo maturidade suficiente para chamar a aten\u00e7\u00e3o de investidores corporativos”.<\/p>\n\n\n\n

      Com forte tend\u00eancia de continuidade em 2022<\/a>, o processo de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es requer avalia\u00e7\u00e3o cada vez mais precisa acerca dos valuations <\/em>de empresas<\/strong>, para manuten\u00e7\u00e3o de opera\u00e7\u00f5es saud\u00e1veis. Al\u00e9m desse motivo, Leonardo Machado lista outras situa\u00e7\u00f5es que exigem precis\u00e3o nesse c\u00e1lculo.<\/p>\n\n\n\n

      \u201c\u00c9 preciso realizar o valuation<\/em> de uma empresa para uma situa\u00e7\u00e3o importante como venda, entrada ou sa\u00edda de s\u00f3cios, aporte de investidores ou at\u00e9 invent\u00e1rio ou comunh\u00e3o de bens\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

      \u00a0<\/p>\n\n\n\n

      Limita\u00e7\u00f5es do Fluxo de Caixa Descontado<\/h2>\n\n\n\n

      Apesar de toda a aceita\u00e7\u00e3o que o m\u00e9todo do Fluxo de Caixa Descontado tem no mercado, o especialista alerta que n\u00e3o h\u00e1 uma f\u00f3rmula perfeita. \u201cO valuation<\/em> nada mais \u00e9 do que uma opini\u00e3o<\/strong>. Voc\u00ea pode colocar 10 mil analistas diferentes para avaliarem a mesma empresa, e voc\u00ea vai ter 10 mil valuations<\/em> diferentes\u201d.<\/p>\n\n\n\n

      Segundo ele, isso acontece porque qualquer diferen\u00e7a nas proje\u00e7\u00f5es financeiras, premissas utilizadas no c\u00e1lculo da taxa de desconto ou crescimento na perpetuidade, podem afetar o valor final da empresa.<\/p>\n\n\n\n

      \u201cO c\u00e1lculo vai te ajudar a trazer o valor mais justo e pr\u00f3ximo da realidade da sua empresa, assim como diminuir eventuais conflitos que possam acontecer. Mas ele est\u00e1 sempre suscet\u00edvel a varia\u00e7\u00f5es de receitas, despesas, mudan\u00e7as no cen\u00e1rio econ\u00f4mico, entre outros fatores\u201d, conclui.<\/p>\n\n\n\n

      <\/p>\n\n\n\n

      Pessoas que investem, consultores e outras pessoas interessadas em saber quanto vale uma empresa costumam usar essa ferramenta. Geralmente, \u00e9 usada quando uma empresa est\u00e1 procurando investidores<\/strong>, oferecendo a\u00e7\u00f5es para funcion\u00e1rios, fundindo-se com outra empresa ou quando est\u00e1 \u00e0 venda.<\/p>\n\n\n\n

      \u00a0<\/p>\n\n\n\n

      Como funciona o fluxo de caixa descontado?<\/h2>\n\n\n\n

      O m\u00e9todo do Fluxo de Caixa Descontado leva em conta quatro coisas importantes sobre o seu dinheiro:<\/p>\n\n\n\n

      \u00a0<\/p>\n\n\n\n

      1. \n
          \n
        1. Estimativa de Fluxo de Caixa:<\/strong> Isso significa olhar quanto dinheiro entra e sai da sua empresa durante um per\u00edodo espec\u00edfico.<\/li>\n\n\n\n
        2. Taxa de Desconto:<\/strong> Essa \u00e9 uma taxa que considera o custo do dinheiro e os riscos do investimento. \u00c9 como um “desconto no tempo”.<\/li>\n\n\n\n
        3. Valor Residual:<\/strong> Aqui, pense em quanto seu ativo valer\u00e1 no final de sua vida \u00fatil, ou seja, quanto ele valer\u00e1 depois de ter sido usado por um tempo.<\/li>\n\n\n\n
        4. Valor da Empresa:<\/strong> \u00c9 o resultado final que voc\u00ea obt\u00e9m ap\u00f3s calcular todas essas coisas.<\/li>\n<\/ol>\n<\/li><\/ol>\n\n\n\n

          <\/p>\n\n\n\n

          O Fluxo de Caixa Descontado \u00e9 uma maneira de prever o que sua empresa pode fazer no futuro, levando em conta o tempo e os riscos.<\/p>\n\n\n\n

          Em outras palavras, ele mede o valor da sua empresa olhando para quanto dinheiro ela pode gerar no futuro, considerando os riscos e trazendo tudo isso de volta para o valor atual.<\/p>\n\n\n\n

          \u00a0<\/p>\n\n\n\n

          Como calcular valuation pelo fluxo de caixa descontado?<\/h2>\n\n\n\n

          Na pr\u00e1tica, existem diferentes formas de c\u00e1lculo para o chamado valuation<\/a><\/em>, mas escolher o Fluxo de Caixa Descontado (FCD) pode ser a melhor op\u00e7\u00e3o<\/strong>, como afirma Leonardo Machado, fundador da empresa Startuphero, consultoria focada em processos de fus\u00f5es, aquisi\u00e7\u00f5es e entrada de investidores em startups.<\/p>\n\n\n\n

          \u201cO FCD \u00e9 o m\u00e9todo de c\u00e1lculo de valuation<\/em> mais conhecido e mais utilizado no mercado<\/strong>. Em compara\u00e7\u00e3o com outros m\u00e9todos, \u00e9 bastante preciso\u201d, afirma Leonardo, que explica a t\u00e9cnica:<\/p>\n\n\n\n

          “O FCD consiste em\u00a0analisar o fluxo de caixa<\/a> da empresa, observando fatores como receitas, despesas e custos. \u00c9 preciso tamb\u00e9m estabelecer a taxa de desconto, que representa o custo de oportunidade do investidor. Depois, soma-se todos os fluxos de caixa, subtra\u00eddas as taxas de desconto. O valor encontrado \u00e9 o valuation<\/em> da empresa\u201d, resume.<\/p>\n\n\n\n

          \u00a0<\/p>\n\n\n\n

          \"Leonardo\n

          Leonardo Machado, fundador da StartupHero, empresa especializada em valuation, venture capital, fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es<\/figcaption><\/p>\n\n\n\n

          No entanto, ao falar de valuation<\/em>, \u00e9 preciso fazer algumas ressalvas. Primeiro, o valor atribu\u00eddo ao neg\u00f3cio \u00e9 feito com base em estimativas<\/strong>. Por isso, na realidade, os resultados podem ser diferentes do que os c\u00e1lculos previam. Os resultados podem ainda variar conforme o m\u00e9todo e os n\u00fameros usados. E h\u00e1, ainda, fatores subjetivos envolvidos. Portanto, ele alerta que \u00e9 preciso ter em mente que o valuation<\/em> n\u00e3o \u00e9 uma ci\u00eancia exata<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

          Para simplificar a avalia\u00e7\u00e3o por FCD, o especialista conta que o processo pode ser feito em cinco etapas:<\/p>\n\n\n\n

          \u00a0<\/p>\n\n\n\n

          1\u00ba passo: entender o conceito de Fluxo de Caixa Descontado<\/h2>\n\n\n\n

          Leonardo afirma que, para compreender o conceito dessa metodologia financeira, voc\u00ea primeiro precisa entender que o maior valor de uma empresa est\u00e1 no seu desempenho futuro, e n\u00e3o no seu passado ou no presente. \u201cMais precisamente, o valor de uma empresa est\u00e1 em quanto ela vai conseguir gerar de caixa ao longo dos anos<\/strong>, ou seja, o quanto os s\u00f3cios da empresa v\u00e3o colocar no bolso de lucro\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

          Ent\u00e3o o Fluxo de Caixa Descontado nada mais \u00e9 do que projetar os \u201clucros livres\u201d futuros da empresa para os pr\u00f3ximos anos, 1, 3, 5, 10 anos\u2026 S\u00f3 que os lucros projetados para uma empresa realizar daqui a 10 anos n\u00e3o podem ser levados totalmente em considera\u00e7\u00e3o. \u201cAfinal de contas, existem muitos riscos envolvidos<\/strong>: se a empresa quebrar, surgirem novos concorrentes, mudarem os fornecedores, ou mesmo se a empresa n\u00e3o atingir o lucro previsto\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

          Ent\u00e3o, o que o Fluxo de Caixa Descontado faz para tornar esse c\u00e1lculo do valor da empresa mais equilibrado \u00e9 descontar esses valores de lucros projetados no futuro por uma taxa de desconto, como se fosse uma taxa de juros. Resumindo: projeta a gera\u00e7\u00e3o de caixa futura da empresa para os pr\u00f3ximos anos e desconta esses valores por meio de uma taxa de desconto<\/strong>, e esse \u00e9 o valuation<\/em>, ou seja, o valor de mercado justo de uma empresa.<\/p>\n\n\n\n

          \u00a0<\/p>\n\n\n\n

          2\u00ba passo: projetar o resultado financeiro da empresa para os pr\u00f3ximos anos<\/h2>\n\n\n\n

          Em um exerc\u00edcio de futurologia, como ele mesmo diz, Leonardo explica que esse \u00e9 o momento em que se tenta prever qual vai ser a receita, os custos, despesas e lucro l\u00edquido, que s\u00e3o resultados financeiros importantes para calcular a gera\u00e7\u00e3o de caixa futura da empresa.<\/p>\n\n\n\n

          Segundo ele, existem duas formas nesse processo: uma simples e r\u00e1pida, e outra mais complexa, por\u00e9m mais precisa. \u201cPara calcular a gera\u00e7\u00e3o de caixa de forma simples e r\u00e1pida, basta voc\u00ea estimar qual vai ser a receita e lucro l\u00edquido da empresa para os pr\u00f3ximos anos. Recomendamos que se fa\u00e7a uma proje\u00e7\u00e3o entre 3 a 7 anos, pois mais do que isso come\u00e7a a ficar muito longe para realizar previs\u00f5es\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

          Nesse ponto, ele explica que \u00e9 preciso olhar para o passado da empresa, para , para estimar quais v\u00e3o ser as receitas e perspectivas futuras. Perguntas importantes a serem feitas, segundo ele, \u00e9 saber se a empresa cresceu muito nos \u00faltimos anos ou se manteve est\u00e1vel? Se o mercado est\u00e1 em crescimento, decl\u00ednio ou estabilidade? Ou como \u00e9 a mentalidade dos s\u00f3cios da empresa com rela\u00e7\u00e3o a crescer ainda mais a empresa?<\/p>\n\n\n\n

          \u201cTodos esses fatores podem impactar a proje\u00e7\u00e3o de receita que voc\u00ea imagina que a empresa possa ter nos pr\u00f3ximos anos. Use o bom senso e fa\u00e7a uma proje\u00e7\u00e3o de receita bruta e lucro real\u00edsticos<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

          \u00a0<\/p>\n\n\n\n

          3\u00ba passo: calcular a taxa de desconto<\/h2>\n\n\n\n

          Fase importante do processo, o c\u00e1lculo da taxa de desconto<\/strong> \u00e9 usada, segundo Leonardo, como o custo de oportunidade do investidor, como se fosse uma taxa de juros, que vai ser utilizada para descontar a gera\u00e7\u00e3o de caixa futuro que voc\u00ea acabou de estimar<\/strong>. Mais precisamente, a taxa de desconto \u00e9 a taxa m\u00ednima de retorno anual esperado pelos donos e investidores do neg\u00f3cio.<\/p>\n\n\n\n

          \u201cNada mais \u00e9 do que o custo de oportunidade dos s\u00f3cios da empresa: quanto mais arriscado for o neg\u00f3cio, maior vai ser a taxa de desconto, e quanto menos arriscado for o neg\u00f3cio, menor ser\u00e1 a taxa de desconto\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

          \u00a0<\/p>\n\n\n\n

          4\u00ba passo: calcular o valor da perpetuidade<\/h2>\n\n\n\n

          O c\u00e1lculo da perpetuidade \u00e9 um valor que ir\u00e1 representar o intervalo entre o \u00faltimo ano da proje\u00e7\u00e3o e o infinito, fazendo uma aproxima\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

          \u201cA primeira vari\u00e1vel que precisa ser estimada \u00e9 o crescimento anual da gera\u00e7\u00e3o de fluxos de caixa que a empresa vai ter na perpetuidade. Ou seja, quanto ela vai crescer em termos de gera\u00e7\u00e3o de caixas livres ano ap\u00f3s ano, nos anos que sucedem a proje\u00e7\u00e3o feita anteriormente\u201d, afirma.<\/p>\n\n\n\n

          Ao falar de um intervalo infinito, por mais que seja uma empresa com ampla capacidade de crescimento, \u00e9 preciso estipular um valor baixo e o ideal \u00e9 que seja abaixo do crescimento real do PIB do pa\u00eds idealmente<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

          De posse da proje\u00e7\u00e3o de fluxos de caixas livres, taxa de desconto e valor da perpetuidade, j\u00e1 \u00e9 poss\u00edvel partir para o c\u00e1lculo de valor de mercado da empresa atrav\u00e9s do Fluxo de Caixa Descontado.<\/p>\n\n\n\n

          \u00a0<\/p>\n\n\n\n

          5\u00ba passo: aplicar a taxa de desconto em toda a gera\u00e7\u00e3o de caixa futuro da empresa<\/h2>\n\n\n\n

          O desafio desse passo, segundo o especialista, \u00e9 aplicar a taxa de desconto nos fluxos de caixas livres, trazer esses valores para o presente e som\u00e1-los. E quanto maior for o per\u00edodo que est\u00e1 sendo analisado, maior vai ser o desconto, pois os valores v\u00e3o estar mais distantes na linha do tempo.<\/p>\n\n\n\n

          Ou seja, a tend\u00eancia \u00e9 que os valores projetados para lucro futuro tenham um peso cada vez menor no c\u00e1lculo do seu valuation<\/em>, visto que s\u00e3o mais incertos e dif\u00edceis de prever, com exce\u00e7\u00e3o do c\u00e1lculo da perpetuidade.<\/p>\n\n\n\n

          \u00a0<\/p>\n\n\n\n

          Por que calcular o valuation?<\/h2>\n\n\n\n

          Dados do Distrito mostram que o mercado de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es (M&A) no Brasil est\u00e1 em constante crescimento, com 2021 batendo recordes. Segundo a plataforma, foram 247 transa\u00e7\u00f5es do tipo M&A, um n\u00famero quase 50% maior que a do ano anterior, quando foram registradas 170 opera\u00e7\u00f5es do tipo.<\/p>\n\n\n\n

          Como explica\u00e7\u00e3o para esse crescimento, um dos fatores \u00e9 o de que \u201c2021 foi o ano da recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica p\u00f3s-pandemia, uma vez que empresas se mostraram dispostas a encarar os riscos de efetuar uma aquisi\u00e7\u00e3o, e tamb\u00e9m de que startups estavam exibindo maturidade suficiente para chamar a aten\u00e7\u00e3o de investidores corporativos”.<\/p>\n\n\n\n

          Com forte tend\u00eancia de continuidade em 2022<\/a>, o processo de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es requer avalia\u00e7\u00e3o cada vez mais precisa acerca dos valuations <\/em>de empresas<\/strong>, para manuten\u00e7\u00e3o de opera\u00e7\u00f5es saud\u00e1veis. Al\u00e9m desse motivo, Leonardo Machado lista outras situa\u00e7\u00f5es que exigem precis\u00e3o nesse c\u00e1lculo.<\/p>\n\n\n\n

          \u201c\u00c9 preciso realizar o valuation<\/em> de uma empresa para uma situa\u00e7\u00e3o importante como venda, entrada ou sa\u00edda de s\u00f3cios, aporte de investidores ou at\u00e9 invent\u00e1rio ou comunh\u00e3o de bens\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

          \u00a0<\/p>\n\n\n\n

          Limita\u00e7\u00f5es do Fluxo de Caixa Descontado<\/h2>\n\n\n\n

          Apesar de toda a aceita\u00e7\u00e3o que o m\u00e9todo do Fluxo de Caixa Descontado tem no mercado, o especialista alerta que n\u00e3o h\u00e1 uma f\u00f3rmula perfeita. \u201cO valuation<\/em> nada mais \u00e9 do que uma opini\u00e3o<\/strong>. Voc\u00ea pode colocar 10 mil analistas diferentes para avaliarem a mesma empresa, e voc\u00ea vai ter 10 mil valuations<\/em> diferentes\u201d.<\/p>\n\n\n\n

          Segundo ele, isso acontece porque qualquer diferen\u00e7a nas proje\u00e7\u00f5es financeiras, premissas utilizadas no c\u00e1lculo da taxa de desconto ou crescimento na perpetuidade, podem afetar o valor final da empresa.<\/p>\n\n\n\n

          \u201cO c\u00e1lculo vai te ajudar a trazer o valor mais justo e pr\u00f3ximo da realidade da sua empresa, assim como diminuir eventuais conflitos que possam acontecer. Mas ele est\u00e1 sempre suscet\u00edvel a varia\u00e7\u00f5es de receitas, despesas, mudan\u00e7as no cen\u00e1rio econ\u00f4mico, entre outros fatores\u201d, conclui.<\/p>\n\n\n\n

          <\/p>\n\n\n\n

          Basicamente, o Fluxo de Caixa Descontado nos ajuda a trazer o dinheiro que esperamos receber no futuro para o presente, mas com um desconto. Esse desconto considera coisas como o custo do dinheiro e os riscos envolvidos.<\/p>\n\n\n\n

          Pessoas que investem, consultores e outras pessoas interessadas em saber quanto vale uma empresa costumam usar essa ferramenta. Geralmente, \u00e9 usada quando uma empresa est\u00e1 procurando investidores<\/strong>, oferecendo a\u00e7\u00f5es para funcion\u00e1rios, fundindo-se com outra empresa ou quando est\u00e1 \u00e0 venda.<\/p>\n\n\n\n

          \u00a0<\/p>\n\n\n\n

          Como funciona o fluxo de caixa descontado?<\/h2>\n\n\n\n

          O m\u00e9todo do Fluxo de Caixa Descontado leva em conta quatro coisas importantes sobre o seu dinheiro:<\/p>\n\n\n\n

          \u00a0<\/p>\n\n\n\n

          1. \n
              \n
            1. Estimativa de Fluxo de Caixa:<\/strong> Isso significa olhar quanto dinheiro entra e sai da sua empresa durante um per\u00edodo espec\u00edfico.<\/li>\n\n\n\n
            2. Taxa de Desconto:<\/strong> Essa \u00e9 uma taxa que considera o custo do dinheiro e os riscos do investimento. \u00c9 como um “desconto no tempo”.<\/li>\n\n\n\n
            3. Valor Residual:<\/strong> Aqui, pense em quanto seu ativo valer\u00e1 no final de sua vida \u00fatil, ou seja, quanto ele valer\u00e1 depois de ter sido usado por um tempo.<\/li>\n\n\n\n
            4. Valor da Empresa:<\/strong> \u00c9 o resultado final que voc\u00ea obt\u00e9m ap\u00f3s calcular todas essas coisas.<\/li>\n<\/ol>\n<\/li><\/ol>\n\n\n\n

              <\/p>\n\n\n\n

              O Fluxo de Caixa Descontado \u00e9 uma maneira de prever o que sua empresa pode fazer no futuro, levando em conta o tempo e os riscos.<\/p>\n\n\n\n

              Em outras palavras, ele mede o valor da sua empresa olhando para quanto dinheiro ela pode gerar no futuro, considerando os riscos e trazendo tudo isso de volta para o valor atual.<\/p>\n\n\n\n

              \u00a0<\/p>\n\n\n\n

              Como calcular valuation pelo fluxo de caixa descontado?<\/h2>\n\n\n\n

              Na pr\u00e1tica, existem diferentes formas de c\u00e1lculo para o chamado valuation<\/a><\/em>, mas escolher o Fluxo de Caixa Descontado (FCD) pode ser a melhor op\u00e7\u00e3o<\/strong>, como afirma Leonardo Machado, fundador da empresa Startuphero, consultoria focada em processos de fus\u00f5es, aquisi\u00e7\u00f5es e entrada de investidores em startups.<\/p>\n\n\n\n

              \u201cO FCD \u00e9 o m\u00e9todo de c\u00e1lculo de valuation<\/em> mais conhecido e mais utilizado no mercado<\/strong>. Em compara\u00e7\u00e3o com outros m\u00e9todos, \u00e9 bastante preciso\u201d, afirma Leonardo, que explica a t\u00e9cnica:<\/p>\n\n\n\n

              “O FCD consiste em\u00a0analisar o fluxo de caixa<\/a> da empresa, observando fatores como receitas, despesas e custos. \u00c9 preciso tamb\u00e9m estabelecer a taxa de desconto, que representa o custo de oportunidade do investidor. Depois, soma-se todos os fluxos de caixa, subtra\u00eddas as taxas de desconto. O valor encontrado \u00e9 o valuation<\/em> da empresa\u201d, resume.<\/p>\n\n\n\n

              \u00a0<\/p>\n\n\n\n

              \"Leonardo\n

              Leonardo Machado, fundador da StartupHero, empresa especializada em valuation, venture capital, fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es<\/figcaption><\/p>\n\n\n\n

              No entanto, ao falar de valuation<\/em>, \u00e9 preciso fazer algumas ressalvas. Primeiro, o valor atribu\u00eddo ao neg\u00f3cio \u00e9 feito com base em estimativas<\/strong>. Por isso, na realidade, os resultados podem ser diferentes do que os c\u00e1lculos previam. Os resultados podem ainda variar conforme o m\u00e9todo e os n\u00fameros usados. E h\u00e1, ainda, fatores subjetivos envolvidos. Portanto, ele alerta que \u00e9 preciso ter em mente que o valuation<\/em> n\u00e3o \u00e9 uma ci\u00eancia exata<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

              Para simplificar a avalia\u00e7\u00e3o por FCD, o especialista conta que o processo pode ser feito em cinco etapas:<\/p>\n\n\n\n

              \u00a0<\/p>\n\n\n\n

              1\u00ba passo: entender o conceito de Fluxo de Caixa Descontado<\/h2>\n\n\n\n

              Leonardo afirma que, para compreender o conceito dessa metodologia financeira, voc\u00ea primeiro precisa entender que o maior valor de uma empresa est\u00e1 no seu desempenho futuro, e n\u00e3o no seu passado ou no presente. \u201cMais precisamente, o valor de uma empresa est\u00e1 em quanto ela vai conseguir gerar de caixa ao longo dos anos<\/strong>, ou seja, o quanto os s\u00f3cios da empresa v\u00e3o colocar no bolso de lucro\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

              Ent\u00e3o o Fluxo de Caixa Descontado nada mais \u00e9 do que projetar os \u201clucros livres\u201d futuros da empresa para os pr\u00f3ximos anos, 1, 3, 5, 10 anos\u2026 S\u00f3 que os lucros projetados para uma empresa realizar daqui a 10 anos n\u00e3o podem ser levados totalmente em considera\u00e7\u00e3o. \u201cAfinal de contas, existem muitos riscos envolvidos<\/strong>: se a empresa quebrar, surgirem novos concorrentes, mudarem os fornecedores, ou mesmo se a empresa n\u00e3o atingir o lucro previsto\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

              Ent\u00e3o, o que o Fluxo de Caixa Descontado faz para tornar esse c\u00e1lculo do valor da empresa mais equilibrado \u00e9 descontar esses valores de lucros projetados no futuro por uma taxa de desconto, como se fosse uma taxa de juros. Resumindo: projeta a gera\u00e7\u00e3o de caixa futura da empresa para os pr\u00f3ximos anos e desconta esses valores por meio de uma taxa de desconto<\/strong>, e esse \u00e9 o valuation<\/em>, ou seja, o valor de mercado justo de uma empresa.<\/p>\n\n\n\n

              \u00a0<\/p>\n\n\n\n

              2\u00ba passo: projetar o resultado financeiro da empresa para os pr\u00f3ximos anos<\/h2>\n\n\n\n

              Em um exerc\u00edcio de futurologia, como ele mesmo diz, Leonardo explica que esse \u00e9 o momento em que se tenta prever qual vai ser a receita, os custos, despesas e lucro l\u00edquido, que s\u00e3o resultados financeiros importantes para calcular a gera\u00e7\u00e3o de caixa futura da empresa.<\/p>\n\n\n\n

              Segundo ele, existem duas formas nesse processo: uma simples e r\u00e1pida, e outra mais complexa, por\u00e9m mais precisa. \u201cPara calcular a gera\u00e7\u00e3o de caixa de forma simples e r\u00e1pida, basta voc\u00ea estimar qual vai ser a receita e lucro l\u00edquido da empresa para os pr\u00f3ximos anos. Recomendamos que se fa\u00e7a uma proje\u00e7\u00e3o entre 3 a 7 anos, pois mais do que isso come\u00e7a a ficar muito longe para realizar previs\u00f5es\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

              Nesse ponto, ele explica que \u00e9 preciso olhar para o passado da empresa, para , para estimar quais v\u00e3o ser as receitas e perspectivas futuras. Perguntas importantes a serem feitas, segundo ele, \u00e9 saber se a empresa cresceu muito nos \u00faltimos anos ou se manteve est\u00e1vel? Se o mercado est\u00e1 em crescimento, decl\u00ednio ou estabilidade? Ou como \u00e9 a mentalidade dos s\u00f3cios da empresa com rela\u00e7\u00e3o a crescer ainda mais a empresa?<\/p>\n\n\n\n

              \u201cTodos esses fatores podem impactar a proje\u00e7\u00e3o de receita que voc\u00ea imagina que a empresa possa ter nos pr\u00f3ximos anos. Use o bom senso e fa\u00e7a uma proje\u00e7\u00e3o de receita bruta e lucro real\u00edsticos<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

              \u00a0<\/p>\n\n\n\n

              3\u00ba passo: calcular a taxa de desconto<\/h2>\n\n\n\n

              Fase importante do processo, o c\u00e1lculo da taxa de desconto<\/strong> \u00e9 usada, segundo Leonardo, como o custo de oportunidade do investidor, como se fosse uma taxa de juros, que vai ser utilizada para descontar a gera\u00e7\u00e3o de caixa futuro que voc\u00ea acabou de estimar<\/strong>. Mais precisamente, a taxa de desconto \u00e9 a taxa m\u00ednima de retorno anual esperado pelos donos e investidores do neg\u00f3cio.<\/p>\n\n\n\n

              \u201cNada mais \u00e9 do que o custo de oportunidade dos s\u00f3cios da empresa: quanto mais arriscado for o neg\u00f3cio, maior vai ser a taxa de desconto, e quanto menos arriscado for o neg\u00f3cio, menor ser\u00e1 a taxa de desconto\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

              \u00a0<\/p>\n\n\n\n

              4\u00ba passo: calcular o valor da perpetuidade<\/h2>\n\n\n\n

              O c\u00e1lculo da perpetuidade \u00e9 um valor que ir\u00e1 representar o intervalo entre o \u00faltimo ano da proje\u00e7\u00e3o e o infinito, fazendo uma aproxima\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

              \u201cA primeira vari\u00e1vel que precisa ser estimada \u00e9 o crescimento anual da gera\u00e7\u00e3o de fluxos de caixa que a empresa vai ter na perpetuidade. Ou seja, quanto ela vai crescer em termos de gera\u00e7\u00e3o de caixas livres ano ap\u00f3s ano, nos anos que sucedem a proje\u00e7\u00e3o feita anteriormente\u201d, afirma.<\/p>\n\n\n\n

              Ao falar de um intervalo infinito, por mais que seja uma empresa com ampla capacidade de crescimento, \u00e9 preciso estipular um valor baixo e o ideal \u00e9 que seja abaixo do crescimento real do PIB do pa\u00eds idealmente<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

              De posse da proje\u00e7\u00e3o de fluxos de caixas livres, taxa de desconto e valor da perpetuidade, j\u00e1 \u00e9 poss\u00edvel partir para o c\u00e1lculo de valor de mercado da empresa atrav\u00e9s do Fluxo de Caixa Descontado.<\/p>\n\n\n\n

              \u00a0<\/p>\n\n\n\n

              5\u00ba passo: aplicar a taxa de desconto em toda a gera\u00e7\u00e3o de caixa futuro da empresa<\/h2>\n\n\n\n

              O desafio desse passo, segundo o especialista, \u00e9 aplicar a taxa de desconto nos fluxos de caixas livres, trazer esses valores para o presente e som\u00e1-los. E quanto maior for o per\u00edodo que est\u00e1 sendo analisado, maior vai ser o desconto, pois os valores v\u00e3o estar mais distantes na linha do tempo.<\/p>\n\n\n\n

              Ou seja, a tend\u00eancia \u00e9 que os valores projetados para lucro futuro tenham um peso cada vez menor no c\u00e1lculo do seu valuation<\/em>, visto que s\u00e3o mais incertos e dif\u00edceis de prever, com exce\u00e7\u00e3o do c\u00e1lculo da perpetuidade.<\/p>\n\n\n\n

              \u00a0<\/p>\n\n\n\n

              Por que calcular o valuation?<\/h2>\n\n\n\n

              Dados do Distrito mostram que o mercado de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es (M&A) no Brasil est\u00e1 em constante crescimento, com 2021 batendo recordes. Segundo a plataforma, foram 247 transa\u00e7\u00f5es do tipo M&A, um n\u00famero quase 50% maior que a do ano anterior, quando foram registradas 170 opera\u00e7\u00f5es do tipo.<\/p>\n\n\n\n

              Como explica\u00e7\u00e3o para esse crescimento, um dos fatores \u00e9 o de que \u201c2021 foi o ano da recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica p\u00f3s-pandemia, uma vez que empresas se mostraram dispostas a encarar os riscos de efetuar uma aquisi\u00e7\u00e3o, e tamb\u00e9m de que startups estavam exibindo maturidade suficiente para chamar a aten\u00e7\u00e3o de investidores corporativos”.<\/p>\n\n\n\n

              Com forte tend\u00eancia de continuidade em 2022<\/a>, o processo de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es requer avalia\u00e7\u00e3o cada vez mais precisa acerca dos valuations <\/em>de empresas<\/strong>, para manuten\u00e7\u00e3o de opera\u00e7\u00f5es saud\u00e1veis. Al\u00e9m desse motivo, Leonardo Machado lista outras situa\u00e7\u00f5es que exigem precis\u00e3o nesse c\u00e1lculo.<\/p>\n\n\n\n

              \u201c\u00c9 preciso realizar o valuation<\/em> de uma empresa para uma situa\u00e7\u00e3o importante como venda, entrada ou sa\u00edda de s\u00f3cios, aporte de investidores ou at\u00e9 invent\u00e1rio ou comunh\u00e3o de bens\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

              \u00a0<\/p>\n\n\n\n

              Limita\u00e7\u00f5es do Fluxo de Caixa Descontado<\/h2>\n\n\n\n

              Apesar de toda a aceita\u00e7\u00e3o que o m\u00e9todo do Fluxo de Caixa Descontado tem no mercado, o especialista alerta que n\u00e3o h\u00e1 uma f\u00f3rmula perfeita. \u201cO valuation<\/em> nada mais \u00e9 do que uma opini\u00e3o<\/strong>. Voc\u00ea pode colocar 10 mil analistas diferentes para avaliarem a mesma empresa, e voc\u00ea vai ter 10 mil valuations<\/em> diferentes\u201d.<\/p>\n\n\n\n

              Segundo ele, isso acontece porque qualquer diferen\u00e7a nas proje\u00e7\u00f5es financeiras, premissas utilizadas no c\u00e1lculo da taxa de desconto ou crescimento na perpetuidade, podem afetar o valor final da empresa.<\/p>\n\n\n\n

              \u201cO c\u00e1lculo vai te ajudar a trazer o valor mais justo e pr\u00f3ximo da realidade da sua empresa, assim como diminuir eventuais conflitos que possam acontecer. Mas ele est\u00e1 sempre suscet\u00edvel a varia\u00e7\u00f5es de receitas, despesas, mudan\u00e7as no cen\u00e1rio econ\u00f4mico, entre outros fatores\u201d, conclui.<\/p>\n\n\n\n

              <\/p>\n\n\n\n

              O Fluxo de Caixa Descontado<\/strong> \u00e9 uma ferramenta usada para calcular o valor de uma empresa, projeto ou ativo – vamos falar apenas sobre empresas aqui.<\/p>\n\n\n\n

              Basicamente, o Fluxo de Caixa Descontado nos ajuda a trazer o dinheiro que esperamos receber no futuro para o presente, mas com um desconto. Esse desconto considera coisas como o custo do dinheiro e os riscos envolvidos.<\/p>\n\n\n\n

              Pessoas que investem, consultores e outras pessoas interessadas em saber quanto vale uma empresa costumam usar essa ferramenta. Geralmente, \u00e9 usada quando uma empresa est\u00e1 procurando investidores<\/strong>, oferecendo a\u00e7\u00f5es para funcion\u00e1rios, fundindo-se com outra empresa ou quando est\u00e1 \u00e0 venda.<\/p>\n\n\n\n

              \u00a0<\/p>\n\n\n\n

              Como funciona o fluxo de caixa descontado?<\/h2>\n\n\n\n

              O m\u00e9todo do Fluxo de Caixa Descontado leva em conta quatro coisas importantes sobre o seu dinheiro:<\/p>\n\n\n\n

              \u00a0<\/p>\n\n\n\n

              1. \n
                  \n
                1. Estimativa de Fluxo de Caixa:<\/strong> Isso significa olhar quanto dinheiro entra e sai da sua empresa durante um per\u00edodo espec\u00edfico.<\/li>\n\n\n\n
                2. Taxa de Desconto:<\/strong> Essa \u00e9 uma taxa que considera o custo do dinheiro e os riscos do investimento. \u00c9 como um “desconto no tempo”.<\/li>\n\n\n\n
                3. Valor Residual:<\/strong> Aqui, pense em quanto seu ativo valer\u00e1 no final de sua vida \u00fatil, ou seja, quanto ele valer\u00e1 depois de ter sido usado por um tempo.<\/li>\n\n\n\n
                4. Valor da Empresa:<\/strong> \u00c9 o resultado final que voc\u00ea obt\u00e9m ap\u00f3s calcular todas essas coisas.<\/li>\n<\/ol>\n<\/li><\/ol>\n\n\n\n

                  <\/p>\n\n\n\n

                  O Fluxo de Caixa Descontado \u00e9 uma maneira de prever o que sua empresa pode fazer no futuro, levando em conta o tempo e os riscos.<\/p>\n\n\n\n

                  Em outras palavras, ele mede o valor da sua empresa olhando para quanto dinheiro ela pode gerar no futuro, considerando os riscos e trazendo tudo isso de volta para o valor atual.<\/p>\n\n\n\n

                  \u00a0<\/p>\n\n\n\n

                  Como calcular valuation pelo fluxo de caixa descontado?<\/h2>\n\n\n\n

                  Na pr\u00e1tica, existem diferentes formas de c\u00e1lculo para o chamado valuation<\/a><\/em>, mas escolher o Fluxo de Caixa Descontado (FCD) pode ser a melhor op\u00e7\u00e3o<\/strong>, como afirma Leonardo Machado, fundador da empresa Startuphero, consultoria focada em processos de fus\u00f5es, aquisi\u00e7\u00f5es e entrada de investidores em startups.<\/p>\n\n\n\n

                  \u201cO FCD \u00e9 o m\u00e9todo de c\u00e1lculo de valuation<\/em> mais conhecido e mais utilizado no mercado<\/strong>. Em compara\u00e7\u00e3o com outros m\u00e9todos, \u00e9 bastante preciso\u201d, afirma Leonardo, que explica a t\u00e9cnica:<\/p>\n\n\n\n

                  “O FCD consiste em\u00a0analisar o fluxo de caixa<\/a> da empresa, observando fatores como receitas, despesas e custos. \u00c9 preciso tamb\u00e9m estabelecer a taxa de desconto, que representa o custo de oportunidade do investidor. Depois, soma-se todos os fluxos de caixa, subtra\u00eddas as taxas de desconto. O valor encontrado \u00e9 o valuation<\/em> da empresa\u201d, resume.<\/p>\n\n\n\n

                  \u00a0<\/p>\n\n\n\n

                  \"Leonardo\n

                  Leonardo Machado, fundador da StartupHero, empresa especializada em valuation, venture capital, fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es<\/figcaption><\/p>\n\n\n\n

                  No entanto, ao falar de valuation<\/em>, \u00e9 preciso fazer algumas ressalvas. Primeiro, o valor atribu\u00eddo ao neg\u00f3cio \u00e9 feito com base em estimativas<\/strong>. Por isso, na realidade, os resultados podem ser diferentes do que os c\u00e1lculos previam. Os resultados podem ainda variar conforme o m\u00e9todo e os n\u00fameros usados. E h\u00e1, ainda, fatores subjetivos envolvidos. Portanto, ele alerta que \u00e9 preciso ter em mente que o valuation<\/em> n\u00e3o \u00e9 uma ci\u00eancia exata<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

                  Para simplificar a avalia\u00e7\u00e3o por FCD, o especialista conta que o processo pode ser feito em cinco etapas:<\/p>\n\n\n\n

                  \u00a0<\/p>\n\n\n\n

                  1\u00ba passo: entender o conceito de Fluxo de Caixa Descontado<\/h2>\n\n\n\n

                  Leonardo afirma que, para compreender o conceito dessa metodologia financeira, voc\u00ea primeiro precisa entender que o maior valor de uma empresa est\u00e1 no seu desempenho futuro, e n\u00e3o no seu passado ou no presente. \u201cMais precisamente, o valor de uma empresa est\u00e1 em quanto ela vai conseguir gerar de caixa ao longo dos anos<\/strong>, ou seja, o quanto os s\u00f3cios da empresa v\u00e3o colocar no bolso de lucro\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

                  Ent\u00e3o o Fluxo de Caixa Descontado nada mais \u00e9 do que projetar os \u201clucros livres\u201d futuros da empresa para os pr\u00f3ximos anos, 1, 3, 5, 10 anos\u2026 S\u00f3 que os lucros projetados para uma empresa realizar daqui a 10 anos n\u00e3o podem ser levados totalmente em considera\u00e7\u00e3o. \u201cAfinal de contas, existem muitos riscos envolvidos<\/strong>: se a empresa quebrar, surgirem novos concorrentes, mudarem os fornecedores, ou mesmo se a empresa n\u00e3o atingir o lucro previsto\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

                  Ent\u00e3o, o que o Fluxo de Caixa Descontado faz para tornar esse c\u00e1lculo do valor da empresa mais equilibrado \u00e9 descontar esses valores de lucros projetados no futuro por uma taxa de desconto, como se fosse uma taxa de juros. Resumindo: projeta a gera\u00e7\u00e3o de caixa futura da empresa para os pr\u00f3ximos anos e desconta esses valores por meio de uma taxa de desconto<\/strong>, e esse \u00e9 o valuation<\/em>, ou seja, o valor de mercado justo de uma empresa.<\/p>\n\n\n\n

                  \u00a0<\/p>\n\n\n\n

                  2\u00ba passo: projetar o resultado financeiro da empresa para os pr\u00f3ximos anos<\/h2>\n\n\n\n

                  Em um exerc\u00edcio de futurologia, como ele mesmo diz, Leonardo explica que esse \u00e9 o momento em que se tenta prever qual vai ser a receita, os custos, despesas e lucro l\u00edquido, que s\u00e3o resultados financeiros importantes para calcular a gera\u00e7\u00e3o de caixa futura da empresa.<\/p>\n\n\n\n

                  Segundo ele, existem duas formas nesse processo: uma simples e r\u00e1pida, e outra mais complexa, por\u00e9m mais precisa. \u201cPara calcular a gera\u00e7\u00e3o de caixa de forma simples e r\u00e1pida, basta voc\u00ea estimar qual vai ser a receita e lucro l\u00edquido da empresa para os pr\u00f3ximos anos. Recomendamos que se fa\u00e7a uma proje\u00e7\u00e3o entre 3 a 7 anos, pois mais do que isso come\u00e7a a ficar muito longe para realizar previs\u00f5es\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

                  Nesse ponto, ele explica que \u00e9 preciso olhar para o passado da empresa, para , para estimar quais v\u00e3o ser as receitas e perspectivas futuras. Perguntas importantes a serem feitas, segundo ele, \u00e9 saber se a empresa cresceu muito nos \u00faltimos anos ou se manteve est\u00e1vel? Se o mercado est\u00e1 em crescimento, decl\u00ednio ou estabilidade? Ou como \u00e9 a mentalidade dos s\u00f3cios da empresa com rela\u00e7\u00e3o a crescer ainda mais a empresa?<\/p>\n\n\n\n

                  \u201cTodos esses fatores podem impactar a proje\u00e7\u00e3o de receita que voc\u00ea imagina que a empresa possa ter nos pr\u00f3ximos anos. Use o bom senso e fa\u00e7a uma proje\u00e7\u00e3o de receita bruta e lucro real\u00edsticos<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

                  \u00a0<\/p>\n\n\n\n

                  3\u00ba passo: calcular a taxa de desconto<\/h2>\n\n\n\n

                  Fase importante do processo, o c\u00e1lculo da taxa de desconto<\/strong> \u00e9 usada, segundo Leonardo, como o custo de oportunidade do investidor, como se fosse uma taxa de juros, que vai ser utilizada para descontar a gera\u00e7\u00e3o de caixa futuro que voc\u00ea acabou de estimar<\/strong>. Mais precisamente, a taxa de desconto \u00e9 a taxa m\u00ednima de retorno anual esperado pelos donos e investidores do neg\u00f3cio.<\/p>\n\n\n\n

                  \u201cNada mais \u00e9 do que o custo de oportunidade dos s\u00f3cios da empresa: quanto mais arriscado for o neg\u00f3cio, maior vai ser a taxa de desconto, e quanto menos arriscado for o neg\u00f3cio, menor ser\u00e1 a taxa de desconto\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

                  \u00a0<\/p>\n\n\n\n

                  4\u00ba passo: calcular o valor da perpetuidade<\/h2>\n\n\n\n

                  O c\u00e1lculo da perpetuidade \u00e9 um valor que ir\u00e1 representar o intervalo entre o \u00faltimo ano da proje\u00e7\u00e3o e o infinito, fazendo uma aproxima\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

                  \u201cA primeira vari\u00e1vel que precisa ser estimada \u00e9 o crescimento anual da gera\u00e7\u00e3o de fluxos de caixa que a empresa vai ter na perpetuidade. Ou seja, quanto ela vai crescer em termos de gera\u00e7\u00e3o de caixas livres ano ap\u00f3s ano, nos anos que sucedem a proje\u00e7\u00e3o feita anteriormente\u201d, afirma.<\/p>\n\n\n\n

                  Ao falar de um intervalo infinito, por mais que seja uma empresa com ampla capacidade de crescimento, \u00e9 preciso estipular um valor baixo e o ideal \u00e9 que seja abaixo do crescimento real do PIB do pa\u00eds idealmente<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

                  De posse da proje\u00e7\u00e3o de fluxos de caixas livres, taxa de desconto e valor da perpetuidade, j\u00e1 \u00e9 poss\u00edvel partir para o c\u00e1lculo de valor de mercado da empresa atrav\u00e9s do Fluxo de Caixa Descontado.<\/p>\n\n\n\n

                  \u00a0<\/p>\n\n\n\n

                  5\u00ba passo: aplicar a taxa de desconto em toda a gera\u00e7\u00e3o de caixa futuro da empresa<\/h2>\n\n\n\n

                  O desafio desse passo, segundo o especialista, \u00e9 aplicar a taxa de desconto nos fluxos de caixas livres, trazer esses valores para o presente e som\u00e1-los. E quanto maior for o per\u00edodo que est\u00e1 sendo analisado, maior vai ser o desconto, pois os valores v\u00e3o estar mais distantes na linha do tempo.<\/p>\n\n\n\n

                  Ou seja, a tend\u00eancia \u00e9 que os valores projetados para lucro futuro tenham um peso cada vez menor no c\u00e1lculo do seu valuation<\/em>, visto que s\u00e3o mais incertos e dif\u00edceis de prever, com exce\u00e7\u00e3o do c\u00e1lculo da perpetuidade.<\/p>\n\n\n\n

                  \u00a0<\/p>\n\n\n\n

                  Por que calcular o valuation?<\/h2>\n\n\n\n

                  Dados do Distrito mostram que o mercado de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es (M&A) no Brasil est\u00e1 em constante crescimento, com 2021 batendo recordes. Segundo a plataforma, foram 247 transa\u00e7\u00f5es do tipo M&A, um n\u00famero quase 50% maior que a do ano anterior, quando foram registradas 170 opera\u00e7\u00f5es do tipo.<\/p>\n\n\n\n

                  Como explica\u00e7\u00e3o para esse crescimento, um dos fatores \u00e9 o de que \u201c2021 foi o ano da recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica p\u00f3s-pandemia, uma vez que empresas se mostraram dispostas a encarar os riscos de efetuar uma aquisi\u00e7\u00e3o, e tamb\u00e9m de que startups estavam exibindo maturidade suficiente para chamar a aten\u00e7\u00e3o de investidores corporativos”.<\/p>\n\n\n\n

                  Com forte tend\u00eancia de continuidade em 2022<\/a>, o processo de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es requer avalia\u00e7\u00e3o cada vez mais precisa acerca dos valuations <\/em>de empresas<\/strong>, para manuten\u00e7\u00e3o de opera\u00e7\u00f5es saud\u00e1veis. Al\u00e9m desse motivo, Leonardo Machado lista outras situa\u00e7\u00f5es que exigem precis\u00e3o nesse c\u00e1lculo.<\/p>\n\n\n\n

                  \u201c\u00c9 preciso realizar o valuation<\/em> de uma empresa para uma situa\u00e7\u00e3o importante como venda, entrada ou sa\u00edda de s\u00f3cios, aporte de investidores ou at\u00e9 invent\u00e1rio ou comunh\u00e3o de bens\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

                  \u00a0<\/p>\n\n\n\n

                  Limita\u00e7\u00f5es do Fluxo de Caixa Descontado<\/h2>\n\n\n\n

                  Apesar de toda a aceita\u00e7\u00e3o que o m\u00e9todo do Fluxo de Caixa Descontado tem no mercado, o especialista alerta que n\u00e3o h\u00e1 uma f\u00f3rmula perfeita. \u201cO valuation<\/em> nada mais \u00e9 do que uma opini\u00e3o<\/strong>. Voc\u00ea pode colocar 10 mil analistas diferentes para avaliarem a mesma empresa, e voc\u00ea vai ter 10 mil valuations<\/em> diferentes\u201d.<\/p>\n\n\n\n

                  Segundo ele, isso acontece porque qualquer diferen\u00e7a nas proje\u00e7\u00f5es financeiras, premissas utilizadas no c\u00e1lculo da taxa de desconto ou crescimento na perpetuidade, podem afetar o valor final da empresa.<\/p>\n\n\n\n

                  \u201cO c\u00e1lculo vai te ajudar a trazer o valor mais justo e pr\u00f3ximo da realidade da sua empresa, assim como diminuir eventuais conflitos que possam acontecer. Mas ele est\u00e1 sempre suscet\u00edvel a varia\u00e7\u00f5es de receitas, despesas, mudan\u00e7as no cen\u00e1rio econ\u00f4mico, entre outros fatores\u201d, conclui.<\/p>\n\n\n\n

                  <\/p>\n\n\n\n

                  Isso porque, atribuir um valor acima do mercado pode resultar em desinteresse pelo neg\u00f3cio<\/strong>. Por outro lado, se o pre\u00e7o for inferior, o empres\u00e1rio pode perder dinheiro.<\/p>\n\n\n\n

                  \u00a0<\/p>\n\n\n\n

                  O que significa fluxo de caixa descontado?<\/h2>\n\n\n\n

                  O Fluxo de Caixa Descontado<\/strong> \u00e9 uma ferramenta usada para calcular o valor de uma empresa, projeto ou ativo – vamos falar apenas sobre empresas aqui.<\/p>\n\n\n\n

                  Basicamente, o Fluxo de Caixa Descontado nos ajuda a trazer o dinheiro que esperamos receber no futuro para o presente, mas com um desconto. Esse desconto considera coisas como o custo do dinheiro e os riscos envolvidos.<\/p>\n\n\n\n

                  Pessoas que investem, consultores e outras pessoas interessadas em saber quanto vale uma empresa costumam usar essa ferramenta. Geralmente, \u00e9 usada quando uma empresa est\u00e1 procurando investidores<\/strong>, oferecendo a\u00e7\u00f5es para funcion\u00e1rios, fundindo-se com outra empresa ou quando est\u00e1 \u00e0 venda.<\/p>\n\n\n\n

                  \u00a0<\/p>\n\n\n\n

                  Como funciona o fluxo de caixa descontado?<\/h2>\n\n\n\n

                  O m\u00e9todo do Fluxo de Caixa Descontado leva em conta quatro coisas importantes sobre o seu dinheiro:<\/p>\n\n\n\n

                  \u00a0<\/p>\n\n\n\n

                  1. \n
                      \n
                    1. Estimativa de Fluxo de Caixa:<\/strong> Isso significa olhar quanto dinheiro entra e sai da sua empresa durante um per\u00edodo espec\u00edfico.<\/li>\n\n\n\n
                    2. Taxa de Desconto:<\/strong> Essa \u00e9 uma taxa que considera o custo do dinheiro e os riscos do investimento. \u00c9 como um “desconto no tempo”.<\/li>\n\n\n\n
                    3. Valor Residual:<\/strong> Aqui, pense em quanto seu ativo valer\u00e1 no final de sua vida \u00fatil, ou seja, quanto ele valer\u00e1 depois de ter sido usado por um tempo.<\/li>\n\n\n\n
                    4. Valor da Empresa:<\/strong> \u00c9 o resultado final que voc\u00ea obt\u00e9m ap\u00f3s calcular todas essas coisas.<\/li>\n<\/ol>\n<\/li><\/ol>\n\n\n\n

                      <\/p>\n\n\n\n

                      O Fluxo de Caixa Descontado \u00e9 uma maneira de prever o que sua empresa pode fazer no futuro, levando em conta o tempo e os riscos.<\/p>\n\n\n\n

                      Em outras palavras, ele mede o valor da sua empresa olhando para quanto dinheiro ela pode gerar no futuro, considerando os riscos e trazendo tudo isso de volta para o valor atual.<\/p>\n\n\n\n

                      \u00a0<\/p>\n\n\n\n

                      Como calcular valuation pelo fluxo de caixa descontado?<\/h2>\n\n\n\n

                      Na pr\u00e1tica, existem diferentes formas de c\u00e1lculo para o chamado valuation<\/a><\/em>, mas escolher o Fluxo de Caixa Descontado (FCD) pode ser a melhor op\u00e7\u00e3o<\/strong>, como afirma Leonardo Machado, fundador da empresa Startuphero, consultoria focada em processos de fus\u00f5es, aquisi\u00e7\u00f5es e entrada de investidores em startups.<\/p>\n\n\n\n

                      \u201cO FCD \u00e9 o m\u00e9todo de c\u00e1lculo de valuation<\/em> mais conhecido e mais utilizado no mercado<\/strong>. Em compara\u00e7\u00e3o com outros m\u00e9todos, \u00e9 bastante preciso\u201d, afirma Leonardo, que explica a t\u00e9cnica:<\/p>\n\n\n\n

                      “O FCD consiste em\u00a0analisar o fluxo de caixa<\/a> da empresa, observando fatores como receitas, despesas e custos. \u00c9 preciso tamb\u00e9m estabelecer a taxa de desconto, que representa o custo de oportunidade do investidor. Depois, soma-se todos os fluxos de caixa, subtra\u00eddas as taxas de desconto. O valor encontrado \u00e9 o valuation<\/em> da empresa\u201d, resume.<\/p>\n\n\n\n

                      \u00a0<\/p>\n\n\n\n

                      \"Leonardo\n

                      Leonardo Machado, fundador da StartupHero, empresa especializada em valuation, venture capital, fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es<\/figcaption><\/p>\n\n\n\n

                      No entanto, ao falar de valuation<\/em>, \u00e9 preciso fazer algumas ressalvas. Primeiro, o valor atribu\u00eddo ao neg\u00f3cio \u00e9 feito com base em estimativas<\/strong>. Por isso, na realidade, os resultados podem ser diferentes do que os c\u00e1lculos previam. Os resultados podem ainda variar conforme o m\u00e9todo e os n\u00fameros usados. E h\u00e1, ainda, fatores subjetivos envolvidos. Portanto, ele alerta que \u00e9 preciso ter em mente que o valuation<\/em> n\u00e3o \u00e9 uma ci\u00eancia exata<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

                      Para simplificar a avalia\u00e7\u00e3o por FCD, o especialista conta que o processo pode ser feito em cinco etapas:<\/p>\n\n\n\n

                      \u00a0<\/p>\n\n\n\n

                      1\u00ba passo: entender o conceito de Fluxo de Caixa Descontado<\/h2>\n\n\n\n

                      Leonardo afirma que, para compreender o conceito dessa metodologia financeira, voc\u00ea primeiro precisa entender que o maior valor de uma empresa est\u00e1 no seu desempenho futuro, e n\u00e3o no seu passado ou no presente. \u201cMais precisamente, o valor de uma empresa est\u00e1 em quanto ela vai conseguir gerar de caixa ao longo dos anos<\/strong>, ou seja, o quanto os s\u00f3cios da empresa v\u00e3o colocar no bolso de lucro\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

                      Ent\u00e3o o Fluxo de Caixa Descontado nada mais \u00e9 do que projetar os \u201clucros livres\u201d futuros da empresa para os pr\u00f3ximos anos, 1, 3, 5, 10 anos\u2026 S\u00f3 que os lucros projetados para uma empresa realizar daqui a 10 anos n\u00e3o podem ser levados totalmente em considera\u00e7\u00e3o. \u201cAfinal de contas, existem muitos riscos envolvidos<\/strong>: se a empresa quebrar, surgirem novos concorrentes, mudarem os fornecedores, ou mesmo se a empresa n\u00e3o atingir o lucro previsto\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

                      Ent\u00e3o, o que o Fluxo de Caixa Descontado faz para tornar esse c\u00e1lculo do valor da empresa mais equilibrado \u00e9 descontar esses valores de lucros projetados no futuro por uma taxa de desconto, como se fosse uma taxa de juros. Resumindo: projeta a gera\u00e7\u00e3o de caixa futura da empresa para os pr\u00f3ximos anos e desconta esses valores por meio de uma taxa de desconto<\/strong>, e esse \u00e9 o valuation<\/em>, ou seja, o valor de mercado justo de uma empresa.<\/p>\n\n\n\n

                      \u00a0<\/p>\n\n\n\n

                      2\u00ba passo: projetar o resultado financeiro da empresa para os pr\u00f3ximos anos<\/h2>\n\n\n\n

                      Em um exerc\u00edcio de futurologia, como ele mesmo diz, Leonardo explica que esse \u00e9 o momento em que se tenta prever qual vai ser a receita, os custos, despesas e lucro l\u00edquido, que s\u00e3o resultados financeiros importantes para calcular a gera\u00e7\u00e3o de caixa futura da empresa.<\/p>\n\n\n\n

                      Segundo ele, existem duas formas nesse processo: uma simples e r\u00e1pida, e outra mais complexa, por\u00e9m mais precisa. \u201cPara calcular a gera\u00e7\u00e3o de caixa de forma simples e r\u00e1pida, basta voc\u00ea estimar qual vai ser a receita e lucro l\u00edquido da empresa para os pr\u00f3ximos anos. Recomendamos que se fa\u00e7a uma proje\u00e7\u00e3o entre 3 a 7 anos, pois mais do que isso come\u00e7a a ficar muito longe para realizar previs\u00f5es\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

                      Nesse ponto, ele explica que \u00e9 preciso olhar para o passado da empresa, para , para estimar quais v\u00e3o ser as receitas e perspectivas futuras. Perguntas importantes a serem feitas, segundo ele, \u00e9 saber se a empresa cresceu muito nos \u00faltimos anos ou se manteve est\u00e1vel? Se o mercado est\u00e1 em crescimento, decl\u00ednio ou estabilidade? Ou como \u00e9 a mentalidade dos s\u00f3cios da empresa com rela\u00e7\u00e3o a crescer ainda mais a empresa?<\/p>\n\n\n\n

                      \u201cTodos esses fatores podem impactar a proje\u00e7\u00e3o de receita que voc\u00ea imagina que a empresa possa ter nos pr\u00f3ximos anos. Use o bom senso e fa\u00e7a uma proje\u00e7\u00e3o de receita bruta e lucro real\u00edsticos<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

                      \u00a0<\/p>\n\n\n\n

                      3\u00ba passo: calcular a taxa de desconto<\/h2>\n\n\n\n

                      Fase importante do processo, o c\u00e1lculo da taxa de desconto<\/strong> \u00e9 usada, segundo Leonardo, como o custo de oportunidade do investidor, como se fosse uma taxa de juros, que vai ser utilizada para descontar a gera\u00e7\u00e3o de caixa futuro que voc\u00ea acabou de estimar<\/strong>. Mais precisamente, a taxa de desconto \u00e9 a taxa m\u00ednima de retorno anual esperado pelos donos e investidores do neg\u00f3cio.<\/p>\n\n\n\n

                      \u201cNada mais \u00e9 do que o custo de oportunidade dos s\u00f3cios da empresa: quanto mais arriscado for o neg\u00f3cio, maior vai ser a taxa de desconto, e quanto menos arriscado for o neg\u00f3cio, menor ser\u00e1 a taxa de desconto\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

                      \u00a0<\/p>\n\n\n\n

                      4\u00ba passo: calcular o valor da perpetuidade<\/h2>\n\n\n\n

                      O c\u00e1lculo da perpetuidade \u00e9 um valor que ir\u00e1 representar o intervalo entre o \u00faltimo ano da proje\u00e7\u00e3o e o infinito, fazendo uma aproxima\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

                      \u201cA primeira vari\u00e1vel que precisa ser estimada \u00e9 o crescimento anual da gera\u00e7\u00e3o de fluxos de caixa que a empresa vai ter na perpetuidade. Ou seja, quanto ela vai crescer em termos de gera\u00e7\u00e3o de caixas livres ano ap\u00f3s ano, nos anos que sucedem a proje\u00e7\u00e3o feita anteriormente\u201d, afirma.<\/p>\n\n\n\n

                      Ao falar de um intervalo infinito, por mais que seja uma empresa com ampla capacidade de crescimento, \u00e9 preciso estipular um valor baixo e o ideal \u00e9 que seja abaixo do crescimento real do PIB do pa\u00eds idealmente<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

                      De posse da proje\u00e7\u00e3o de fluxos de caixas livres, taxa de desconto e valor da perpetuidade, j\u00e1 \u00e9 poss\u00edvel partir para o c\u00e1lculo de valor de mercado da empresa atrav\u00e9s do Fluxo de Caixa Descontado.<\/p>\n\n\n\n

                      \u00a0<\/p>\n\n\n\n

                      5\u00ba passo: aplicar a taxa de desconto em toda a gera\u00e7\u00e3o de caixa futuro da empresa<\/h2>\n\n\n\n

                      O desafio desse passo, segundo o especialista, \u00e9 aplicar a taxa de desconto nos fluxos de caixas livres, trazer esses valores para o presente e som\u00e1-los. E quanto maior for o per\u00edodo que est\u00e1 sendo analisado, maior vai ser o desconto, pois os valores v\u00e3o estar mais distantes na linha do tempo.<\/p>\n\n\n\n

                      Ou seja, a tend\u00eancia \u00e9 que os valores projetados para lucro futuro tenham um peso cada vez menor no c\u00e1lculo do seu valuation<\/em>, visto que s\u00e3o mais incertos e dif\u00edceis de prever, com exce\u00e7\u00e3o do c\u00e1lculo da perpetuidade.<\/p>\n\n\n\n

                      \u00a0<\/p>\n\n\n\n

                      Por que calcular o valuation?<\/h2>\n\n\n\n

                      Dados do Distrito mostram que o mercado de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es (M&A) no Brasil est\u00e1 em constante crescimento, com 2021 batendo recordes. Segundo a plataforma, foram 247 transa\u00e7\u00f5es do tipo M&A, um n\u00famero quase 50% maior que a do ano anterior, quando foram registradas 170 opera\u00e7\u00f5es do tipo.<\/p>\n\n\n\n

                      Como explica\u00e7\u00e3o para esse crescimento, um dos fatores \u00e9 o de que \u201c2021 foi o ano da recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica p\u00f3s-pandemia, uma vez que empresas se mostraram dispostas a encarar os riscos de efetuar uma aquisi\u00e7\u00e3o, e tamb\u00e9m de que startups estavam exibindo maturidade suficiente para chamar a aten\u00e7\u00e3o de investidores corporativos”.<\/p>\n\n\n\n

                      Com forte tend\u00eancia de continuidade em 2022<\/a>, o processo de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es requer avalia\u00e7\u00e3o cada vez mais precisa acerca dos valuations <\/em>de empresas<\/strong>, para manuten\u00e7\u00e3o de opera\u00e7\u00f5es saud\u00e1veis. Al\u00e9m desse motivo, Leonardo Machado lista outras situa\u00e7\u00f5es que exigem precis\u00e3o nesse c\u00e1lculo.<\/p>\n\n\n\n

                      \u201c\u00c9 preciso realizar o valuation<\/em> de uma empresa para uma situa\u00e7\u00e3o importante como venda, entrada ou sa\u00edda de s\u00f3cios, aporte de investidores ou at\u00e9 invent\u00e1rio ou comunh\u00e3o de bens\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

                      \u00a0<\/p>\n\n\n\n

                      Limita\u00e7\u00f5es do Fluxo de Caixa Descontado<\/h2>\n\n\n\n

                      Apesar de toda a aceita\u00e7\u00e3o que o m\u00e9todo do Fluxo de Caixa Descontado tem no mercado, o especialista alerta que n\u00e3o h\u00e1 uma f\u00f3rmula perfeita. \u201cO valuation<\/em> nada mais \u00e9 do que uma opini\u00e3o<\/strong>. Voc\u00ea pode colocar 10 mil analistas diferentes para avaliarem a mesma empresa, e voc\u00ea vai ter 10 mil valuations<\/em> diferentes\u201d.<\/p>\n\n\n\n

                      Segundo ele, isso acontece porque qualquer diferen\u00e7a nas proje\u00e7\u00f5es financeiras, premissas utilizadas no c\u00e1lculo da taxa de desconto ou crescimento na perpetuidade, podem afetar o valor final da empresa.<\/p>\n\n\n\n

                      \u201cO c\u00e1lculo vai te ajudar a trazer o valor mais justo e pr\u00f3ximo da realidade da sua empresa, assim como diminuir eventuais conflitos que possam acontecer. Mas ele est\u00e1 sempre suscet\u00edvel a varia\u00e7\u00f5es de receitas, despesas, mudan\u00e7as no cen\u00e1rio econ\u00f4mico, entre outros fatores\u201d, conclui.<\/p>\n\n\n\n

                      <\/p>\n\n